王松奇：建议从8月份开始不再提升存款准备金率

　　中国经济网北京8月3日讯 9日国家统计局将公布7月CPI数据，当前市场又掀起新一轮对中国通货膨胀归根结底是货币过多的议论或讨论。中国社会科学院金融研究所党委书记兼副所长王松奇今日发表博文指出，通胀数据是走高还是走低这本身并没有太大关系，应重点关注物价涨幅回落趋势确定后，中国下一步的货币政策走向。

　　王松奇表示，中国的通胀是充分可控的，即便是6月份CPI出现了6.4%这一前所未有的至高点，退一步，假设7月份的CPI也超过6%，但物价涨幅见顶，8月份以后CPI会逐月回落是可以预见的。王松奇解释说，原因在2011年上半年的物价上涨主要有三因素决定：菜价，猪肉价和国际大宗商品价，这三个推进因素前两个因素是国内因素，是短期因素，因而充分可控；第三个因素是国际因素，国际因素虽然无法操控但却可以用适当的政策工具消弱其冲击强度。

　　王松奇指出，应对国际价格唯一有效的办法是将汇率作为一种政策工具，即让人民币实际有效汇率大幅提升，改善恶化了的贸易条件，但决策层由于顾虑中国外贸出口企业的承受力能力，一直对这一政策工具运用处于踌躇状态，理论界也受到“人民币升值有害论”、“升值阴谋论”的影响进而加大了决策层的犹豫程度。随着外部价格冲击日益常态化，随着中国由产品出口大国向金融投资大国的转变，理论界和实务界的观点也在发生转变，决策层也可能在将来的某一天重视汇率政策工具的运用，将之结为抵消国际价格冲击和国内产业结构调整的一个利器。

　　如果物价涨幅回落趋势确定后，中国下一步的货币政策是如何走向？王松奇认为，现在，到了货币政策转换调节力度和方向的时候了。他建议从8月份开始存款准备金率不再提升，如果今后几个月依然存在外汇储备增加过快的情况，可用定向发行央行票据的方法对冲，定向发央票的对象仅限定在工农中建交五大行。对全国中小银行可在CPI涨幅回落到4%左右时适当降低存款准备金率，以增加中小银行的可贷资金量。