150岁标普震撼世界

　　马铭

　　黑色星期一

　　北京时间8月6日上午，国际三大评级机构之一的标准普尔宣布下调美国主权信用评级，由AAA调降到AA＋。受其影响，A股开盘表现低迷。沪指盘中一度跌至2497.92点，创今年新低。

　　几天后的8月8日，全球股市在忐忑中迎来了标普降低美国主权信用评级后的第一个开市日，这是在许多人意料之中的“黑色星期一”，全球股市进入震荡模式。

　　在亚太地区，股市全面下挫，东京股市日经指数8日大跌202.32点，跌幅2.18%，创3月以来新低；韩国高斯达克指数当日暴跌6.63%，并临时停盘；新加坡海峡时报指数、澳大利亚悉尼股市S&P/ASX200股指、中国香港恒生指数也分别以3.7%、2.91%以及2.17%的显著跌幅报收。欧洲股市开盘时涨跌互现，中盘三大股指开始下行，收盘时英国伦敦《金融时报》100指数跌3.39%，德国法兰克福DAX股指跌破6000点，收盘时下跌5.02%，法国巴黎CAC40指数跌4.68%。美国道琼斯指数延续上周的下跌势头，开市不久即下跌超过200点。

　　同日，中国A股早盘狂泻百余点，盘中更是跌破2500点整数关口，跌停个股数量一度达百余只。股指跌至去年7月20日以来的低点。截至当日收盘，上证综指报收2526.82点，跌99.61点，跌幅3.79%；深成指报收11312.63点，跌389.14点，跌幅3.33%。

　　无论是微博(http://weibo.com)，还是股票及基金类论坛上，股民、基民情绪激烈、一片叹息。

　　分析人士认为，这是美国94年来首次从顶级宝座上跌落，短期势必给市场信心带来极大冲击。对于这次史无前例的降级危机，全球都在试图为金融市场稳定注入“强心剂”。二十国集团财长和央行行长8日发表联合声明，承诺将采取一切必要措施，共同维护金融市场稳定，促进经济增长。声明强调，将以合作与信任为基础，在未来数周密切关注市场动向，加强合作与联系，确保金融市场稳定与流动性充足。

　　尽管有了这份联合声明，但在全球经济复苏不明朗的环境之下，短期内避险情绪势必成为市场主导。

　　普尔其人

　　1956年，一部名为《普尔：商业编辑、分析家和改革家》的书由哈佛大学出版社出版，作者是开创美国企业史研究的奠基人——艾尔弗雷德·D·钱德勒。1956年的钱德勒38岁，正在哈佛大学就读博士，此前他刚从二战战场上归来。这本传记的主人公是他的曾外祖父——亨利·瓦农·普尔（Henry Varnum Poor），这本书是这位标准普尔公司的创立者最早公开出版的传记。

　　当时，作为曾外孙的钱德勒住在普尔的家中，他看到了普尔留下的许多当年铁路建设的一手资料，促使钱德勒把博士论文的选题确定为普尔的传记。表面上看，这是一部人物传记，实际上其内容则远远超出了人物传记的范畴，是美国早期企业发展史的一部力作。1956年，这部著作由哈佛大学出版社正式出版。在普尔传记的写作中，钱德勒形成了自己独具一格的“历史归纳”和“比较研究”方法。普尔生前留下的资料，成为后代子孙跻身学术殿堂的阶梯，而在这本传记中，世人亦可以一览普尔早期的传奇经历。

　　亨利·瓦农·普尔是一位著名的管理学先驱，出版有《铁路历史》及《美国运河》两部名著。作为一名出版商，普尔创办的普尔出版公司以编辑发行《美国铁路杂志》(American Railway Journal)而出名。普尔办杂志不是为了公益，而是为了赚钱。南北战争前后，美国铁路业迅速崛起，引领着美国工业化的步伐。普尔敏锐地抓住铁路公司的营运报道，为大众提供投资信息，为经理提供经营策略。麦卡勒姆在纽约和伊利铁路公司的改革举措，就是通过普尔的杂志使社会各界知晓的。普尔不是白忙活，例如，他把麦卡勒姆设计的组织图大量印制，每张1美元出售，他自己赚了钱，大量的公司经营者也由此学到了组织设计和管理原理。

