机构预期年内提准和加息必要性降低

　　央行日前公布的统计显示，9月份人民币贷款增加4700亿，同比少增1311亿，这一信贷规模创下自2010年1月以来21个月的新低。前三季度，人民币贷款增加5.68万亿元，同比少增5977亿元。按照3：3：2：2的季度分布估算，全年新增人民币贷款规模约7.1万亿元。机构预期，年内提准加息必要性明显降低，且不排除适度下调存准率可能。

　　统计显示，截至9月末，广义货币(M 2)余额78.74万亿元，同比增长13%，分别比上月末和上年末低0.5和6.7个百分点；狭义货币(M 1)余额26.72万亿元，同比增长8.9%，分别比上月末和上年末低2.3和12.3个百分点；流通中货币(M0)余额4.71万亿元，同比增长12.7%。前三季度净投放现金2557亿元，同比少投放1045亿元。

　　在2003年以来的多数年份里，7、8、9三个月的新增贷款依次递增，这与银行在季末加大信贷投放以提升经营业绩有关，也可能是10月假期因素导致部分贷款提前至9月底发放。但今年9月新增贷款较上月明显回落，交行金研中心高级金融分析师仇高擎认为，这表明政策总体基调依然偏紧，在准备金连续提高的累积作用、准备金率缴存基数扩大、差别准备金率动态调整以及存款增长放缓的影响下，银行放贷的意愿和能力较弱。

　　对于未来的货币政策走向，交通银行判断，综合考虑短期内物价上涨压力依然不小、经济增速放缓以及未来出口因外围经济复苏前景暗淡而难言乐观，维持货币政策总体基调保持稳健、更加注重审慎平衡和前瞻把握的总体判断。在具体工具的使用上，考虑到当前准备金率水平较高以及准备金缴存基数扩大的影响将持续一段时间，维持年内准备金率不会再次上调的判断，同时不排除四季度因新增外汇占款回落、公开市场到期资金明显减少和准备金率缴存等因素导致流动性偏紧、从而适度下调准备金率的可能性。随着物价涨幅回落的趋势逐步明朗，实际负利率随之改观，加息的必要性已明显降低。

　　交行预计，下一阶段货币政策操作将更倚重公开市场操作的灵活调节，预计以净投放为主，同时保持市场流动性合理适度和优化资金分布、调节到期结构。

　　（责任编辑：佟胜良）