避险！避险！ 黄金登上3000美元大关指日可待？

　　每经记者 钟子宏

　　 8月2日，争论的焦点话题美国债务上限问题暂时落幕，欧债违约问题又再度上演。面对两股“飓风”肆意扫荡着全球的金融市场，黄金因其在国际货币体系中的重要地位，成为了各国投资者心中的避风港。

　　 除此之外，“把钱存入银行”也成为了时下美国投资者避险的时尚选择。

　　 避险！避险！资金何处避险？

　　无惧高收费资金逃入银行

　　 尽管美债上限在大限之日涉险过关，美国三大股指却不领情，出现不同程度地暴跌。

　　 8月4日，道琼斯指数暴跌512.76点，大幅下挫4.31%；纳斯达克暴跌超5个百分点；标准普尔下跌4.78%。

　　 资本市场暴跌，投资者更是恐慌！一边高呼着“避险！避险！”的同时，一边立马将资金存入银行。投资者的避险情绪已到了无比高涨的地步了，宁愿忍受银行的低息，也不愿将资金投放至股票市场和衍生品市场。

　　 据wind数据显示，截至7月20日，美国所有商业银行存款数据已达82700.87亿美元，尽管较7月13日下降了0.46个百分点，但与去年同期相比，上涨了6.33个百分点。

　　 而另一方面，个人储蓄则从美国消费者的角度更细致地反映其寻求避险的心理。

　　 《每日经济新闻》记者统计发现，目前美国的个人储蓄呈现出持续扩大的趋势。2011年5月，个人储蓄达到5911亿美元，较4月份增长5%。而对比2007年，在次贷危机爆发之前，其个人储蓄月平均增速平均仅为2.06个百分点。时间仅仅经历三年，个人储蓄增速已扩大一倍有多。

　　 另外，从个人储蓄与美国股市的反应来看，两者存在着较大的负相关性。市场的暴跌必然带动恐慌资金疯狂出逃资本市场，躲进银行避险，这在历史上已屡见不鲜。

　　 而存款的暴增，已迫使个别银行对大额存款账户收费。

　　 报道称，纽约梅隆银行对于平均存款额超过5000万美元的账户，将对超出部分收取0.13%的年费，如果短期国债收益率出现负值，还将收取额外费用。而且，纽约梅隆银行在致客户的一封信中也表示，目前“异乎寻常的存款”迫使该行必须通过收费来保障其资产负债表的 “质量和实力”。据悉，目前还没有一家银行表示将效仿纽约梅隆银行。

　　 该报道同时解释了纽约梅隆银行出此规则的背景，因最近几周在美国国会和白宫就提高国家债务上限的协议陷入胶着状态之时，潮水般的现金存款涌向各家银行。

　　资金蹿入“避风港”黄金市场

　　 部分资金蹿入银行或只能暂时缓解暴跌恐慌，而更安全的则是逃入黄金市场。截至8月5日，黄金价格已从7月4日的1479.44美元/盎司，一度涨至1684.9美元/盎司，时隔仅一个月，黄金价格上涨了200多美元，这已是历史罕见。在黄金疯涨的形势下，有部分国际知名的分析人士发出了 “黄金可能涨至3000美元/盎司已近在咫尺”的狂言。

　　 2011年7月29日，华尔街著名分析师戴维·罗森伯格提出，黄金供给增长陷入停滞，而全球法定货币一直在加速增长。他说：“黄金的供给曲线弹性比纸币差得多、无论是用货币供给还是CPI来对金价进行正常化，黄金牛市都还有很长一段路。在超过3000美元之前，黄金算不上泡沫。”

　　 避险情绪是否真的能让黄金站上3000美元/盎司的高位？各国央行可能减持美债的行为以及黄金储备比例的变化或许能给人一些启示。

　　 先来看美国国债。经历前期民主党和自由党的双方的博弈，尽管目前美国债务上限已暂时得到提高，债务违约风险暂时释放，但是美国债务已高达14.3万亿美元之巨，而三季度还有大量债务到期，美国国债依然未能摆脱被调降信用评级的风险。

　　 另外，世界各国和地区也有减持美国国债的迹象。

　　 据wind数据显示，截至2011年5月末，中国持有美国国债约为11598亿美元，较去年10月份累计减持155亿。中国香港地区自去年10月份起至今年3月份，已经持续5个月减持美国国债，尽管4月份微略增持，但5月份的再度减持显示市场对美国经济的担忧，至5月份已累计减持133亿美元；而作为亚洲新兴经济体的新加坡，也自去年12月的729亿美元大幅减持21.3%，至今年5月份的574亿美元。如此多国家减持美国国债，正是出于对美国债务违约的担忧而寻求避险所致。

　　 减持美国国债的资金流向哪里？看看黄金储备便一目了然。据悉，截至今年6月，中国黄金储备为1054.1吨，较2009年3月的599.98吨增长近一倍，而今年6月也较5月份上涨0.01吨，涨幅虽少，但已是今年首次上涨；另外，占世界黄金储备27%的美国，其黄金储备在今年6月份也上涨0.04吨。这说明出于对美国股市的担忧，投资者的避险意识明显增强。

　　 东证期货高级顾问方世圣向 《每日经济新闻》记者表示，“目前，美国调高债务上限相当于量化宽松的政策，这使得美元短期内贬值的趋势难以扭转，而黄金依然是目前相对最为安全的避险工具，短期内或将持续走强，但是能否到3000美元/盎司，目前下此判断依然尚早。”

　　 东莞证券策略研究员潘绍昌认为：“虽然美国参众两院通过了短期上调美国债务上限的法案，根据协议可见，到今年三季度末，美国内部将会再次表决是否上调美债上限。在美国目前的新增就业数据、消费者信心指数以及PMI等经济数据表现并不理想，未来的偿债能力正在不断减弱，美国经济复苏的基础仍现较大的不确定性。偿债力下降、新债务上升的情况很可能将导致美国在一段时间内面临被降级的风险，黄金短期和中期依然有上涨的动力。”

　　 他还补充道，“如果说黄金价格未来要出现见顶的话，那么除非通胀预期减弱、欧元、美元等主要货币汇率上升、各国采取紧缩性货币政策的动作以及中长期利率高于短期利率这四大因素的影响。而按照现在的情况，难以出现以上的特征，所以黄金股继续走强的趋势不会改变。”