大宗商品大跌预示美通胀见顶

　　记者 莫莉

　　随着欧债危机“寒风阵阵”，全球经济前景阴晴不定拖累国际大宗商品价格大幅下滑。不少分析人士认为，大宗商品价格的回调可能正在发出信号，美国三年来最快的通胀增速或已见顶，并会在未来一段时间内持续回落。而通胀数据的放缓，又会为受困于高失业和疲弱增长的美联储主席伯南克“腾”出更大的政策调控空间。

　　数据显示，因为投资者担忧全球经济增长放缓或将导致市场需求大幅减弱，与今年4月创下的两年来高点相比，涵盖24种商品的标准普尔高盛商品指数在上月已进入熊市，降幅超过20％。同时，大宗商品价格的大幅回调，使得因为2009年金融危机之后全球经济复苏导致的美国消费者价格指数（CPI）的攀升势头，可能在9月已经“触顶”。根据美国官方数据，9月份原材料价格下滑了12％，但同期CPI却同比上扬3.9%，创下2008年来新高。“看上去，有关美国未来通胀压力的担忧正在减弱。”某证券公司首席经济学家史蒂夫表示，与其去年同期相比，最近数月多项价格数据略微走软。尤为值得一提的是，去年能源价格曾经大幅走高，而当前却“风光不再”。

　　因为能源、金属和谷物的短缺，今年早些时候大宗商品价格指数相比2009年低点已经翻番。不过近期来看，这种现象或难以延续。数据显示，10月23日，日常使用的汽油价格从5月的每加仑3.985美元下滑至3.415美元。甚至有市场人士担忧其未来价格可能会进一步走软。

　　除了能源价格外，食品、衣物、服务等价格也难续升势。与2月的历史高点相比，联合国食品价格指数下滑5.3%。棉花价格与今年3月底的高点相比也下滑了51％，这进一步减轻了服装制造商的价格压力。而这又会对美国CPI带来裨益，毕竟服装价格约占美国CPI的3.6%。根据美国政府常用的衡量标准，其物价指数的60%来自于服务业，40％来自于商品，这些商品包括由美国劳工统计局定义为食品、饮料、衣物和其他非耐用的商品，耐用商品包括汽车和器械等。有经济学家预计，美国本季度物价增速应当从上个季度的3.77%放缓至3.35%，在明年第三季度降温至2%。

　　投资者预计，未来大宗商品价格将继续走软，下滑幅度甚至可能高于今年4月的跌幅。“我们已经看到出现了汽油价格下滑的现象，以及至少是部分食品价格的走软，”前美联储官员科努斯涅表示，“这意味着美国通胀前景相对放缓。”伴随着大宗商品价格下滑，美国消费者的通胀预期也逐渐降低。由芝加哥大学10月14日公布的一份调查报告显示，消费者预计未来12个月通胀平均增幅将为3.2％。而在今年3月同样的调查中，消费者预计的增幅为4.6%，这将是2008年8月以来的最高水平。

　　分析人士表示，对于美国销售商、制造商来说，大宗商品价格走低带来的通胀压力放缓无疑是一个好消息。而这对于正在为高失业率和疲弱复苏发愁的伯南克来说，则可能意味着更大的政策调控空间。虽然近期美国多项经济数据有所改善，但美联储内部呼吁伯南克采取进一步宽松政策刺激经济的呼声并未停止。纽约联储主席杜德利24日表示，近来美联储所采取的行动有助于提振美国经济，但光凭美联储的努力并不足以推动经济走出困境。美联储副主席耶伦和美联储理事塔鲁洛也在积极呼吁美联储采取更多宽松政策。耶伦在上周五表示，美国经济依然面临显著的下行风险，美联储正准备在适当的时候进一步放宽货币政策。而塔鲁洛则直言说，房地产行业的低迷是美国经济衰退的关键原因。他认为，美联储应推出QE3，以刺激经济复苏和房地产行业。