A股“独立行情”难现 整体弱势格局不改

作者: ■本报记者童芬芬

　　经历上一周的“惊心动魄”之后，本周A股总算可以让人舒缓一口气。

　　从上周美国债券遭受标普下调评级以来，加上欧债危机再次升温，无不牵动全球股市神经，导致全世界各国股市剧烈波动。就连一向不可思议的走出“独立行情”的A股这次也未能独善其身，上证综指一度受重创跌破2500点大关。

　　但令人欣喜的是，在市场恐慌下跌至2437点后，A股市场维稳行情出现，并连续4日上涨。由此，有业内人士表示，A股或有机会突破外围影响走出独立行情来。那么，如何看待美债危机对A股市场的影响？A股后市将会如何演绎？这些问题恐怕是投资者当前最大的疑问。

　　A股欲再演绎独立行情？

　　从本次市场走势来看，A股受外围市场调整影响较大，一方面，美国债务评级下降带来的恐慌；另一方面，欧洲债务危机再次升温，也困扰着当前国际市场。

　　令人欣慰的是，在经历全球市场“黑色星期一”之后，国内市场渐渐出现较为积极的一面，A股市场在大幅恐慌下跌出的2437点后，维稳行情出现。

　　时至本周一，A股还在继续反弹。盘面上看，沪指上涨33点，这已经A股连续第四个交易日上涨。自创下2437点调整新低以来，A股接近上涨了200点。

　　据15日盘面显示，在银行股的拉动下，两市股指稳步上扬。截至收盘，沪指收于2626点，上涨33点，涨幅为1.30%，成交919亿元；深成指收于11767点，上涨116点，涨幅为1.00%，成交899亿元。在当日的上涨之后，沪指已经站上10日线。板块方面，保险、化纤、机械、印刷包装、纺织、农化、水泥等板块涨幅居前。

　　尽管市场已经出现4个交易日的上涨，但A股依然处于纠结之中，持续的上涨并没有带来成交量的放大，由此可见市场对上涨的信心并不足，而从盘面来看，能够激发市场热情的题材股还没有大面积爆发，因此后市行情仍是悬疑。

　　业内人士认为，当前市场反弹性质暂时定为超跌后回抽2600点，近期大盘仍将在2500点-2600点附近震荡盘整。不过，可以肯定的是，如果成交量不继续放大，A股的反弹很可能会夭折，取而代之的则是震荡行情的出现。

　　警惕美债欧债危机风险

　　除了自身的调整要求外，此番A股的大幅震荡主要诱因便是来自于国际市场的负面传导，最大的因素在于美债遭受标普下调评级，以及欧债危机的不断加剧。那么美债危机对A股市场影响会有多大？

　　对此，多数券商认为，美国再次出现像2008年那样的经济危机可能性不大，但对于中国A股的冲击也不可忽视。券商认为，这将削弱全球投资者对美债的信心、增加美国借债成本、金融机构出现资产负债表收缩、加重美元贬值压力，对美国经济产生负面影响。同时，也会对已经受主权信用评级下调困扰的欧元区相关国家构成新一轮冲击。因此，短期内，将对市场信心将造成严重冲击，导致A股继续寻底。

　　但中金公司在其研究报告中则指出，美国再陷金融危机的可能性很低。理由是，由于标普下调美国国债评级的意向已经被市场充分预期，而且另外两家主要评级机构先前均表示维持美国的“AAA”评级，因此标普的单独行动将不会被市场解读为评级机构对于美国国债的一致看空。

