工行南美再添一子 6亿美金收购阿根廷标准银行

　　范璟

　　 阿根廷时间8月4日，工商银行（601398.SH；1398.HK）与南非标准银行集团有限公司（下称“标准银行”）就购买阿根廷标准银行及两家关联公司股权达成协议。收购后，工行持有阿根廷标准银行及其关联公司共计80%股权，并负责其营运和管理，标准银行持有剩余20%股权。

　　 阿根廷是南美第二大经济体，也是工行在南美的重点关注市场之一。近年来，中阿经贸往来发展迅速，但当地尚无中资银行。

　　 收购阿根廷标准银行可使工行打入当地主流银行行列。加上正在申设中的巴西、秘鲁子行，工行将在南美拥有三个机构，建成有综合服务能力的区域整体金融服务平台。

　　 不过，上述交易的最终完成，还必须分别获得中国银监会、阿根廷中央银行及相关监管机构的批准。

　　 收购对价

　　 根据协议，工行将向标准银行伦敦控股有限公司（下称“标银伦敦”）以及阿根廷当地Werthein和Sielecki家族的控股公司支付约6亿美元对价，分别向标银伦敦收购其持有的阿根廷标准银行及其关联公司55%和50%股权，向W-S家族控股公司收购其持有的阿根廷标准银行及其关联公司25%和30%股权。

　　 工行方面表示，考虑到三家公司联系紧密，本次交易工行拟一并收购。因两家关联公司规模很小，对交易对价和交易结构不会产生影响。

　　 标准银行与Werthein 和Sielecki家族在阿根廷共同拥有三个法律实体，除阿根廷标准银行外还有一家基金管理公司（Standard Investments S.A.）和一家商务服务公司（Inversora Diagonal S.A.）。

　　 目前，标准银行通过标银伦敦持有阿根廷标准银行75%的股权，持有两家关联公司各70%的股权。Werthein和Sielecki家族通过W-S控股公司持有阿根廷标准银行25%的股权，持有两家关联公司各30%的股权。

　　 阿根廷标准银行是一家全牌照银行，按资产规模排名阿根廷第十二大银行，拥有2.5%的市场份额。该行通过个人与商业银行、企业与投资银行和全球市场业务三条业务线进行运营，在某些细分市场地位稳固，拥有可观的市场份额。比如，该行是阿根廷第一大汽车贷款提供商，第五大出口信贷银行及第七大进口信贷银行。在阿根廷外汇交易、固定收益和利率产品交易上，市场份额均位居行业前三甲。

　　 据阿根廷会计准则，截至2010年12月末，阿根廷标准银行总资产32亿美元，贷、存款总额分别为17.3亿美元和24.8亿美元，净资产为2.72亿美元（国际会计准则下净资产为3.13亿美元），不良贷款率2.4%，拨备覆盖率123.4%。2010年，该行实现净利润4334万美元，同比增长67%，净资产回报率达到17.3%。

　　 各取所需

　　 此次收购，对交易各方而言是共赢的选择。

　　 标准银行首席执行官Jacko Maree表示：“此次交易可使我行继续参与并促进阿根廷业务的未来发展，继续为联通阿根廷与非洲及其他新兴市场提供服务。此次以公平市值的交易可使标准银行减少在非洲大陆以外市场的资本投入，与我行的更新战略保持一致。”

　　 标准银行方面表示，标准银行集团将预计收到4亿美元，并在总计1亿美元的注资中承诺出资2000万美元支持阿根廷标准银行的未来发展，因此其交易的净收益为3.8亿美元。

　　 “收购阿根廷标准银行80%的股权，将使工行获得阿根廷商业银行牌照，成为第一家进入当地市场的中资金融机构，战略意义突出。如能成功完成，不仅将壮大工行在拉美地区的机构和业务网络，提升工商银行在美洲机构的经营实力，也将更好地服务于中阿两国快速增长的双边经贸往来。”工行董事长姜建清表示。

　　 资料显示，阿根廷银行业自2003年以来快速发展，贷款总额从2002年底的252亿美元增至2010年底的579亿美元，年均复合增长率13.3%，存款总额从2002年底的223亿美元增至2010年底的947亿美元，年均复合增长率22.3%。2010年，阿根廷银行业平均股本回报率和资产回报率分别为22.2%和2.6%，达到1996年来的最高水平。

　　 此外，阿根廷的信贷渗透率（贷款占GDP的比重）约为13%，属拉美最低的国家之一。而巴西和智利的信贷渗透率分别为44%和72%，欧美发达国家以及中国的这一比率均超过100%。从金融深化程度考量，阿根廷银行业市场未来成长空间较大。

　　 2010年，中阿双边贸易额达129.2亿美元，同比增长65.6％。目前，中国是阿根廷第二大贸易伙伴（仅次于巴西）。