希腊两大银行联姻能否抱团求生存疑

　　张环

　　记者张环就在欧洲银行业被资本充足率和投资者信心等棘手问题困扰、外界纷纷质疑其会否成为欧债危机下一个“决堤口”之时，8月29日从希腊传出利好消息，该国第二大银行EFG欧洲银行与第三大银行阿尔法银行宣布以股权交换的方式合并，以共同应对主权债务危机。合并后的新银行将有望成为希腊乃至整个东南欧地区最大银行。有分析人士认为，为抵御该国面临的严重债务危机，希腊银行业或迎来一轮并购潮，但能否对欧债危机产生缓解作用尚有待观察。

　　受希腊两大银行合并的消息，加上美国最新消费者支出数据走强等因素的综合刺激，投资者对欧债危机和美国经济的担忧情绪得到有效缓解，市场避险情绪消退，欧美股市周一迎来普涨。在希腊银行股领涨下，欧洲其他主要市场股指均大幅上扬。截至收盘，除英国《金融时报》指数微创0.02%外，其他主要市场股指均大幅收高，平均涨幅超过2.5%,希腊股市更飙升近16%，其中希腊国民银行上涨22%，比雷埃夫斯银行大涨28%，EFG欧洲银行飙升28.48%，阿尔法银行猛涨30%。利好消息也缓冲了飓风“艾琳”对美国经济带来的负面影响，当天美国纽约三大股指也纷纷收高，涨幅均超过2.8%。在外汇市场上，欧元备受提振而走高，欧元兑美元也在一度创下7月27日以来新高。

　　两家银行当天在发表的一份联合声明中称，考虑到双方业务互补性强，合并将产生巨大的协同效应，将在希腊经济复苏过程中起到重要作用，所以决定通过股权互换形式完成合并，即每7股EFG欧洲银行股票换5股阿尔法银行股票。根据股权互换协议，阿尔法银行股东将持有57.5%合并后的新银行股份，而EFG欧洲银行股东将持有剩下的42.5%的股权。与此同时，合并后新银行有望跻升欧元区25大银行集团行列，并一举成为希腊本国乃至整个东南欧最大的银行集团。

　　两家银行的合并得到了卡塔尔主权投资基金的赞助，后者将成为合并后新银行的重要股东。卡塔尔主权投资基金是阿尔法银行的股东，该机构上周六已签署了相关协议。据悉，除卡塔尔投资局提供20亿欧元注资外，新银行还将通过扩大股本的方式融资12.5亿欧元。由于卡塔尔主权投资基金此前持有阿尔法银行5%的股权，根据股权互换协议，卡塔尔主权投资基金将持有新银行15%的股权，新银行还有望通过向卡塔尔主权投资基金发行可转换债券再融资5亿欧元。

　　希腊央行对两家银行的合并表示欢迎，并将此举视为该国银行业重组迈出的“第一步”。希腊财长韦尼泽洛斯也对此次合并予以了高度评价，称“这项创造性的交易表明，债务危机给本国金融体系结构性的改革提供了机会，推动金融行业和实体经济发展。”瑞银集团资深银行分析师亚历山大·凯特西斯说：“对于两家银行股东，这样的利益分配听起来很公平，这样的形式很可能被其他银行效仿。”泛欧证券交易所金融业分析师玛利亚·坎内洛帕罗也在投资者报告中认为：“根据我们的评估，此次合并将会引领希腊国内市场新纪元成为希腊金融业全面转型的催化剂。”

　　事实上，自希腊债务危机爆发以来，频临破产的政府信用使得越来越多的希腊人选择向国外汇款或者持有现金，希腊银行业无时无刻不饱尝着流动性不足的煎熬。据统计，自2009年底以来，至今年6月间，希腊银行存款额已减少了1880亿欧元，而另据希腊央行统计，这部分款项约三分之一被转移至英国、瑞士、卢森堡等国。据外电报道，日益萎缩的银行储蓄额很可能使得希腊经济陷入恶性循环：流动性短缺致使银行过分依赖于本国央行等外部融资，从而影响信贷业务开展，导致银行盈利受损。与此同时，由于企业投资受到贷款收紧限制，直接制约该国经济复苏，同时使政府更难实现减赤目标。面对本国银行业困境，希腊政府8月26日发出警告称，希腊2011年经济增长的衰退幅度将从此前预计的3.8%增至5%。正是由于希腊银行业受到存款外流、主权债务降级、以及贷款减值准备上升等多重夹击,外界一直敦促其走结盟之路，抱团求生，以期重新进入银行间融资市场.渡过危机。

　　不过，也有不少媒体和分析人士对希腊两家银行的合并持谨慎态度。《纽约时报》在周二发表的评论中称该国两大银行合并并不意味着投资者可以为这个饱受债务摧残国家欢呼，更不意味着希腊经济就此走出谷底。也有媒体将其形容为是两个“醉汉”的相互搀扶。还有观点认为，解决希腊经济增长的根本问题还是必须从改善“造血功能”，即稳定国内GDP增长和信贷等方面入手，而不能仅仅依靠弥合表面上的资金缺口解决问题。