物价维稳仍是主基调 农产品成调控焦点

　　■美尔雅期货 林雅妃

　　 10月17日，隔夜外盘股指及商品继续反弹。道琼斯收报11644.49点，上涨166.36点；伦铜收报7560.75美元/吨，大涨220.75美元；美元指数收76.59跌0.62；原油收86.80美元/桶，大涨2.57美元；美黄金收于1683美元/盎司，上涨14.5美元；美豆收于1269美分/蒲式耳，上涨15.25美分；原糖收27.93美分/磅，上涨1.02美分，连续2个交易日大涨。在国内方面，维稳与严控仍是主基调，而农产品则成为了调控焦点。

　　 美国经济回暖 欧元区短期难有起色

　　 美国商务部最新公布数据显示，美国8月商业库存月比增长0.5%，经季节性因素调整后为1.536万亿美元，7月商业库存增长0.5%。

　　美国9月进口价格指数较8月上升0.3%，经济学家预期值为月降0.4%，预期区间为下降2%至上升0.4%。进口自中国的商品价格月比上升0.2%，年比上升3.8%，年比升幅为2008年10月以来最高水平。此外，数据显示，美国9月出口价格指数月比上升0.4%，年比上升9.5%。其中，食品出口价格月比上升2.0%；农产品出口价格月升1.6%。

　　9月零售销售月比上升1.1%，强于经济学家预期的增长0.7%。8月零售销售修正为月比上升0.3%，初值为月比持平。

　　惠誉15日下调4批西班牙有担保债券和1批葡萄牙有担保债券的评级，分别为西班牙国家银行发行的CH的评级从AAA下调至AA+，将Banesto发行的CH的评级从AA下调至AA-等。

　　日本财务大臣安住淳表示，他和美国财政部长盖特纳一致认为没有必要提高国际货币基金组织的贷款能力，来帮助欧元区克服日益恶化的主权债务危机。他认为IMF的融资正在扩大，因此没有必要再采取额外措施来提高其贷款能力。

　　有欧盟官员表示，目前最大的可能是使用4400亿欧元的EFSF资金对购买欧元区主权债务危机国家债券的投资者提供部分损失担忧，从而达到稳定市场的目的。

　　稳定汇率 中国积极应对

　　央行公布的金融统计数据显示，受今年三季度欧元对美元贬值6.1%影响，自2010年5月以来，外汇储备规模首次出现下降，9月外汇储备减少608亿美元，至9月末，国家外汇储备余额为32017亿美元。

　　此次外汇减储，一方面跟热钱的流出有关。由于债务危机的频起，资金回流成欧美在控制金融市场风险的一种手段。另一方面对美信用的下降，势必导致全球资本重组，把大量非美元资产向美元资产进行转化的必要。这在温家宝上周在广交会上的讲话中也得到了验应。温家宝提出：当前和今后一段时期，对外贸易应当紧紧围绕“稳增长、调结构、促平衡”这三个支柱开展工作。强调“促平衡”，不是要压出口，而是主要靠扩大进口，不是限制利用外资，而是主要靠扩大对外投资来实现。强调，当前需要重点抓好五项工作：第一，保持出口政策的基本稳定。保持人民币汇率基本稳定，避免给外贸企业造成过大冲击。第二，积极扩大进口。第三，加快转变外贸发展方式。第四，提高利用外资的质量和水平。第五，积极稳妥实施“走出去”战略。保持人民币汇率的基本稳定成当下主调控。其主旨就是要用实体经济来化解面临的与潜在的金融危机，做好一个阶段的宏观调控。

　　农产品或继续调整

　　上周公布的9月CPI超6.1%的数据，与之前市场多数分析师预期基本吻合。而9月以来的“两节”消费也对CPI有所提振。若扣除节假日带来的影响，此轮CPI值应有所回落。从当前来看CPI的有效调控与大宗商品还是息息相关，而国家对于这块的调控表现出势在必行的态度也犹为明显。在上周小麦抛储中，最终以低于市价100元每吨成交，另一方面在麦子与稻谷主产区，政府还补贴收购价15%－20%之间，而种值成本今年也就提了20%左右，所以，不难看出四季度政府的调控还是很坚决的。

　　10月中旬，黑龙江大豆已经收割完毕，逐步上市供应。由于本年度省内大豆总产量呈现明显下降，市场预期大豆价格将在4000元/吨上方运行，为此多地开称价较去年同期涨400元/吨以上。当然，在价涨的形势下，购销主体均显现的比较理性，等待国储定价水平来进行下一步操作。日前开称的黑龙江新季大豆收购价格普遍在3940-4160元/吨，部分地区超过4200元/吨，较节前上涨60-80元/吨，较9月中下旬开秤价格上涨100-160元/吨。对于新大豆价格高开的形势，虽市场已经形成共识。然而，更多的大豆油压榨企业又将承受一定利润缩水的痛苦期。按照机构监测数据，省内油厂使用库存陈大豆的成本价3800元/吨以上的水平，压榨后可实现吨利润100-200余元；而使用现在新大豆的成本在4000元/吨以上，利润可能缩至50元/吨下方。这一因素下，国储大豆定价犹为重要，上周五全国现货均价报4137元，部分地区4160元，终端市场报价不高。

　　就大豆与豆油期价而言，整体行情属底部区间震荡，成交上未有明显放量突破走势，近期在对大豆与油脂的操作上可重点注套利机会的形成。