央行再度正回购300亿 公开市场操作力度不减

　　董云峰

　　中国人民银行昨日公告称，周四以价格招标方式发行了2011年第60期央行票据，并开展了正回购操作，累计回笼资金370亿元。

　　据披露，本期央票发行量为70亿元，期限3个月，价格99.24元，参考收益率3.0801%，仍与前期持平。同时，央行进行了正回购操作，期限为91天，交易量300亿元，中标利率3.08%。

　　这是央行继本周二之后再度回笼资金，并且操作力度显著加强。8月9日，央行在公开市场发行了20亿元1年期央票，并正回购830亿元。周一到周四，央行累计回笼资金1220亿元，而本周到期资金量为1920亿元，倘若央行明日不进行操作，则本周有望净投放700亿元。此前公开市场已经连续三周实现了净投放。

　　尽管7月份CPI再创新高，但在外围市场加剧动荡的背景下，由于央行在公开市场操作力度的显著加强，越来越多的机构开始认为货币政策进入观察期。

　　“提准可能性不大，回笼的力度反而预示着加息不太可能，有替代效应吧。”一位交易员告诉记者。

　　一位债券研究员表示，“公开市场操作力度加大，意味着提准或加息可能性降低。即便要有动作，总体上提准可能性小于加息。提准的边际作用远大于加息，但加息表明央行的态度。”

　　政策面忧虑情绪的缓解，推动资金面继续保持相对宽松，周四银行间债券市场回购利率再度回落，1天与7天回购利率稳定在3%左右。

　　而在银行间同业拆借市场，Shibor除14天利率外，止住前一天的上涨势头，继续整体下跌。记者从全国银行间同业拆借中心了解到，昨日隔夜利率下跌幅度最大，为29.87个基点，报收于2.7438%；7天利率下跌0.91个基点，报收于3.0967%；14天上涨4.59个基点，报收于3.5317%；1个月期利率下跌3.13个基点，报收于4.9725%；3个月期利率下跌4.04个基点，报收于5.5883%；其余各项中长期利率均小幅下跌。

　　“从2012年保障房建设开工目标降至800万套以及叫停审批新的铁路建设项目来看，对应固定投资减速，表明财政政策也在微调，与货币政策维持在当前的力度趋向一致。”国海证券周四分析称，“只要政策力度保持稳定，债市回暖的基调还是不会改变。”