　　中金公司认为，相比美债，欧债危机恶化并导致国际金融市场动荡和国际经济下滑的风险更大。

　　值得关注的是，就美债、欧债危机，近日欧美国家也纷纷出台措施来应对这一危机。资料显示，为平抑金融市场剧烈波动，欧洲证券和市场管理局11日发表声明说，欧元区4个国家——法国、西班牙、意大利和比利时将禁止股票卖空操作，以期稳定金融市场。随后，法国证券与市场监管机构宣布，从12日起，未来15天内，禁止对该国11只金融股卖空；西班牙也表示，将对16种股票实施15天的卖空禁令；比利时也宣布，禁止卖空4只金融类股；意大利于12日宣布，对29只银行和保险股实施为期15天的卖空禁令。希腊在上周早些时间颁布：本国所有股票实施长达两个月的卖空禁令。德国政府表示，支持欧洲实施广泛的卖空禁令。

　　卖空禁令的出台在一定程度上对欧洲股市起到了安抚作用，但业内专家提醒，疲弱的经济和国债评级调降等事件将使得包括股票市场在内的投资者的风险偏好进一步下降，因此，预计海外股市走势未来一段时期将仍十分震荡，而其对A股造成的影响也不容忽视。

　　A股后市尚有三大支撑

　　在今年以来A股市场一直持续低迷的背景下，美国政府信用等级下调所导致的A股下跌无疑是市场焦虑的另一大触发点。那么，A股后市将会走向何处去？

　　中金公司认为，A股市场在技术上存在一定的反弹要求，但整体弱势震荡的格局不会改变。

　　但也有券商纷纷呈现出了乐观的一面，而这信心主要是来自于几个方面支撑。

　　首先，有媒体报道，上周社保基金已进场抄底。消息称，社保基金于8月9日开市后不久进场，买入总量估计至少达百亿元。时至11日，来自基金和保险公司的消息称，保险资金上周亦有约百亿元资金入市抄底。有保险公司人士表示，对估值底部的认可是此次抄底的主要动力。

　　社保基金因为具备“养命钱”的特征，历来是股市中的风向标。当它进场时，会被认为是抄底；当它抛股离场时，会被市场解读为顶部来临。无疑，素有“国家队”之称的社保基金的进场给市场起到了“定海神针”的作用；而在市场历次大跌中成功抄底的保险资金的加仓，更是给市场增添了一份信心。

　　回顾历年来社保基金在A股市场上的动向，据公开资料显示，在2004年至2008年的5年间，A股市场牛熊大转换，各路市场参与者备受磨难。社保基金一次次成功加仓，又神奇逃顶，让人们见识了这个“不平凡投资者”的深厚内功。社保基金也因此被誉为股市投资的风向标。此番，有消息报出“国家队”又一次入市护盘，势必会给市场传递出积极的信号从而提振投资者信心。

　　其次，另一个被券商认为是乐观支撑点的是，基本面将力挺A股走出独立行情。目前，中国经济整体仍保持较高增速，这为市场提供了坚实的基本面支撑。而在经济持续增长的背景下，公司盈利增长明显。

　　据一项公开数据显示，截至8月12日，沪深两市披露业绩的1148家上市公司中，70.47%的公司报喜，24.91%的公司净利润翻番。而A股市场的估值却处于历史低位，全部A股市盈率为15.88倍，创2009年以来新低，上证综指市盈率为13.30倍，接近2008年10月份次贷危机时13.19倍的历史低值。

　　此外，来自高层维稳的声音或将也可以作为一个依据。在继沪指大跌之后，8月9日，国务院常务会议提出，做好防范风险的准备，努力把物价涨幅降下来，继续采取综合措施维护经济和金融安全。此言论一出，当日，A股大幅低开之后开始回稳。对此，不少业内人士将之解读为这是高层维稳的态度，可以适当缓解投资者对国内政策调控的不确定性预期。

　　尽管多数券商表达出了积极的一面，但由于当前市场筑底仍存较大不确定性，因此，一位业内投资经理提醒投资者，要冷静观望等待企稳。一方面，不排除向下突发性事件的再度发生，从而引发市场恐慌情绪的再度宣泄，但也并不过分悲观；另一方面，热点转换快，赚钱效应差，操作难度大，目前均线系统呈空头排列，即使超跌反弹，但上方阻力重重，仍不到全面做多时机。