瑞和股份破发上市首日下跌8.93%

　　刘冬

　　今年前三季度127只新股破发，破发率达54.27%

　　昨日，巨龙管业（002619.SZ）、瑞和股份（002620.SZ）、大连三垒（002621.SZ）、丰林集团（601996.SH）四新股上市交易，开盘全部破发。其中瑞和股份低开后一度跌幅11.07%，收盘跌幅8.93%，在四只新股中表现最为惨烈；丰林集团次之，收盘跌幅5.50%。巨龙管业早盘开盘后被直线拉升至15%涨幅，一度被暂停交易，后高位震荡回落，截至收盘涨6.25%；大连三垒涨0.33%，报24.08元。

　　瑞和股份本次上市1600万股，发行价格为30元/股，对应市盈率为40倍。从中签率来看，瑞和股份中签率高达2.4228%，在这四只新股中属最高。此前询价过程中，瑞和股份虽然受到了92个配售对象的初步询价，但提供有效报价的配售对象才15个，有效比例仅为16.3%。蹊跷的是，瑞和股份主承销太平洋证券出具研究报告给予其合理价值区间仅为22.23~29.25元/股，低于其发行价格。

　　招股书显示，瑞和股份从事的业务为承接酒店、写字楼、大剧院和地铁等公共装饰工程和高档住宅精装修的设计及工程施工。本次发行募集资金拟投向瑞和建筑装饰材料综合加工项目、瑞和设计研发中心项目和企业信息化建设项目，总投资2.7亿元。有分析认为，在国家对房地产市场严控的背景下，瑞和股份增长放缓已见端倪；加之对大客户恒大地产集团及其下属控股单位的严重依赖，公司未来业绩增长存在不确定性。这或许也是瑞和股份上市首日表现欠佳的原因。

　　根据Wind咨询截至昨日的数据，今年前三季度有234家新股陆续上市，其中127只新股已经破发，破发率达54.27%。从首日表现来看，1月中旬至2月初以华锐风电（601558.SH）、亚太科技（002540.SZ）为首的共17只新股首日破发，其中亚太科技开盘跌幅高达17.5%。4月下旬，以庞大集团（601258.SH）为代表的多只新股又现破发潮，庞大集团首日跌幅高达23.15%，也成为今年以来首日跌幅最大的新股。

　　不过，从6月下旬直至9月初，在大盘从2700点一路下滑至2500点的过程中，同期上市的50多只新股却逆市走强，意外收获首日“零破发”的佳绩，与疲弱的大盘形成鲜明对照。其中江粉磁材（002600.SZ）、冠昊生物（300238.SZ）和山东章鼓（002598.SZ）的首日涨幅分别高达149.38%、146.76%和105.90%，悉数进入首日翻番的新股行列。

　　进入9月，新股破发阴影再次重现。9日，首发登陆中小板的蒙发利（002614.SZ）上市首日下跌11.92%，收盘价为45.8元，成为7月以来新股频频暴涨之后首只上市当日即破发的新股。随后，隆华传热（300263.SZ）、明泰铝业（601677.SH）以及露笑科技（002617.SZ）、长青集团（002616.SZ）都在上市首日出现破发。加之前日破发的长城汽车（601633.SH；02333.HK），新股破发阴影再次重现。

　　即将上市的大盘股中国水电网上申购中签率达到了9.6952%，网下中签率为57.29783414%，创下近三个月来之最高，破发风险犹存。在中国水电之后，中国交通建设股份有限公司首次公开发行A股申请获得通过，拟发行不超过35亿股。