财政部国税总局等多部委联手支援暂缓铁路钱荒

　　本报记者 张智 北京报道

　　铁道部不通畅的资金问题最终还是引发了高层出手相助。

　　继财政部和国税总局出台了利息所得税减半政策之后，发改委也随之发文表示“铁路建设债券具有政府支持地位”。

　　10月18日，铁道部公布了2011年第一期200亿元铁路建设债券的中标结果。10月12日发行的7年期品种招标利率为5.59%，20年期招标利率为6%，低于二级市场利率约40个基点。而在9月底，市场普遍预计今年的铁路建设债券利率均不低于6%，这让铁道部节省了不少的债务成本。

　　更大的优惠还在后面。有媒体援引铁道部人士的话称，铁道部近期还将获得超过2000亿元的融资支持，该笔融资可能将以银行贷款和财政拨款的形式下发。

　　本报记者了解到，除了现有的优惠政策和正在商讨具体金额的2000亿资金之外，还有一系列对铁道部的援助计划在酝酿中。

　　不过，尽管国家出手相助，铁道部的资金压力依然未减。业内人士认为，庞大的资金压力或将成为铁道部体制改革的契机。

　　钱紧停工

　　因为铁道部资金流紧张而致铁路大规模停工，已然引发了强烈的不安。

　　“从东北到西南，从西北到东南，大部分铁路项目都停了。”中国中铁隧道集团副总工程师王梦恕接受媒体采访时表示，全国范围内停工的铁路项目里程在1万公里以上，其中隧道里程约占5400公里。

　　“对铁道部来说，只要能按时还上银行贷款的利息，它的财务安全就是有保证的。”发改委综合运输研究所研究员董焰表示。

　　有市场机构统计，去年铁道部还债1500亿元，净利润1500万元。而截至今年7月底，铁道部已发行尚未到期的债券总计5655亿元；同期，铁道部招标发行年内第三期短期融资券遭遇历史上第一次滑铁卢，200亿债券流标。

　　9月26日，预计发行的200亿元铁路建设债券遭遇延期；其后的9月28日，债券的招标日期再次被推迟到“十一”之后。随后，在财政部发文“保驾”下，铁路建设债券才得以顺利招标发行。

　　实际上，今年以来铁道部发债融资成本已经大大提升，其去年8月和今年6月发行的短期融资券，利率相差179个基点，利息成本上涨幅度接近七成。

　　截至今年上半年，铁道部总负债达到20907亿元，负债率达58.53%。有投行人士因此提醒，不能因为税收政策的保护而忽视铁道部的资本运作问题，随着铁路基建投资规模的扩大，未来其负债规模、资产负债率也将随之增加。

　　中国投资学者贝乐斯此前预测，铁道部今年经营现金流约为2000亿元，还本付息的压力将达2500亿元。

　　财政兜底

　　在9月底召开的铁道部全路大会上，铁道部部长盛光祖表示：“全路经营仍然面临不少困难，完成全年经营目标的压力很大，”要“紧缩支出，在确保工资、确保安全的前提下，压缩一般性的支出”，但他仍然坚持“今年的经营目标和已经下达的经营盘子不再调整”。

　　10月11日铁道部发布的公告显示，铁道部今年固定资产投资规模计划完成7455亿元，其中基本建设投资规模为6000亿元，与年初公布的计划保持一致。

　　“必须这样。”铁道部经济规划研究院一位研究员表示，今年以来，新开工铁路数量和去年远远不成正比，新建铁路速度严重滞后。今年9月，全国铁路总投资额只有377.1亿元，较上年减少近60%。今年下半年以来，投资一直递减。按照年初计划，十二五将有近三成任务在今年完成。“今年进度放缓，势必会影响整个十二五的进度，更重要的是影响了规划完成的信心。”

　　业内人士分析，除了上述原因，铁道部也在尽力避免铁路在建项目大面积停工导致欠薪。“会引发市场对于铁道部进一步不信任。”

　　9月底，国务院专门就铁道部债务问题以及由此引发的项目停工、员工欠薪等问题召开会议，会议要求各大银行兑现与铁道部签订的贷款协议。

　　10月，财政部和发改委出手相救，铁道部今年第一期200亿元中国铁路建设债券和剩余的800亿元铁路建设债券已经有了保证，除此之外，近期还将获得超过2000亿元的融资支持，该笔融资可能将以银行贷款和财政拨款的形式下发。

　　本报记者了解到，还有一系列救市计划在酝酿中，其中包含后续的财政拨款计划，以及银行利息减免等优惠政策。不过这些计划将等到第一次融资支持观察效果后，才会提上日程。“现在一是看看新政的效果，二是梳理核算需要时间。”一位接近铁道部人士透露，酝酿中的援助计划主要以资金援助为主，铁道部方面则更加希望银行方面能有所优惠。

　　“铁道部没办法靠自身渡过难关，还是依靠贷款和发债增加现金流，其实从根本来说，危机还未过去。”上述规划院研究员表示。

　　倒逼改革

　　“现在财政兜底，国家拨款救市，纳税人为铁路大建设埋单。但以后呢？铁路建设期还没有过去，融资渠道没有拓宽，还是依照现行体制来办事，出现下一次危机也只是时间问题。”

　　对于国家拨款救市，接受本报记者采访的多位业内专家均表示出对铁道部的担忧。

　　据了解，由于资金问题，铁道部将下属铁路局、铁路公司的融资权下放，不再担任“找钱”的任务。与此同时，将经营权也一并下放至铁路局，包括依据管辖内的客流量可自行增开列车，或根据客流的变化调整列车运行频次。

　　“铁路改革说要时间准备，等铁路建设完成，其实它根本不想改革，铁路建设完了还会有别的理由拖延。只需要中央下定决心，不能依靠铁道部自己改革。”董焰表示。