证券营业部"饱和名单"出炉 "跑马圈地"后还需"精耕"

　　编者按：中国证券业协会近日下发的证券营业部相对饱和地区名单显示，在监管部门划分的36个辖区内，仅有天津、海南和青海尚无证券营业部相对饱和地区，在其余33个辖区中，均出现相对饱和地区。权威人士16日向中国证券报记者表示，被贴上“相对饱和”标签的地区，原则上将不再被批准新设证券营业部。证券营业部“跑马圈地”式的扩张会引发哪些问题呢？为此，中国经济网对相关信息予以综合，希望借此找出答案。

　　 券商“跑马圈地”设立营业部

　　 京沪深城区基本饱和

　　根据中国证券业协会公布的名单，北京证券营业部相对饱和地区包括东城区、西城区、海淀区、朝阳区、通州区。

　　上海的证券营业部也基本饱和，已相对饱和地区包括浦东、徐汇、虹口、长宁、黄浦、杨浦、普陀、静安、卢湾、闵行、闸北、宝山。

　　深圳的福田区、罗湖区、南山区也被贴上证券营业部相对饱和地区的“标签”。

　　京沪深营业部数量也说明这三大城市证券营业部相对饱和程度。截至7月底，全国共有4851家证券营业部，其中北京共有证券营业部246家，上海达478家，深圳达217家。这三大城市所拥有的证券营业部接近全国证券营业部总数的20%。

　　其中，被认为是券商必争之地的上海在上半年并无一例新增营业部，其饱和状况已显露无遗。

　　不过，在四大直辖市中，天津没有被公布证券营业部相对饱和地区，重庆相对饱和地区只有大渡口区、万州区。>>>详细

　　东部饱和地区向三线城市扩散

　　从该名单看，证券营业部相对饱和地区大多集中在省会城市或经济相对发达的大中城市中心区域，甚至三线及以下城市和区域都有不少地区进入名单。其中，在东部沿海省份中，浙江、江苏、山东、广东的省会城市和大部分地级市有证券营业部相对饱和地区。

　　在西部地区，证券营业部相对饱和地区主要集中在省会城市和经济强市。例如，宁夏有银川市的兴庆区相对饱和，西藏有拉萨市的城关区。>>>详细

　　“跑马圈地”引发后遗症

　　

　　券商经纪业务缩水严重

　　事实上，13家上市券商2009年年报与2010年一季报已明显显示出佣金率下降的趋势。这些券商去年平均净佣金率为0.1161%，今年一季度为0.095%，下滑18%，佣金下滑趋势进一步加大。具体看，13家券商中，2009年太平洋证券、东北证券、广发证券、宏源证券和西南证券等5家券商佣金水平高于行业平均水平；今年一季度，海通证券佣金水平高于行业平均水平，但13家券商的佣金水平皆不同程度下滑。大券商下滑幅度居前，如华泰证券、广发证券和中信证券佣金率下滑幅度均高于15%。太平洋证券、宏源证券与国元证券佣金下滑较少。业内人士称，今年以来大型券商主动降佣抢夺客户；中型券商佣金率降幅居中；小型券商降幅相对偏小。

　　佣金战打响，而券商的市场占有率上升却缓慢。13家上市券商中最高的一家也只环比上升了7%。在市场占有率无法弥补佣金率下滑的情况下，经纪业务收入在一季度缩水严重。统计显示，上市券商今年一季度代理买卖证券业务上的净收入平均环比下滑28.8%，下滑幅度超过10%的有9家。进入二季度，在佣金率下滑趋势加剧、股指连续下挫的背景下，券商今年经纪与自营业务的增长面临较大困难。

　　券商新设营业部盈利下滑

　　一边是不断新设的证券营业部，一边是为抢客户而愈加激烈的佣金战。统计显示，去年全年，券商营业部共新增871家。随着营业网点大幅增多，券商之间争抢客户的竞争越来越激烈，佣金费率持续下滑。2007年底，证券全行业佣金费率平均为1.9%。，2010年底下降到1.1%。。在北京、上海、深圳等地，券商佣金战最激烈，不仅平均佣金费率最低，下降幅度也最大。例如，北京地区2007年底佣金费率平均为1.6%；2010年底降到0.9%，下降幅度为44%。

　　据Wind数据统计，自2008年至今，经纪业务占比70%以上的券商中，亏损和接近亏损的数量呈逐年上升的态势。业内人士指出，这种情况在股市行情疲软的年份表现得更加明显。

　　具体来看，2008年71家经纪业务占比70%以上的券商中，有近三成券商的年净利润在5000万元以下。2009年股市行情相对回暖，67家经纪业务占比70%以上的券商中，出现亏损和在亏损边缘徘徊的券商合计占比达到一成。

　　到了2010年，受股市行情震荡影响，这一项指标再次上升到近三成。而从2011年已公布中报的券商透露出来的信息看，经纪业务占比七成以上的18家券商中，有33%的券商净利润在3000万元以下，其中2家出现明显亏损。值得一提的是，有4家规模较小的类经纪型券商从2008年开始，连续3年都在亏损边缘挣扎。截至去年底，这4家券商的经纪业务占比分别为：74%、80%、85%以及90%。

　　2011年上半年券商证券交易佣金费率下降的幅度为14.4%。在后佣金战时代，券商行业佣金费率出现了分化。据统计，上半年绝大多数券商佣金率继续下滑，有4家券商佣金费率却出现增长，最高增幅达31%。业内预计，由于新增网点的增加，佣金费率仍有继续下降的可能。

