美ISM好于预期 全球PMI仍低迷

　　汪时锋

　　北京时间昨天晚间公布的美国供应管理协会(ISM)制造业指数虽好于预期，但却是25个月来的新低。

　　8月美国的ISM指数为50.6%，比7月份50.9%的水平仅降低了0.3个百分点。原本很多市场分析师都预计这个指数将在8月份跌至48.5%。然而，最终相对乐观的结果使得美国ISM指数避免了自2009年7月之后再次跌入50%以下的经济放缓区间。这同时预示着，美联储在权衡何时推出QE3时，需要根据这一新情况进行更为谨慎的研判。

　　受这一消息的影响，10年期美国国债收益率随即在纽约当地时间1日10时上涨了0.04个基点。

　　“本次的ISM指数来势很强，”古根海姆合伙公司的美国政府交易主任杰森·罗根在接受彭博社采访时表示，“债券市场原本认为会有一个更差的结果。这使得很多人赶紧反向操作，我们已经看到大量的卖盘”。

　　尽管美国经济还表现稳健，但只是好于最坏的情况，美国实体经济的增速仍在放缓。不只是美国，在最近几天，集中发布的全球其他国家的采购经理人指数(PMI)均显颓势。许多国家新公布的PMI中，生产活动、订单和就业的指数均接近2009年中期以来的最低读数。

　　在亚洲，中国的PMI尽管平稳，但仍只略高于50%的经济增长或放缓平衡点，特别是新增订单指数明显受到外部经济不稳的影响，自2009年5月份以来首次回落到 50%以内。日本的PMI回落至3个月来的低点，仍未走出上半年大地震和海啸的影响。韩国和台湾地区的指数则大幅下跌。

　　在欧洲，欧元区PMI在8月从7月份的50.4%下降到49%，并进行修订后初步估计达到49.7%。欧洲大陆的工业经济放缓态势已经由西班牙、意大利等债务缠身的经济体蔓延到此前经济表现稳定的德法等大国。欧元区之外，英国、瑞士、瑞典的PMI也不理想。8月的英国采购经理人指数降至49%，为2009年6月以来的最低点。

　　多国疲软的PMI数据显示，前期石油等原材料成本的大幅变动已经影响了消费者的购买力和企业的利润及再生产信心，而欧美债务危机的延续所导致的财政收紧、税负上升也加重了企业负担。基于PMI作为先行指标所带来的预测效应，短期内全球经济或将放缓前行。(相关报道见A3)