央票利率意外上行 加息不宜快跟

　　本报记者 刘红霞报道

　　市场上的加息预期再一次被点燃。8月16日，央行在公开市场发行50亿元1年期央票。令人意外的是，在央票利差收窄、加息预期逐渐淡化之际，央行发行央票收益率竟打破6周的沉寂，上涨8.58个基点，达到3.5840%。

　　央票利率的意外上行，引起市场极大关注。从以往的经验来看，每次加息都是以提高央票利率开始的。所以，央票利率在连续7周保持稳定后上升，可能是一种加息信号。

　　“央票的其中一个重要作用是为市场提供基准利率。”中投顾问金融行业研究员边晓瑜在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，此次意外上调央票利率目的在于，政府需要确定通胀是否进入下降通道，为可能存在的四季度高通胀做好准备；同时，在经济形式不明朗的情况下，上调央票利率实际也是对当前利率政策的一种调整，以此达到弥补公开市场操作现券不足的目的。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委在接受媒体采访时亦直言，这次央票利率的上升是在市场流动性并不宽松的情况下出现的，带有央行主动引导的色彩。这种信号应该让市场对未来加息的可能性保持高度的警觉，从现在到9月仍然存在相当大的继续加息的可能性。

　　但目前整体的宏观环境是否适合加息？

　　边晓瑜认为：“从目前的通胀情况，以及长期的负利率来看，进行一至两次加息是正确的宏观经济政策。”她指出，从目前的定向量化宽松政策微调来看，加息对实体经济的影响已经降到最低，所以综合目前的宏观经济政策微调的趋势，加息符合政策预期。“如果进入四季度之前通胀依旧高企，提高利率将成为保证经济健康发展的重要措施。”

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军也表示，从目前的宏观经济和金融形势来看，我国确实面临控制物价上升的艰巨任务。7月份的消费者价格水平上涨了6.5%，是近几年来比较高的水平；虽然货币余额的增速分别比上月末和上年同期低1.2和2.9个百分点，但总数依然高达77.29万亿元；7月份人民币存款也被搬家了，减少了6687亿。综合来看，加息或者采取货币政策的调整的必要性还是非常大的。

　　不过，也有业内人士对此时加息提出了异议。民间智库安邦咨询金融行业研究员陈业在接受《中国产经新闻》记者采访时则表示，目前加息不太合时宜。他表示，首先，外围的主要经济政策正在处于进一步放松状态，美联储已经明确低利率政策至少延续到2013年了。中国这个时候加息会拉高人民币汇率，也会导致大量热钱流入。这样一来会削弱我国货币政策的有效性；其次，我国采购经理人指数现在正处于触底阶段，未来肯定会有较大幅度的反弹。如果此时候贸然加息，将会释放一种经济不景气的信号；最后，经过一轮调控，两月一加息。7月刚加息，现在又加息，显然将扰乱市场预期。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春表示，按照我国货币政策调整的步骤，9月底之前确实应该加息一次。但国外经济形势的变动已经在一定程度上影响到我国的经济形势，尤其是物价到现在还没有一个明朗的趋势。所以，央行应该暂缓调整货币政策。观望一段时间后，再做调整。