央票地量发行 资金面持续好转

　　每经记者 徐子莫 发自上海

　　 本周三，中国银行间市场资金面持续好转。由于央行公开市场近期回笼资金有限，市场流动性较为宽松，使得大型股份制商业银行资金出借意愿明显。

　　 本周三，银行间质押式回购隔夜利率较上一交易日无明显变化，而7天期和14天期加权平均利率分别下跌87个基点、51个基点。

　　 昨日央行公告今日发行10亿元三年期央票，同周二10亿元一年期央票一样，仍为地量。

　　 而机构人士纷纷预测，随着7月份宏观数据的即将公布，通胀预期仍不乐观，8月或将再度加息。

　　8月资金面将持续好转

　　 华东一大行交易员表示：“5日存款准备金所需要的资金已经准备充裕，支撑力度减弱导致7天回购利率下跌，后期将还会有小幅回落。”

　　 该交易员表示，隔夜资金目前非常宽松，出借很容易。而7天期的资金，周二市场也有强烈出借的意愿。银行机构通常于每月5日、15日和25日缴纳存款准备金。

　　 而银行间7天质押回购利率在7月25日~29日维持在5%左右。上述交易员预计，7月M1同比增13.0%，M2同比增15.8%。

　　 该交易员认为，资金持续紧张成为7月份债市大幅调整的主要原因。预计8月资金面将得到缓解，但紧平衡的局面有望持续。8月份之后，公开市场到期量将逐步减少，为公开市场操作功能的逐步恢复提供了条件，货币政策着力点有望从数量转到价格。

　　 但值得注意的是，7月份结束了前期存款准备金率上调和公开市场操作大幅资金投放相配合的局面，有利于货币市场利率的回归稳定。

　　或将再度加息

　　 今日央票再度地量发行，仅有10亿元。

　　 本周二，央行招标发行一年期央票继续维持10亿元地量水平，发行价格96.62元，对应收益率已经连续五周持平于3.4982%。央行当日没有进行正回购操作。本周公开市场到期量为460亿元，已回笼20亿元，如果今天没有正回购，将净投放440亿元。

　　 在央行年内第三次加息后，央票发行利率保持基本稳定的状态：本月3月期、1年期、3年期央票发行利率分别维持在3.0801%、3.4982%及3.89%。

　　 “虽然周二隔夜利率破3%，市场资金面在逐步缓解，但是央票发行一直处于地量水平，靠正回购的力度并还是不够。”上述交易员表示。

　　 今年以来，央行货币政策保持“一月一提准”和“隔月一加息”的节奏，使得市场纷纷预测，8月加息在即。

　　 大型证券机构交易员认为，公开市场持续地量操作，准备金近期再度动用的可操作性并不大。虽然短期看资金面好转，但是市场中长期看，资金面还是处于紧张状态，公开市场8月份到期资金量也较低。

　　 长城证券首席策略分析师张九辉表示：“央行加息将在8月8日~8月14日之间。”

　　 兴业银行首席经济学家鲁政委在接受《每日经济新闻》采访表示：“8月加息可能性很大，抗通胀依然是目前首要任务。目前央行并没有出现对货币政策的松动，说明市场的资金还是趋紧。”