“未来市场维持震荡筑底”成共识

作者: ■本报记者李涛

　　上周，外围市场大跌，以及市场对国内宏观经济数据预期不乐观导致A股延续跌势，不过，上周后期的超跌反弹又使不少投资者看到希望。目前，欧美股市表现平稳，市场情绪趋于稳定，“未来市场仍将维持震荡筑底过程”成为众机构的共识。

　　“外围市场的‘麻烦’，对于A股来说，或许并不糟糕透顶。”机构指出，经历了美国主权信用评级下降“冲击波”的打击之后，A股市场内生性的修复力量逐渐显现，恐慌情绪逐渐平复。结合当前的市场估值水平，积极的投资者可把握“巴菲特式”的买入机会。

　　而华安基金发布的中期策略也指出，7-8月份构成了重要的静默期和观察期，该段时期内，由微观企业盈利增速所提供的利多将与通胀仍居高位徘徊、之后缓慢回落以及货币政策短期内无法松动和转向所形成的利空的共同夹击中，震荡整理趋势更符合逻辑。而市场信心要得到充分修复、做多热情的形成，则必须要等到通胀确定性的趋势回落、货币紧缩松动或与财政扩张预期的上升。华安基金认为，这一时间窗口有可能出现在9月份、10月份。

　　尽管近期市场还在担忧地方融资平台坏账、经济增速下滑和投资阶段性见顶。但从主要行业的估值水平来看，实际上已经反映了这些利空因素。更为重要的是，主要板块的市盈率和市净率已经非常低，不少个股的性价比比较好。再加上，之前连续逐月加存款准备金率之后，7月份没有再加，暗示着央行紧缩政策的力度有所减弱。业内人士看来，从2010年11月中旬至今，上证指数下跌幅度超过10%，而同期上市公司利润继续保持较好的增长。目前市场整体估值水平偏低，股市具有较好的业绩支撑，A股已显现投资价值，同时市场的调整也给新基金创造了难得的建仓机会。

　　经历了上半年的“大象起舞”行情之后，进入下半年，中国股市开始上演“小鬼当家”的好戏。根据Wind资讯显示，7月代表大盘蓝筹指数的上证综合指数下跌2.18%，而代表中小盘股票表现的中小板指数和上证380指数分别上涨了1.08%和0.93%。南方基金认为，上证380为所有可比指数中换手最高的，流动性良好，市场交投活跃无疑是成为ETF良好标的的重要因素。

　　此外，由于是目前唯一横跨深市主板、中小板、创业板的指数，深证300指数正在成为最能代表深市整体特征的旗舰指数。从长期来看，“目前则是深证300指数投资较好的入市时机，”专家认为，A股整体估值已接近历史底部，未来市场的投资机会将沿着成长性和结构化两大主线来演绎。因此，投资成长性良好、结构均衡的市场指数较为适合当前的市场环境。