铂金未来或与黄金倒挂 变现渠道窄投资悠着点

　　本报记者 高和平 北京报道

　　 从黄金到白银，贵金属的炒作一波又一波。现在，有投资人士又把眼光放到了铂金上。

　　 由于铂金与黄金的历年比价都维持在1：2附近，但随着黄金价格暴涨，目前，铂金与黄金的比价已经接近1：1，而未来更有出现价格倒挂的可能。

　　 被如此低估的铂金，是否已经具有了投资价值，如果投资者想介入，又该如何操作呢？

　　 记者在采访中了解到，虽然目前铂金价格不高，甚至有被低估的可能，但是由于铂金投资还没有形成完整的链条，普通投资者应该谨慎介入。

　　铂金或与黄金价格倒挂

　　 说到贵金属投资，普通投资者最为熟悉的就是黄金和白银了。综合记者采访的业内人士观点，铂金与白银的属性有些相似，但是与黄金的属性存在着很大差别。

　　 “铂金投资和黄金的投资有很大的不同。”展恒理财一位分析师如是告诉记者。他表示，投资黄金主要是出于避险需求，更多的是看重黄金的货币属性，而铂金更多的是实用性需求，包括工业用途和首饰原料，影响铂金价格走势的最主要因素是整体大的经济环境。

　　 “黄金是避险工具，忧虑未来大经济环境，投资者才会疯狂追逐黄金，价格也因此顺势走高。而铂金在大经济环境不好时，会导致工业用途减少，需求下降，价格会走低。”该人士说。

　　 三和锦信首席分析师袁林也赞同黄金与铂金差别性较大的观点。他在接受记者采访时表示，黄金每年新增产量中约70%用于珠宝首饰，其次是投资需求。近年来，黄金投资需求和消费需求都增长很快，推动金价持续上扬。而黄金在消费品和投资品之间转换很快。但这都不是铂金所具有的特性，铂金主要是作为一种工业金属，是消费品，并不具备货币属性，用于制造汽车废气催化转化器的铂金需求占比达到了40%，用于珠宝首饰加工制造的铂金需求占比30%左右。需求结构的不同决定了在目前经济低迷时期，铂金的需求不足导致其走势疲软，这个情况跟白银走势弱于黄金类似。

　　 记者了解到，除了属性不同，铂金的价格波动在贵金属中也属于比较大的。2008年3月底，国际铂金价格曾达到2290美元/盎司，5月下旬也接近过2200美元/盎司，这是近年来出现的两次比较高的价格，但之后受到国际金融危机的影响，由于外界普遍预期，铂金的工业需求将会大幅降低，而首饰需求却不会大幅上涨，导致铂金价格开始大幅跳水。到2008年10月底，国际铂金价格已经跌到了732美元/盎司。粗略计算，半年时间，跌幅就接近了三分之二。之后，铂金价格又开始稳步上涨，走势平稳，今年8月底，国际铂金的价格为1912美元/盎司，目前价格也继续维持在1900美元/盎司左右，与金价相当。

　　 虽然历年来铂金都比黄金贵，但是随着黄金价格一路飙涨，业内人士普遍认为，铂金和黄金价格未来很有可能出现倒挂的情况。“之前一直是铂贵金贱，随着铂金与黄金价差不断缩小，未来很可能出现倒挂。”袁林说。

　　变现渠道差削弱投资热情

　　 购买铂金，认明PT标志。相信喜欢铂金首饰的消费者对于这句广告词都不陌生。

　　 记者在采访过程中了解到，上海黄金交易所虽然已开设了铂金交易品种，但并不向个人投资者开放。普通投资者如果想参与实物铂金投资，多数也是通过去金店购买铂金首饰。不过，相对于铂金条、铂金币等纯投资品，铂金首饰的价格由于包含了加工费、仓储、运输、利润等多种因素，已经溢价太多。而且在回购时，只按照铂金的市价，加工费等不包含在内。

　　 与投资黄金白银相比，现在摆在铂金投资前面最大的一个难题就是流动性差，不容易变现。“铂金的品质鉴定标准不统一，导致变现难，不能通换通兑的话，流动性不强就会削弱投资热情。”北京中期期货研究院贵金属期货研究员吴峥峥告诉记者。

　　 由于参与铂金投资的人少，市场交易并不是特别活跃，很难查到交易数据的统计。吴先生有多年的贵金属交易经验，他粗略估计，铂金的整体交易量应该只有黄金的十分之一左右，其中金店出售的铂金饰品占了很大一部分比例。

　　 在实物铂金的回购上，投资者能选择去典当行，不过，据本报记者了解，典当行回购的铂金价格比黄金还低，如果是通过金店回购，大品牌的珠宝商一般不提供回购业务，多是以旧换新。

　　 现在投资黄金、白银，除了在金店买金银条等实物黄金外，很多消费者选择通过银行购买实物黄金或者是纸黄金。那么铂金在银行的投资渠道如何呢？

　　 记者致电国内多家银行，了解到目前只有工商银行开通了个人账户的铂金交易业务，但是只能进行虚拟交易，不能进行实物交易，可以有人民币账户或美元账户两种选择，交易起点金额并不高，一克起。工商银行客服人员表示，到银行柜台开通贵金属网上交易账户之后，就可以自行交易了。

　　铂金投资要谨慎

　　 投资贵金属品种，当然要寻找价值被低估的品种，但是铂金是否被低估了似乎并不能简单确定。

　　 吴峥峥告诉记者，投资者觉得铂金价格偏低，是拿黄金作为参照物。而受避险情绪影响，黄金不断创出新高，除了铂金，任何贵金属品种以及能源相对于黄金来说，价格都不高，投资者应该认识到这一点。

　　 “历史价位显示，铂金对黄金的比价在1∶2左右，这就是说，铂金的现货价格应该在每克600元-800元之间，但现在铂金每克价格只在400元上下，比较合适买入。不过，需要注意的是，铂金与黄金的比价是历史数据，也许今后铂金与黄金的比价就维持在现在的水平上，因此，不能简单说，铂金被绝对低估。”吴峥峥说。

　　 上述展恒理财分析师也表示，从目前铂金的价格来说，作为投资品是有一定投资价值的，但是对于普通投资者来说，建议还是先小额度进行。虽然铂金具有贵金属的特性，可以保值，不过在通货膨胀预期下，多数贵金属投资品种都在上涨，并不单单是铂金一个品种。

　　 袁林对于铂金的投资比较保守，他建议：“在国内，铂金投资渠道比较少，铂金现货的交易成本很高，远高于黄金，这是因为铂金的回购渠道不畅，不像黄金买和卖都很方便。银行有纸铂金，只能单边做多。不过对于普通投资者来说，如果真的看好铂金投资，到银行开户参与纸铂金的交易就可以了。鉴于这些情况，可以说近期铂金还没什么大的投资机会，等全球经济全面复苏，随着铂金的工业需求和首饰需求回暖的时候，铂金出现涨势时，可以考虑。”