大消费板块或成后市热点

作者: ■本报记者李涛

　　近日，高盛将味千（中国）评级由“中性”上调为“买入”，目标价由11港元上调至13.6港元，成为又一家上调味千评级的投行。此前高盛曾因骨汤事件调低其公司评级，认为味千近期盈利堪忧。至此，投资机构对味千评级全面上调。

　　民以食为天，饮食可谓民生之基础。国家统计局数据显示，2010年全国餐饮收入达1.7648万亿元，占社会消费品零售总额的11.24%，对社会消费品零售总额增长的贡献率为11.1%，对消费品市场起到了极大的拉动作用。虽问题不断，但餐饮市场依旧发展迅猛。

　　味千（中国）日前发布的2011年中报显示，其门店总量增加68-576家，营业额增长40.1%至16.65亿港元，其今年上半年毛利同比增长38.8%至8.21亿港元，虽然原材料及人力成本上升致其毛利率微降0.6个百分点至68.5%，但仍处于行业领先水平。同时，味千（中国）股价也于近期持续上涨：从8月下旬开始，在经过了复盘初期的震荡后，味千中国强势拉升，9月2日的股价甚至摸高到12.20元，从最低点的8.7元开始，涨幅高达40%。

　　业内人士分析，味千中国强势上扬，除了因为危机导致的市值缩水将带来巨大的回升空间、中期年报展示出的持续盈利能力以及未来店面的持续扩张等众多因素外，国内餐饮行业现状也给味千带来了利好消息。

　　在此之前，由于中报业绩抢眼，各大行纷纷发布报告，给予味千中国积极的评级。渣打银行评级为“跑赢大市”，目标价为15元。摩根大通表示，以现价来看味千（中国）下行风险有限，重申“增持”评级。多家机构对其积极的评级，显示作为“餐饮第一股”的味千强劲的增长势头。

　　“在当前的市场环境下，选择消费板块中的盈利、能见度高，稳定性较长的公司是较好的投资策略。”景顺长城大中华基金经理谢天翎由此表示，“‘十二五’规划中对于国民所得倍增的计划，对于消费能力强劲增长有很大的支撑作用。”据里昂证券对于未来10-15年的预期显示，中国大陆的消费年度增长率，在未来5年平均都可以达到10%-15%。在这样强劲的消费带动下，大中华市场的相关消费企业，就会受益于中国消费增长。

　　“考虑到我国目前正处于经济转型的关键时期，宏观经济从投资转向消费已成大势所趋，随着居民收入水平的持续提高，各消费子行业均将受益于消费升级的大趋势。”银华基金表示，必选消费品、可选消费品、其他消费品等消费主题行业中，都蕴涵着具有持续增长潜力的上市公司，投资这些公司必将能够分享中国经济增长与结构转型带来的投资机会。

　　更为重要的是，近期市场下跌之后，市场整体估值已较具吸引力。“近期沪深300盈利调升公司数开始上升，盈利增长的一致预期均在发生积极变化，虽然一致预期业绩仍在下调，但目前仍维持在20%以上。”交银深证300价值ETF基金经理屈乐伟表示，就估值而言，从纵向来看，已经创下了2000年以来的新低，其中绝大部分行业估值向下偏离历史估值中枢；从横向来看，已基本与国际接轨。