大盘冲高回落 新三板扩容成元凶

　　受隔夜美股上涨影响，两市股指昨日分别以2627．85点和11782．13点跳空高开。早盘在金融等权重股快速拉抬下，股指快速翻红，无奈市场逢高抛盘较多，股指冲高回落。午后股指低位震荡，上攻乏力，临近收盘股指快速跳水。沪指收报2608．17点，跌幅0．71％；深成指收报11665．41点，跌幅0．87％。两市成交量继续萎缩，为902．5亿元。两市个股涨少跌多，题材股活跃度依旧较强。

　　两大利空砸盘

　　短期难有作为

　　昨日下跌利空消息主要围绕股市扩容，主要有二：一是商业银行上市再融资有望加速。该消息对银行板块影响中性偏空。二是新三板试点扩容将对股市抽血，增加资金面压力，利空Ａ股。

　　虽然扩容对市场形成压力，但从政策面来看，货币政策目前已经进入观察期，短期内央行可能避免采取诸如利率、准备金率之类的激烈手段，公开市场操作仍将是央行调节银行体系流动性的主要手段。经过银监会测算，银行资本新规对商业银行的冲击有限。

　　从技术上看，昨日大盘走势较弱，权重股低迷致使股指上攻乏力。大盘日Ｋ线收一根中阴线，经过连续反弹，获利盘开始逢高减持。60分钟线遇阻120小时线逐渐回落，回调支撑位在2580点附近。在提高银行资本充足率和货币政策紧缩预期不放松的情况下，短期股指难有大作为。此外，外围股市尚未走稳，Ａ股难以独善其身。

　　昨日，前期强势题材股补跌，这将加剧个股分化。投资者对手中个股应及时获利了结，短线操作，控制好仓位，重点关注超跌反弹和成长性良好的优质次新股。（华讯投资）

　　市场量能大减

　　仍需保持耐心

　　昨日两市总体呈现冲高回落走势，表明市场压力重重。从历史轨迹来看，上海综指2639点具有较多次的争夺，此位置若不能短期突破，大盘将可能继续震荡下跌。

　　从昨日市场表现来看，热点仍然集中于冷门类品种中，如成霖股份（002047）、量子高科（300149）、东方通信（600776）、洪城水业（600461）等；而从经营业绩来看，大部分为市盈率50－100倍的品种，如四川双马（000935）、东方通信等。由于沪深Ａ股在反弹过程中量能不济，大盘指标股票表现沉重。因此，从操作角度来看，短线投资者应回避流通股本大于2亿的个股，其中对流通股本大于4亿的品种，如回报不佳、分红意识较差、有可能财务包装的大盘股，更应坚决回避。

　　总体来看，两市Ａ股在关键点位冲高回落，而盘中走势显示巨量极低成本的解禁股抛售明显。从市场自身因素来看，消化内外不确定性风险的时间仍然漫长，而市场整体量能大减，表明市场大盘权重股的运作难度明显加大。对于稳健投资者而言，目前仍需保持足够耐心，采取战略观望态度。（九鼎德盛）

　　主力逢高出货

　　调整利于股指

　　昨日两市板块出现严重分化，仅有10个板块勉强维持红盘，其中黄金和水泥板块表现最好，印刷包装、供水供气等板块也有一定涨幅，而银行股纷纷冲高回落，地产股明显调整，严重拖累大盘，飞机制造、船舶制造等板块跌幅居前。这说明修复性反弹完成后主力资金仍在逢高出货，个别股票也将被主力直接抛弃。

　　我们认为，昨日Ａ股尾盘跳水主要有三种因素导致，分别为：

　　1、央票利率意外上涨，调准、加息预期升温。昨日央行在公开市场发行50亿元一年期央票，发行价格为96．54元，参考收益率为3．584％。本期央票发行量较上期增加30亿元，同时参考收益率也提高了8．58个基点，使得市场对于央行调准、加息预期再度升温，压制了市场做多人气。

　　2、新三板试点扩容方案再度上报，且年内有望展开。这对昨日中小盘个股形成一定的打压，导致短期获利盘部分出逃。

　　3、两个期指合约连续3日大幅贴水。最近3日股指期货市场连续出现异动，其中当月合约出现大幅贴水超过20点，而下月合约居然也连续贴水长达3个交易日，说明市场对未来预期较悲观，做多动能丧失明显。

　　总的来看，经过上周二的探底回升，股指迎来了5个交易日的反弹，股指得到了很好的修复，并重返2600点。但目前看来，上方2620点附近压力很大，股指很难一冲而过，短线展开调整，或更有利于股指的健康运行。（广州万隆）

　　抓结构性机会

　　紧盯中小个股

　　股指触底反弹以来，已经积累了一定的涨幅，获利盘有兑现需求，加之上方跳空缺口和盘整平台的压力，昨日股指出现调整也是情理之中的事情。

　　技术层面看，股指在越走越高的同时成交量逐步萎缩，量价明显背离，显示投资者高位追涨意愿不强，多个技术指标也显示短线超买。消息面看，央行公开市场一年央票发行收益率在持稳6周后意外走升，这无疑将刺激近期低迷的央票需求，从而助力央行回笼市场流动性，也再度重燃了本已略显缓和的加息预期。

　　整体来看，市场做多热情有所降温，但结构性机会依然存在，下方可关注5日均线的支撑，预计股指短线将继续消化压力。操作上，投资者仍可逢回调适当抓住局部热点，关注有实质性利好支撑的中小盘个股。（联讯证券）