高利贷是可怕堰塞湖 叶檀建议堵不如疏

　　全民高利贷狂欢，这是中国最可怕的金融风险。在著名经济评论人叶檀眼中，鄂尔多斯正是全民高利贷的经典案例，而且今天鄂尔多斯的资金模式比起20年前的温州模式，危害和风险都更大。

　　“高利贷是可怕的堰塞湖”

　　北京晨报：全民放贷能在鄂尔多斯这样一个新兴城市盛行的原因是什么？

　　叶檀：目前的高利贷市场大致存在两种状况：一是风险较小的短期资金头寸调动，许多企业通过几天的高利贷资金搭桥，继续获得银行信贷，这是较为安全的部分，但能够获得银行贷款的企业数量越来越少；二是风险较大的高利贷长期融资，借贷的企业抱着最后一线希望，认为货币和财政政策将趋于宽松，或者政府将放松房地产调控，到时以房地产的溢价能够偿还高利贷利率。显然，这是极端不靠谱的赌徒心态，对于未来中国经济缺乏预见。

　　高利贷盛行说明资金链出现断裂，在经济高速增长期所作的实体投资已经无法获得金融支撑，宏观调控时紧时松让企业在无所适从之下走上高利贷的绝路。高利贷盛行同样说明社会资金在通胀背景下，不愿意进入实体投资领域，转向通过“玩钱”的方式赚取暴利。高利贷如此盛行，更说明目前的管理体制出现极大的失衡，有关方面只关注正规金融机构的资本充足率，对近在眼前的民间金融火山却视而不见。考虑到中国财富生成之地50%以上的人从事高利贷，风险不容忽视，中国的高利贷是影响金融稳定的可怕“堰塞湖”。

　　“一旦民间金融崩溃，中小企业将遭遇浩劫”

　　北京晨报：鄂尔多斯民间借贷模式和温州模式是否一样？

　　叶檀：首先是经济背景不一样。20年前的温州是靠投资实体经济发展起来的，不少中小企业靠民间借贷发展企业；而鄂尔多斯是资源型城市，是靠资源暴富的城市。至今，它的资金渠道和制度也没有发生变化，更多的财富没有升值，而是投入到房地产和煤炭行业。

　　北京晨报：正如您所说，全民放贷是中国最可怕的金融风险，现在鄂尔多斯的经济发展是否应当机立断割舍这一模式？

　　叶檀：堵不如疏。中国的民间金融从来没有因为围追堵截而消失，相反，却能在野蛮生长中无序壮大。善用民间金融，首先要把民间金融纳入监管体系，而后允许民间金融机构发展，放开利率上下限区间，使小型金融机构获得合理的利润。民间金融兴，则中小企业兴；民间金融衰，则中小企业衰。一旦民间金融崩溃，中小企业将遭遇一场浩劫。

　　“高利贷风险到了一触即发的地步”

　　北京晨报：近期，民间借贷资金链断裂事件接二连三发生，这是民间借贷模式崩盘的信号吗？

　　叶檀：中国的高利贷风险到了一触即发的地步。这番话的背景是，民间高利贷融资接近疯狂。有报道称，鄂尔多斯每一个房地产项目都会找民间资本借钱，一般是40%到50%的资金来自民间资本，甚至有些楼盘的所有资金都来自民间资本。在有些地方，连4分、5分的利都没法吸引借贷者把钱拿出来。利率越高，刀口舔血以求一逞的人越多。没有一个传统制造产业可以支撑30%以上的利率，更不必说百分之百的年利率。一些实体企业或者房地产企业不惜饮鸩止渴，原因在于病急乱投医。这些企业并非不懂常识，而是在进行一场豪赌。

　　北京晨报：鄂尔多斯这种民间借贷模式还能走多远？

　　叶檀：当前的鄂尔多斯，实体经济和服务行业还处于起步阶段。正因如此，房价、物价以及消费价格都向一线城市看齐，还显得有些浮躁。鄂尔多斯的大量资金集中在房地产和煤炭行业。如今，资源价格还处于高位，因此即使当地的房地产价格下来，对鄂尔多斯的民间借贷也不会有致命的打击；但一旦中国经济下行，尤其是煤炭价格下来，鄂尔多斯的经济将遭遇釜底抽薪。晨报记者 王丽娅