美国对冲基金二季度：黄金空头阵营扩军

　　加入黄金空头阵营的包括索罗斯、埃瑞克·敏迪奇、保罗·杜拉基、巴里·罗森斯坦恩，黄金多头保尔森的仓位未发生大变化

　　刘田 陈炜昕

　　尽管美债危机和欧债危机的影响引发了全球市场的波动，但对冲基金业的资产规模仍在不断壮大。根据对冲基金研究(Hedge Fund Research)的数据，第二季度末全球对冲基金业资产规模上升至2.04万亿美元，二季度资产净流入达到300亿元美元。宏观和相对价值基金持续最强的资金流入，投资者二季度新投入资金超过200亿美元。长短仓投资策略对冲基金在本季度的新流入资金达到17亿美元，FOF则遭受21亿美元的净流出。

　　但是，相对价值对冲基金的平均业绩上涨0.76%，宏观对冲却亏损1.7%。FOF亏损1.2%。近期，美国对冲基金披露了二季度末的持仓报告，对冲基金大佬在黄金、银行股等方面依然分歧严重。

　　

　　黄金：保尔森仍是多头

　　今年一季末在黄金资产方面，保尔森和索罗斯两大巨头已经表现出很大分歧，当时，索罗斯大幅减持，但保尔森依然坚守。从二季度末的情况来看，黄金方面的多空分歧依然没有改变，但似乎加入空头阵营的人更多。

　　根据美国对冲基金二季报，截至二季度末，保尔森持有99只股票，总市值291亿美元，仓位较上一季末有所降低，但保尔森旗下基金今年以来已亏损30%。

　　保尔森在黄金上的仓位未发生太大变化，其第一大重仓仍是SPDR黄金ETF，持有3150万份，占其资产净值的15.83%。但他却减持了部分黄金股票的仓位，他出售了其上一季末持有的1900万股加拿大第三大黄金生产商Kinross黄金公司（Kinross Gold Corp）。此外，他还减持了黄金生产商盎格鲁黄金（AngloGold Ashanti Ltd），二季度末仅持有3993.53万股，上一季末为4106.49万股。但盎格鲁黄金仍是其第二大重仓股，占其资产净值比例为5.78%。

　　相比之下，在一季度基本清空黄金相关资产的持仓后，索罗斯二季度进一步削减仅存的部分投资。截至第二季度末，其持有的SPDR黄金信托基金份额从前一季度的4.94万份降至4.28万份，总值约为600万美元，而在去年年底索罗斯持有的SPDR黄金信托基金总额还高达8.1亿美元。但二季度黄金上涨约5％，为连续第11个季度走高，创下纪录最长上涨周期，从这个角度说，索罗斯似乎“踏空”此轮黄金行情。此外，索罗斯二季度还减持了黄金矿产开发企业NovaGold资源公司的持股。

　　另一家对冲基金巨头埃瑞克·敏迪奇（Eric Mindich）所管理的伊顿公园资本在第二季度选择减持黄金基金仓位，其持有的SPDR黄金信托基金总额从之前一季度的232.8万份降至81.3万份，不过伊顿公园资本同时提高了黄金交易所交易基金买入期权持有量，持有总量从600万份提高到了870万份。

　　此外，世界上最大的商品对冲基金之一杜拉基资本管理公司创始人保罗·杜拉基(Paul Touradji)去年年底曾大肆唱多黄金，但到二季度末也出售了其全部的SPDR黄金ETF仓位。

　　活跃投资家巴里·罗森斯坦恩（Barry Rosenstein）所有的珍娜合伙企业也选择了减持黄金持有量。珍娜合伙企业目前的SPDR黄金信托基金持有量为153666份，第一季度末的持有量是203531份。

　　

　　银行：巴菲特越跌越买

　　巴菲特在二季度末调仓幅度并不大。根据伯克希尔·哈撒韦公司披露的数据，该公司资产组合在6月30日总市值达到676亿美元，其中40%投资为消费品行业，37%投资为诸如银行和保险公司等金融企业，其余资产则被伯克希尔公司标以“商业、工业及其他类”。　　

　　巴菲特在二季度只新买入了两只股票，折扣零售商Dollar General和从事保险风险业务的Verisk Analytics。今年第二季度，伯克希尔公司开始建仓Dollar General，并在短短3个月内买入将近150万股股份，截至6月底，伯克希尔·哈撒韦公司持有Dollar General的价值接近5100万美元。此外，还买入Verisk Analytics 210万股，持股市值约为7300万美元。

　　在银行股方面，巴菲特的操作则体现了他“越跌越买”的策略。今年第二季度伯克希尔公司大举增持970万股富国银行股票，至此其在富国银行的持股总数已达到3.5亿股，占后者总流通股本的6.67%，成为其第一大股东。而富国银行也成为巴菲特持仓中仅次于可口可乐的第二大重仓股。但统计显示，第二季度富国银行股价累计下跌了12%，今年以来累计跌幅已达到18%。

　　8月15日，巴菲特对媒体表示，“我喜欢越跌越买。上周一（8月8日），我买进股票的金额比今年任何一天都要多。”当天，标准普尔500指数暴跌6.7%，创下2008年12月来最大单日跌幅。

　　此外，伯克希尔在二季度将所持万事达卡的股票数量提高了88%，截至6月30日，该公司持有40.5万股万事达卡的股票。这家全球第二大支付网络运营商的股价今年以来的涨幅高达49%。

　　与巴菲特同样增持富国银行的还有保尔森，保尔森在二季度将其富国银行的持股从2050万股增至3360万股，增持幅度达 63.9%。

　　但索罗斯对银行股的观点则略显悲观。索罗斯在第二季度减持340万股富国银行股票，持股总数降至7.77万股，并出售290万股花旗集团股票，持股总数降至6.5万股。

　　保尔森在第二季度也出售了780万股花旗股票，持股总量降至3350万股，减持比例达18.82%，但花旗仍然是保尔森第三大重仓股，占基金总资产净值的4.8%。他还出售6320万股美国银行股票，持股数量降至6044万股。不过保尔森同时将其在第一资本金融公司的持股从一季度末的1800万股增至2110万股。从其持股行业分布来看，金融行业占基金资产的29.6%，仍位居第一。

　　

　　摩托罗拉：伊坎获益、索罗斯潜伏

　　摩托罗拉公司于今年1月分拆为两家公司，一家为专注个人用户的摩托罗拉移动控股，另一家为专注于企业和政府用户的摩托罗拉解决方案公司。8月15日谷歌以125亿美元现金收购摩托罗拉移动。

　　美国投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)无疑是最大的受益者。伊坎目前持有335万股摩托罗拉移动股份，约占11.4%。自2007年初以来，伊坎有8个季度在增持摩托罗拉的股票，还有3个季度减持了摩托罗拉股票。但自从2008年第四季度至今，便再没有减持该股。

　　据彭博社报道，8月15日当天伊坎至少赚了13.4亿美元。在2008年就已入股摩托罗拉的伊坎一直是一名积极的行动者，他一直游说希望摩托罗拉进行拆分，认为如果不拆分公司就没有前途。

　　在谷歌宣布收购后，伊坎表示，这对双方来说都是笔好买卖，“谷歌以相对便宜的价格获得了这一专利组合”。

　　此外，索罗斯早在二季度就增持120万股摩托罗拉解决方案公司的股票，持有总量达到570万股。但索罗斯于第二季度悉数抛售了手中所有谷歌公司的股票。