　　生存压力凸显

　　据悉，过去，对综合类券商和经纪类券商而言，佣金费率下滑造成经纪业务收入锐减的冲击几乎是一样的，因为即便是综合类大券商，其主要收入还是来自经纪业务。

　　然而近两年，随着传统业务竞争愈演愈烈，各家券商不得不积极探索经纪业务转型。在经纪业务转型上，部分综合类大型券商借助发挥投行优势、争抢创新业务高地等措施，获取了新的利润增长点。以中信证券为例，2010年该券商的经纪业务占比已经降至28%，直投业务跃升成为当年公司盈利的一个驱动力。

　　与综合类券商在经纪业务转型上的大手笔投入相比，部分经纪业务占比较高的中小券商则要勒紧裤腰带过日子。“开源节流是今年下半年的工作重点。”一家刚开完中期会议的深圳某小型券商经纪业务负责人表示，过去他们的营业部尚能“各自作战”，但在佣金持续下调后，随着投入产出比不断下降，总部决定整合资源“整体作战”以减少运作成本。

　　监管出招防止恶性竞争

　　监管抑制过快新增营业部

　　中国证券业协会有关负责人表示，下发这一名单，是为鼓励证券公司在网点空缺或不足地区新设营业部。

　　业内人士介绍，各地证券业协会在征询本地区意见基础上，提出各地区证券营业部相对饱和地区名单，供证券公司新设营业部时参考。

　　券商人士认为，中国证券业协会下发该名单，主要是为引导券商有序增设营业部，避免佣金战。

　　但市场人士认为，在激烈的竞争下，很难禁止营业部的变相价格战。为了规避同质化的通道搏杀，券商需靠咨讯等增值服务来赢得市场份额，而盈利能力的下降，却可能导致券商压缩这方面的开支，因此，对投资者来说，佣金减少一点也并不都是好事。>>>详细

　　“跑马圈地”后还需“精耕细作”

　　

　　轻型营业部的诱惑

　　随着证券经纪业务佣金率持续走低，“靠天”吃饭格局被打破。作为券商经纪业务的支点，营业部的形式和功能均面临转型。业内人士认为，在形式上营业部必须日益轻型化，降低运营成本，从而实现大规模扩张；在功能上营业部应转型为资源终端，打通券商各业务条线，不仅能为其他业务线积累客户资源，而且还能为投资者提供全产品线服务。

　　光大证券副总裁王宝庆同样认为，作为经纪业务转型的方向之一，营业部形式上的轻型化主要是为了控制成本，只有控制成本才能扩张营业部的数量。他表示，现在网点仅有一个层次，即营业部，如果恢复过去曾出现的代办点和服务部，那么证券业的营业网点将形成三个层次，与银行接近，能够更好地提升服务效率。

　　“证券营业部的转型，不仅是物理形态、布局的变化，更关键的是证券业务的转型。”国信证券副总裁陈革称。

　　银河证券副总裁齐亮表示，轻型营业部并非唯一选择，新设营业部是否选择轻型不能一概而论。如果营业部本身设在经济发达地区，拥有比较庞大的客户群体，当然可以承受较高的成本，同样能够提供综合性服务，从而打造一个综合竞争的平台。此时，所考虑的首要因素并非成本的控制，而是经营范围的扩展和收入范围的增长。

　　打造金融超市

　　是否拥有丰富的金融产品是券商营业部业务转型成败的关键。而将营业部打造成金融超市，可以改变营业部仅是“炒股场所”的不合理定位，还可以通过对客户资产进行合理配置，以保有甚至开拓客户资源。

　　实际上，越来越多的券商已经意识到营业部客户资源对于投行业务、资管业务、直投业务以及研究业务的重要意义。通过财富管理业务，经纪业务则可借助各业务条线的资源，为客户提供全产品线的服务，从而将营业部打造成金融超市，通过对客户的分类分级，为客户提供适当的产品。

　　国泰君安证券总裁助理黄灵谋认为，目前证券经纪业务转型的核心问题在于向投资者提供投资建议和资产配置。而在现金资产管理上，券商比银行有更好的产品体系，可以尝试从现金资产管理角度切入，然后慢慢转型，再走向成熟的财富管理。

　　面对增值服务 投资者还需两面看

　　警惕券商增值服务背后的利益动机

　　为打破盈利下滑的僵局，今年上半年，各大券商都在力推投顾服务。普通投资者能得到专业的投资建议，券商也可以提高佣金水平，看似一个双赢的局面。实际上，很多人忽略了增值服务背后真正的动机。

　　券商营业部不是为投资者培养长期有效的投资理念，而是鼓动投资者加大交易频率，这更多是为了提高券商的佣金水平，但对投资者而言，却加重了风险。

　　在同质化竞争严重，佣金战难以维系的情况下，券商如果想脱颖而出，大部分选择了提高增值服务水平这条道路。

　　目前，券商提供的增值服务，大体有实盘分析、快速反应电话会议、level2行情、港股资讯、一对一投顾、账户诊断、建议关注哪些股票、何时买卖等方面。

　　今年上半年，监管层提出了投资顾问的概念，将过去提供增值服务的分析师，改称为投资顾问，一位投资顾问，大约服务十多位客户。

　　上述的营销模式国内最早有国信证券在使用，也被证明是成功的。在使用投资顾问模式后，国信证券一个营业部的交易额度就能超过一家中小证券公司。例如，最著名的深圳泰然九路，2010年的资金收入就能达到50亿~60亿，超过了大部分中小券商。

　　增加了服务，券商也顺理成章地提高了佣金费率，增加了收入。这一切看似是投资者和券商双赢的局面。但事实，这里面其实暗含了证券公司追求交易频率的内在动机。

　　华泰证券北京月坛南街营业部总经理助理韩茗表示，他们提供的服务的目标是希望尽力让投资者赚钱，同时再加大交易频率。

　　（责任编辑：王慧梅）