陈伟：中国市场钱不缺 缺好企业

　　陈伟

　　如果说这次黄金顺利地突破每盎司2000美元，并且继续往上走的话，我们基本上可以得出一个结论，这一次所面临的金融风险比上世纪70年代的滞胀风险更大。

　　我认为当前的经济正处于一个十字路口，黄金价格上涨只是处于十字路口的一个标志，事实上其他的标志还非常多。比如说内外贸易的数据的变化，比如说用电量依然居高不下，比如说所有的企业的成本都在上升。国内一家大型企业的老总告诉我，未来中国只有一类企业可以生存下来，这样的企业必须具备两个素质：一是当人民币汇率对美元升到1比3的时候，企业依然可以生存；另外一种是等到企业的扫地阿姨平均工资都涨到3000元的时候企业仍然能够生存。

　　当前，中小企业的经营业绩确实在步步下滑，尤其是汇丰的采购经理人指数7月份已经到了50%以下，而且到了紧缩周期。但是我们居然还看到电荒丛生，东部的企业雇不到人，这是因为东部的整个产业正在转移，这个转移过程势不可挡，如果没有品牌、没有技术、没有定价权的企业还想在东部地区做制造业，那就是找死，基本上没有活的可能。

　　回到正题，最近有一个新闻就跟温州相关。据说有220亿元的温州资金从房地产业撤出，实际上就是进入了高利贷市场。这是一个很可怕的现象。如果大量的资金进入房地产虚拟链条(房地产信托市场)，进入高利贷市场，这说明第一，现在正常的融资链条已经无法支撑温州民间企业的发展。第二，虚拟房地产链条这一块风险已经越来越大，市场的大风暴就要来了，这是非常危险的事情。

　　我们再来看看未来中小企业的资金从哪儿来，银监会表示银监会和银行都在鼓励信贷向中小企业、“三农”倾斜，包括央行最近也同样表示。但是如果你是中小企业主，如果你是一个农民，你会梦想到有一天能从银行得到一个相对平价的贷款吗？我想没有任何一个人在这辈子做生意的过程中会有这样的美妙记忆。

　　因此，这种情况下企业、银行怎么办？

　　去年的银监会、工行的数据透露，它们50%的钱都贷给了中小企业，而所有的人都知道，这是一个公开的谎言。当然，还会有一些政策陆陆续续出台，包括像现在很多银行在做中小企业的贷款，但我认为即便他们搞运动搞上20年仍然无法解决中小企业贷款的难题。

　　事实上，中国的银行也在转型，有的银行在转型的过程中正变成中介机构。我跟西部的一家银行行长交流，他说去年拉存贷款仍然是主要工作，但是最大的一单业务是给当地的一家路桥公司发行了一笔近百亿元的企业债，事实上它已经转成了债券中介。

　　还有一些银行在干什么？他们跟我说，现在手上有很多资源，知道哪家企业信用好，有可能上市，就先期进入，拼命地扶持这家企业，让企业上市。上市之后募集的超募资金都会放在这家银行，这样银行的存款也解决了，理财产品也有了。以上就是中国的很多银行正在做的事情，中国的中小企业要清楚银行的这种转型。

　　很多人想问做中小企业有没有前景？我认为中国经济结构在转型，一定要认清这个形势，如果认不清这个形势，就会受夹板气，永远过不上好日子。如果做传统的代工企业，赶紧去跑马圈地，西部地区的政府白送给你地的情况还有。你如果仍想待在东部地区，那就要跟资本市场结合，跟资本市场结合才有溢价，才可能有相对廉价的资金链。未来中国企业的主要融资渠道将不是银行，而是直接融资。直接融资渠道就是两大权，一是债权，二是股权。企业只有搭上这两个顺风车，才会得到源源不断的资金。

　　事实上，我认为，现在不是缺钱，是缺好企业。企业家真正把企业做好了，让所有的PE都蜂拥到你这里，给你的价格是20倍的溢价，就起码可以过上几年好日子。只要企业的产品足够好，在未来还是有一定的发展前景。