金力泰：财政补贴靠不住

　　周小雍

　　即使有政府的财政补贴作为非经常性损益，金力泰（300225.SZ）上半年的净利润还是出现了下滑；而若扣除非经常性损益，金力泰上半年的净利润降幅名列83家上半年登陆创业板公司第一。

　　金力泰是国内最大内资汽车涂料生产企业，业务主要分为汽车原厂涂料和其他工业涂料两大类。其公布的2011年半年报显示，实现营业收入2.73亿元，同比增长0.38%；营业利润3109.69万元，同比下降47.07%；实现归属于母公司的净利润3381.58万元，同比减少35.57%；每股收益0.50元，扣除非经常性损益每股收益0.40元。

　　对此，金力泰的解释是，毛利率与上年相比出现了下滑，主要是因为上半年主要原材料采购单价受原油价格、供求关系和日本地震的影响一直在高位运行，导致主要产品成本有较大上升。加上产品销售结构的变化，造成公司产品的平均销售价格下降，从而导致报告期主营业务盈利能力的下降。

　　值得注意的是，金力泰中报数据显示，其净利润3381.58万元，但非经常性损益项目为679.62万元，扣除非经常性损益的净利润为2701.95万元；净利润的同比降幅是35.57%，扣除非经常性损益的净利润同比降幅则达到了46.67%，在83家今年上半年上市的创业板公司中业绩降幅最大。其中，导致非经常性损益增加的主要因素是政府补贴809.31万元。

　　金力泰的招股说明书显示， 2010年1～9月、2009年度、2008年度、2007年度的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别是6243.11万元、6853.58万元、2789.18万元和3280.01万元。而其2010年1～9月、2009年度、2008年度分别获得政府补助491.07万元、181.67万元和9.01万元。从对比中可以看出，虽然盈利情况起伏波动较为剧烈，但金力泰获得的政府补贴数额在逐年增大。

　　金力泰在7月发布的公告中称，于2011年6月收到中央财政补贴900万元，该部分财政补贴资金计入公司当期损益。不过在随后更正公告中又表示，该部分财政补贴资金将按规定确认为递延收益，该补贴资金对公司2011年度利润不产生影响。

　　其中报显示，2011年6月30日递延所得税资产比2010年末增加，主要是由于报告期内收到中央预算内投资项目财政补贴1800万元，根据会计准则第16号的相关规定计入递延收益，从而产生可抵扣暂时性差异影响递延所得税资产增加270万元。

　　在创业板发行之初，金力泰以23.41倍发行市盈率创下了当时创业板新股发行市盈率最低纪录。该股5月31日上市首日下跌5.07%，截至昨日停牌前，收于29.2元，略高于28元的发行价格。插图/苏益