再看金融危机当中的中关村企业

　　Resurvey the Z-park Enterprises in Financial Crisis

　　虽然中关村在美上市企业普遍受到了一定影响，

　　但具有标志性的若干企业股票依旧表现良好。

　　Although Z-park enterprises listed in the U.S. market had been influenced, but many landmark business shares still keep stable。

　　文  王德禄(北京)

　　2011年上半年，美国金融机构抓住少数中国上市企业操作不规范等问题，引发了一轮“做空中国概念股”的风潮。我们认为，这一轮“做空中国概念股”更多是股市“操盘手”为了获取利润而采取的行为。例如，2011年6月初，有金融机构曾试图质疑展讯的财务信息，使得当日展讯股价在盘中最多下跌34%，但当展讯从容回应之后，其股价很快就实现逆转并大幅提升。展讯能够顶住“做空”压力的根本原因取决于其技术创新的实力，以及在中国3G事业发展过程中的关键地位。

　　中关村企业经受住了“做空中国概念股”的考验。

　　虽然中关村在美上市企业普遍受到了一定影响，但具有标志性的若干企业股票依旧表现良好。

　　百度的市值从2010年12月约400亿美元上涨到2011年8月约500亿美元；新浪的市值从2010年12月的月40亿美元上涨到2011年8月的约60亿美元。

　　优酷、奇虎360、新东方等企业股票价格虽然有起伏，但仍在正常范围之内。从近期中关村在美上市企业公布的财报看，绝大多数企业正常经营没有受到太大影响，企业收入和利润增长很快。

　　也就是说，中关村企业的市值有着业绩保证，而业绩的背后就是中关村企业的创新——技术创新或商业模式创新、中国现实市场需求的保证。

　　新浪微博(http://weibo.com)注册用户已经突破2亿，而微博鼻祖硅谷Twitter的注册用户数量也就在3亿多。奇虎360推出的“云安全”技术在行业内影响巨大，通过提供免费的杀毒软件和相关应用程序来实现用户渗透和流量积累，通过高流量获得广告、网络游戏等在线业务营收。

　　中关村的创新活力已经得到国际资本市场认可。

　　2008年国际金融危机给美国经济造成了严重打击，作为美国乃至全球高科技中心的硅谷也不可避免的受到了影响。

　　2008年硅谷仅有2家企业上市，2009年更是只有1家，2010年回升到11家。相对来说，2008年-2010年的中关村企业上市情况要更好一些。

　　2008年中关村新上市企业数量为6家，2009年达到23家，2010年达到39家。畅游甚至在2009年美国整体金融处于低谷的时候在纳斯达克成功上市，上市当月股价就由发行价16美元上升至32美元，市值达到17亿美元，2011年8月其市值上涨到19亿美元。

　　出现这一情况的直接原因有两点：第一，在美国经济增长相对乏力的情况下，美国资本市场把注意力转向了中关村等新兴地区，寻求新的投资机会，特别是2010年以来，一批中关村集中在美国纳斯达克和纽约证券交易所集中上市。第二，中国创业板的开通，国内科技金融体制的建设落后于中国高新技术产业的发展，国内创业板的开通后，中关村积累了多年力量终于“爆发”出来。

　　这一点跟1999年中关村科技园区成立后，企业数量暴增非常相似。

　　长期以来，《硅谷指数》都将新增上市公司数量作为硅谷经济景气和创新活力的重要指标。近三年来中关村在这方面的表现整体上要好于硅谷，中关村的创新活力已经得到国际资本市场认可。

　　未来，中关村企业有能力更好地利用国内外资本市场。

　　截止到2011年5月，中关村上市公司总数达到187家，其中，境内111家，境外76家，中关村上市企业市值总和超过1万亿元。2011年以来，中关村已有约10家企业成功在国内外上市，其中，中国最大的婚介网站——世纪佳缘、中国最大的社区平台——人人网、移动互联网信息安全代表企业——网秦等在美国上市。

　　不仅如此，中关村还有一大批处于“准备上市”状态的企业——中关村非上市股份公司400多家，正在改制及拟改制企业500多家。

　　我相信，虽然中关村企业在面对复杂的金融形式还有很多需要学习之处，甚至会出现一部分企业“消失”、“关门”的情况，这都是正常现象，随着自身的不断成熟，中关村企业有能力更好地利用国内外资本市场。

　　(作者系长城企业战略研究所所长，著名战略咨询专家)