　　普尔担任《美国铁路杂志》主编达二十多年，在此期间，他撰写了大量社论，对铁路的发展状况、存在问题、如何改革等等有着全面深入的看法，同时也提供了各个铁路公司财政与运营状况的详细数据。正是在此过程中，普尔领先于当时的时代，率先总结出了大公司的经营之道，他根据美国铁路公司的经营实践，尤其是根据麦卡勒姆在纽约和伊利铁路公司的改革，归纳出了大企业管理的三条基本原则：组织原则、沟通原则、信息原则。组织原则强调分工，要求每个岗位都有确定的职守和责任，岗位之间有固定正式的责任关系。沟通原则强调运营信息的传递和利用，保证经理部门直至总裁能确切地、连续地了解业务进展。信息原则强调各种数据（包括成本、收入、定额等等）的积累和编制，作为分析现状改进管理的依据，这也是后世数据库思想的滥觞。作为媒体人，为了人们更方便地评价和衡量相关企业，普尔还创立了标准普尔工业指数。

　　当时，随着大公司劳资冲突的增加，普尔看到，除了坚持上述三项原则外，公司的管理还必须重视人的因素和士气，要形成一种团队精神和整体观念，这就需要有杰出的领导，在不影响个人尊严的前提下进行激励。普尔是“看不见的手”的推崇者。他主张政府的作用是打击那些不诚实的“掺水股票商”，防范投机，而不是限定价格，干预经营。普尔的观点是：“依靠在竞争不受限制的条件下创办工业的个人的自身利益，就可以给大多数人带来最大好处。”

　　标准普尔

　　1860年，亨利·瓦农·普尔创立了标准普尔。标准普尔由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。从那以后，这个世界级的资讯品牌与权威的国际分析机构，向全球金融界持续提供独立见解。

　　1906年，普尔公司成立标准统计局(Standard Statistics Bureau)，提供在此之前难以获得的美国公司的金融信息；1916年，标准统计局开始对企业债券进行债务评级，随即开始对国家主权进行债务评级；1940年开始对市政债券进行评级 ；1941年普尔出版公司及标准统计局合并，标准普尔公司成立；1966年麦格罗·希尔公司兼并标准普尔公司。

　　标准普尔为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，其中包括反映全球股市表现的标准普尔全球1200指数和为美国投资组合指数的基准的标准普尔500指数等一系列指数。1975年美国证券交易委员会SEC认可标准普尔为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”(Nationally Recognized Statistical Rating Organization)。

　　标准普尔的长期债券信用等级，共设有10个等级，分别划分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D，其中长期信用等级的AA至CCC级可用“+”和“-”号进行微调。标准普尔作为金融投资界的公认标准，提供被广泛认可的信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务。标准普尔提供的多元化金融服务中，标准普尔1200指数和标准普尔500指数已经分别成为全球股市表现和美国投资组合指数的基准。该公司同时为世界各地超过22万家证券及基金进行信用评级。目前，标准普尔已成为一个世界级的资讯品牌与权威的国际分析机构。

　　如今，标准普尔的服务涉及各个金融领域，主要包括：对全球数万亿债务进行评级；提供涉及1.5万亿美元投资资产的标准普尔指数；针对股票、固定收入、外汇及共同基金等市场提供客观的信息、分析报告。标准普尔的以上服务在全球均保持领先的位置。此外，标准普尔也是通过全球互联网网站提供股市报价及相关金融内容的最主要供应商之一。

　　自1860年成立以来，标准普尔就一直在建立市场透明度方面扮演着重要的角色。当年欧洲的投资者对于自己在美国新发展的基础设施投资的资产需要更多的了解。这时，公司的始创人普尔顺应有关需求开始提供金融信息。普尔出版的各种投资参考都是本着一个重要的宗旨，就是“投资者有知情权”。在过去的一个世纪里，金融市场变得越来越复杂，业内人士千挑万选最终还是认定标准普尔独立、严格的分析及其涉及股票、债券、共同基金等投资品种的信息是值得信赖的。标准普尔提供的重要看法、分析观点、金融新闻及数据资料已经成为全球金融基础的主要部分。