甲醇期货上市首日直击

　　简俊东

　　 甲醇期货上市首日即受到投资者的追捧。

　　 10月28日，甲醇期货在郑州商品交易所挂牌上市，主力合约203上市就以3199元/吨的价格开盘，高于3050元/吨的挂牌基准价149元/吨，对应涨幅达到4.89%，其后203合约继续冲高，上市后五分钟，203合约一度冲高到3220元/吨的高位，高出挂牌基准价170元/吨，涨幅达到5.57%。虽然按照郑州商品交易所的规定，甲醇的涨跌幅限制为4%，但是上市首日，涨跌幅限制放宽到8%。

　　 直至收盘，甲醇203合约上涨了89元/吨，成交量为40508手，成交金额为63.9亿元。

　　 化工品成郑商所主攻方向

　　 甲醇是郑商所继PTA之后开发的第二个化工品品种，化工产品俨然已成郑商所开发新品种的主攻方向。

　　 据郑商所相关人士介绍，郑商所早在2006年研究PTA品种时，就开始跟踪研究包括甲醇在内的多种化工产品。最后通过大量比较和充分筛选，认为甲醇是较理想的期货交易品种，因此在2007年将其确定为研究重点。2008年开始，郑商所对甲醇产业链上下游企业、行业协会、仓储物流、质检机构、信息网站、电子交易市场等各类企事业单位进行了深入、系统的调研。并于2009年完成甲醇期货合约及制度规则设计初稿，此后通过专题调研、举办制度规则座谈会、参会交流等形式反复论证。今年10月正式向中国证监会申请甲醇期货立项。10月20日证监会批复同意上市甲醇期货合约。

　　 甲醇的上市，也为郑商所在化工品期货新品种的开发积累不少经验。

　　 郑商所相关人士表示，甲醇作为一种液体化工产品，上市其期货品种，为郑商所研发及上市后续的液体化工产品提供了合约及制度规则方面的借鉴。其次，甲醇是一种危险化学品，甲醇期货是我国期货市场第一个危险化学品期货品种，甲醇期货对于危险化学品交易、交割、仓储等方面的制度规则设计及管理实践，相信能为期货市场今后推出类似的危险化学品期货品种提供有力的借鉴。

　　 此外，甲醇也是郑商所推出的第一个大合约品种。针对近年期货市场的投机气氛加重，期货新品种均采用资金门槛较高大合约，上海期货交易所和大量商品交易所今年推出的铅期货、焦炭期货均为大合约。

　　 合约文本显示，甲醇期货交易单位为50吨/手，最小变动价位是1元/吨，最低交易保证金为合约价值的6%，交割单位为50吨。根据合约规定计算，交易一手约需资金1.3万元。

　　 甲醇期货价格或走低

　　 同样是大合约品种，甲醇是否也会步焦炭和铅的后尘，上市短暂活跃之后，成交和持仓会大幅萎缩。

　　 对此，新华期货能化分析师王涛认为，甲醇的连续性应该会好于焦炭。“甲醇虽然在交易所上市是一个新品种，但是它的电子盘早已经有了，而且甲醇的下游应用要比焦炭更加广泛，所以市场基础要好于焦炭。”

　　 甲醇是一种重要的基础性化工原料，在化工行业和替代能源领域具有重要地位。甲醇产业链长，跨度大，以甲醇为原料的一次加工产品近30种，以甲醇为原料进行深加工的产品可达上百种，涉及化工、能源、建材、医药、农药和纺织等多个行业。

　　 甲醇开盘价格的走高也带动了张家港电子盘的上涨，28日当天，张家港电子盘甲醇助理合约最高也冲高到3180元/吨。

　　 “交易所定的基准价3050元/吨，跟华东地区的甲醇现货价格一致，甲醇今天的大涨，主要是跟炒新热情有关系，一般新品种上市都会出现高估的状况，另一方面，宏观基本面也出现利好，欧债问题有望解决，美国的经济数据好于预期，这些因素都带动了期市，期货市场整体表现不错，也推动了甲醇期货价格的上涨。”王涛认为。

　　 但是王涛认为，短暂的炒作后甲醇期货价格会回归基本面，“现在甲醇的产能高，整体开工率大概为一半，因此供应不成问题，下游需求方面也没有大的利好或者利空因素。”

　　 中国是世界上最大的甲醇生产国和消费国，2010年甲醇产量1575万吨，占全球的30%以上，另外还有约600万吨的进口量。表观消费量2093万吨，占全球的40%以上。但是中国的甲醇产能更大，数据显示，2010年中国甲醇总产能达到3756.5万吨。

　　 甲醇期货上市的短暂刺激过后，电子盘价格已经首先回落，张家港电子盘主力合约28日收盘报3100元/吨，较此前一天下跌了15元/吨。

　　 甲醇上市首日成交量虽然达到4万多手，但是主力合约的持仓量只有3342手，由此可见，价格脱离现货价格太多，大部分参与者都不敢恋战，选择当天平仓。

　　 概念股“见光死”

　　 在A股市场，甲醇相关上市公司并不多，主要有远兴能源、云维股份、宝泰隆等。

　　 其中远兴能源是受甲醇价格变动影响最大的上市公司，其中报显示，甲醇占其主营业务收入的61.95%。云维股份、宝泰隆等受甲醇价格变动的影响相对较小，中报显示，上述两家公司的甲醇分别只占其主营业务收入的7.2%、7.19%。此外，A股与甲醇相关的还有天科股份，天科股份是合成甲醇催化剂的生产商。

　　 甲醇期货的上市，相关概念股出现借机炒作的现象，但也是昙花一现。

　　 10月27日，云维股份大涨4.91%，位居当天沪市上市公司涨幅排名的第20名，远兴能源大涨4.69%，位居深市主板涨幅排名的第30名。

　　 此外，当天被列入甲醇概念股名单的天茂集团、华鲁恒升、泸天化分别上涨了3.48%，3.26%、3.58%。宝泰隆、天科股份则没有明显表现。

　　 甲醇相关概念股的走高均出现在当天下午收盘前一个小时，首先是远兴能源发力，远兴能源当天其他交易时间的涨跌幅均在1%以内，窄幅震荡，尾盘突然拉升，在远兴能源的带动下，收盘前半小时，云维股份、天茂集团、华鲁恒升、泸天化等纷纷响应，这些个股的启动跟远兴能源非常类似，都是其他交易时间窄幅震荡，在尾盘被突然拉升。

　　 相关概念股的启动和电子盘的表现基本一致，张家港甲醇电子盘的主力合约27日下午2点03分开始突然被拉高，短短6分钟价格从3060元拉高到3150，涨幅达到3.38%，收盘仍高达3115元/吨，大幅偏离现货价格。

　　 但是随着28日期货上市，相关概念股出现“见光死”现象，虽然28日收盘上证指数上涨了1.55%，但是远兴能源28日收盘下跌了1.41%，相关概念股中，天茂集团跌幅最大，为2.07%，云维股份、华鲁恒升略有上涨，泸天化全天收平。