黄金股随金价大幅回调 黄金牛市已告一段落

　　■本报记者 陈铖

　　9月26日纽约商品交易所12月黄金期价跌破1600美元，收于每盎司1594.8美元，比前一交易日下跌45美元，跌幅达2.7%。

　　这已是金价周一连续第四个交易日收跌，主力黄金合约收于两个月来最低价位的每盎司1594.80美元。

　　受美元上涨、对冲基金清仓传言以及近期全球金融市场动荡加剧的影响，此前抗跌的黄金、白银近期遭受重创，出现崩盘式暴跌，堪称贵金属期货的“梦魇”。

　　大多数金属在周一跟随黄金和白银价格下跌，而且被认为是上周五贵金属价格大跌的延续。上周五黄金价格下挫5.9%，是五年来最大的单日跌幅；银价同日大跌18%，可谓重挫。

　　

　　贵金属投资风险加剧

　　业内人士表示，对美联储21日宣布的通过“卖短买长”调整国债结构，压低长期利率水平，刺激经济增长政策的实际效果，市场持怀疑态度，投资者开始抛售高风险资产并将资金转移至美元及美债市场避险。而近期金融市场动荡加剧，促使部分投资者不得不抛售贵金属以弥补其他市场的损失。

　　不过出现如此重大暴跌，也让市场怀疑是有各国央行在背后操作。“不排除意大利、希腊等欧洲各国政府出手抛售黄金的可能性，”成都博银首席分析师王瑞雷表示。黄金此前的不断上涨，已经严重伤害了纸币的公信力，更进一步伤害了政府信用，通过抛售一部分黄金，既可以回笼资金，又可能保证货币地位。

　　业内人士表示，黄金白银在遭遇重挫之后，市场人气严重受伤，加之其他大宗商品已经大幅跳水，不排除继续出现此前强势品种补跌的可能。贵金属投资的风险将大大加剧。

　　

　　是涨？是跌？后市分歧大

　　金价前段时间表现异常强势，虽然早有分析认为下调是必然，却没想到迎来的是这般蹦极式大跌。

　　法国外贸银行(Natixis)商品分析师Nic Brown表示，金价剧烈的波动已清晰地表明，黄金已经不再是低风险资产了。所以有迹象表明市场该暂停并思考，但是金价如此剧烈波动，却是每个人都始料未及的。

　　Brown说：“我认为，金价剧烈下跌部分是受投资者逃离金市影响，但惨烈的走势表明部分投资者已对市场丧失信心。”

　　至于后市的判断，分析人士的看法则多有分歧。有分析师认为，黄金牛市似乎已经告一段落，从近期来看，黄金避险需求不复存在，即使面临着对经济增长的担忧，投资者也没兴趣买入黄金。

　　央视《华尔街》学术顾问陈思进认为，目前金价已高的离谱，其合理的价位在每盎司400美金上下。

　　不过著名经济学家宋鸿兵对于黄金后市则依然很看好，他表示，整个欧元和美元经济体系出现了问题，想要解决这场危机至少还需要十年。而要走出经济危机，降低美国负债比率、美元贬值是最好的选择，因此，长期来看，依然看好黄金，而每一次大幅回调都是风险的释放。

　　另外，全球猎手证券公司宏观经济策略师理查德哈斯汀斯（Richard Hastings）也强调，黄金在和“各央行以及交易所的斗争中”可能暂时处于下风，“最终，通货膨胀一边的效应还是会重新出现，帮助黄金价格回归基础，但是又是全新的上涨动力。”

　　

　　黄金股整理回落

　　随着国际黄金白银遭遇暴跌，国内的黄金市场也难逃“厄运”，追随沪金主力合约1112跌势，本周一A股黄金板块跌幅居前，截至收盘，该板块重挫4.62%。

　　12只黄金概念股全部收绿，龙头股中金黄金大跌6.84%，山东黄金下跌6.81%，创出了今年的最低价。基金“一哥”王亚伟钟爱的东方金钰也难逃此劫，下跌4.41%。跌幅最小的潮宏基，跌了1.66%。目前，金矿股的市盈率已降至20倍以下，和2008年金融危机时差不多。

　　有分析人士认为，黄金股的估值标准，一般不能简单地看市盈率，而是看金价和公司的探明储量，金价是影响黄金股的最重要因素之一。

　　但是，目前来看，此前金价的强势都无法支撑黄金股的走强，而金价回落就自然会让黄金股更加弱势。现在的黄金价格，已不再反映其本身的价值，而是依托所谓避险资金的持有态度。说白了，现在做多黄金的大户，不是为了持有黄金，而是为了不持有美元、欧元这样的货币。因此，能够推动黄金股走强的惟一题材就是金价的上涨，当这个题材失灵的时候，黄金股的风险也随之而来。而且从目前来看，金价并没有止跌的迹象，具体跌到多少现在还不好判断，投资人还是要以观望为主。