尾随佣金“步步高” 基金“咬牙”扩规模

　　基金客户维护费(俗称尾随佣金)费率的不断上升，凸显了基金代销渠道的强势地位。天相统计数据显示，今年上半年尾随佣金占基金管理费的比例同比上升超过1个百分点，有次新基金的尾随佣金占比竟超过60%。

　　不过，即便如此，基金公司出于竞争需要等原因，依然在积极申报和发行新产品。公司规模大小、业绩优差和对渠道维护的好坏等因素，是基金公司与渠道商定尾随佣金比例的几大砝码。

　　尾随佣金占比水涨船高

　　天相统计显示，剔除无客户维护费的基金，纳入统计的710只基金上半年共向销售机构支付客户维护费23.8亿元，占当期管理费的16.68%，同比上升1.03个百分点。在基金的2009年年报、2010年半年报、2010年年报、2011年半年报中，尾随佣金占管理费的比例分别为15.26%、15.65%、15.92%、16.68%，显示出近两年基金尾随佣金占比持续上升，2011年上半年尤为明显。

　　从基金公司来看，在具有可比数据的60家公司中，42家公司的上半年尾随佣金占比同比上升。其中，大摩华鑫基金尾随佣金占比上升18.02个百分点至34.85%。比较而言，大型基金公司尾随佣金占比较为稳定，在二季度末管理资产净值排名前十名的基金公司中，9家公司尾随佣金占比的上升幅度在2个百分点以内，富国基金的尾随佣金占比甚至下降了0.12个百分点。

　　从单只基金看，次新基金、新基金在尾随佣金问题上更为被动。今年上半年尾随佣金占管理费比例最高的依次是大摩消费领航、鹏华环球发现和建信内生动力基金，尾随佣金占比均超过60%。这3只基金均是去年四季度成立的次新基金。整体来看，在710只基金中，89只基金尾随佣金占比在30%以上，这些基金也多为成立时间在一年以内的次新基金和新基金。

　　自2010年基金审批通道打开以来，新基金发行进入“快车道”。这也使银行渠道变得比以往更为拥挤，渠道地位更为强势，尾随佣金自然不断上升。统计显示，2010年半年报中，尾随佣金占比超过30%的基金数量占全部支付尾随佣金基金的2.6%，但是2011年半年报中，支付如此高比例尾随佣金的基金数量已上升到全部基金的12.5%。