贝莱德捍卫美国国债 称其几乎无可替代

　　连续的政策失误可能使得美国国债零风险的信用消失殆尽，但标普下调美国国债评级并不显示这个时点已经到来

　　【财新网】（记者 王晶）全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）北京时间8月8日发出简报称，市场已经预见标准普尔下调美国主权债务评级的可能性，这一事件不会引发系统性风险，投资者不应该完全基于评级下调作出投资决定。

　　贝莱德进一步指出，综合考虑到当前经济不景气和监管的不确定性，这也许意味着某些投资者可能会重新评估他们对风险的偏好。

　　贝莱德称，7月公司已经开始为可能到来的标普评级准备应对措施，贝莱德不需要针对标普的举动被迫卖出任何股票。贝莱德一直在和客户进行密切沟通，对客户的投资原则进行澄清，并向客户详细解释了美国主权债务评级可能会引发的各种反应。但是，贝莱德认为，这一事件仅仅是投资者所应该面对的多种风险之一。

　　贝莱德分析称，许多发达国家都面临债务高筑，经济增长放缓，政策可能失误。综合考虑，这些因素都大大增加了市场的波动性和流动性降低。

　　由于劳动力市场持续低迷，经济复苏缓慢，美联储可能会继续执行较为宽松的政策，时间至少持续一年，也有可能到2012年。

　　另外，考虑到美国2011年第一季度的实际经济增速从1.9%下调为0.4%，二季度增速仅为1.3%，低于市场预期，美联储将会尽一切可能支持美国经济复苏。

　　贝莱德强调，美国国债仍然是全球范围内规模最大、流动性最强的固定收益类投资产品，价格透明度最高，可替代的投资渠道几乎没有。

　　虽然导致标普下调美债评级的事件非常值得关注，但是贝莱德认为大部分投资者将继续以美国国债收益率作为信用风险的标尺，确定其他信用产品与美国国债的信用利差。

　　未来各种机构投资者，包括银行，将继续对美国国债积极报价，并且美国国债将继续扮演风险资产的对冲品种这一传统角色。虽然连续的政策失误可能使得美国国债零风险的信用消失殆尽，但是贝莱德认为标普下调美国国债评级并不显示这个时点已经到来。

　　贝莱德分析称，解决美国的财政困境是一项长期工程。这些挑战不是短期内能够克服的，需要许多年的努力。美国经济在历史上一直是最有活力的，但是它的未来取决于决策者们能否一起作出艰难的抉择，即抑制美国公共赤字增长。目前还有时间解决这些挑战，但是如果决策者们没能削减赤字，上周末美国国债信用评级下调便是美国财政持续恶化的信号。

　　经过2008年金融危机前后的几次并购，贝莱德目前为世界上最大的资产管理机构，截至2011年6月末，旗下管理的资产规模达3.659万亿美元。■