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有色行业景气下降 需求不乏亮点

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-10 07:51 来源: 通信信息报

  ■中信建投

   张 芳 

   郭晓露 

  事件

  10月有色金属冶炼及延压加工业PMI指数为46.3,较9月进一步回落3.7点,并再度跌破50的荣衰分界线;同比则大幅下降6.3点。

  一、有色金属行业PMI数据表现—生产消极,需求萎缩

  有色金属延压加工业PMI指数环比进一步回落至50以下,并远低于05年以来的均值52.35,行业景气度处于下降趋势。采购环节:原材料库存指数大幅上升至54.2,采购量指数回落至51.7,进口和购进价格大幅下降至33和39.3。这表明生产商预计原料价格进一步下跌,保持适度的采购以满足生产需要和储备低价库存。但是由于预期生产会放缓,采购量环比下降,同时原料库存上升。

  生产环节:生产量指数进一步回落至47.8,已连续两个月低于50的临界线;雇员指数从9月的53.5,显著下滑至48.3。上半年厂商生产积极性较高,但是随着产量增长和需求回落,市场上过剩加剧,下半年生产逐渐趋于萎缩。

  销售环节:新订单指数跌落50的荣衰分界,并大幅下降至38.6;但出口订单形势仍持续向好,10月已上升至60.1;产成品库存略有上升,但总体上由于订单预期下降,企业不愿储备过多存货。

  二、相关行业PMI数据比较—下游行业景气分化,不乏亮点

  今年二季度开始,全行业PMI指数跌破53.16的行业均值,并持续走弱,10月份下滑至50.4,制造业活力正在减弱。

  有色金属下游主要行业景气度分化,电气机械行业景气波动较大,总体较有活力,9月开始PMI指数快速回升,10月达到56.7;交通运输行业三季度开始摆脱周期下行趋势而快速回暖,9月指数窜升至57,10月为54.1,虽略有回落但仍居强势;通用设备与专用设备行业经历了一年左右的景气回落后,近期出现触底回升迹象,10月PMI分别达54和49.7;通信设备行业今年二季度以来总体震荡回升,9、10两月略微下滑至53左右,但是仍居于历史均值上方;有色金属的重要消费领域建筑业呈现出明显的周期性特征,受季节性因素和春节因素影响,每年一季度生产经营活动快速从低点向高点拉升,之后逐渐回落,总体上没有趋势性下滑迹象。

  黑色金属和金属制品两行业景气日渐衰落,10月指数分别为44.8和42.1,回升迹象并不明显。

  相对而言,有色金属下游行业景气度明显好于有色行业,除电气机械、通信行业总体在高景气度下运行外,交通运输、通用及专用设备制造等行业受到消费旺季带动而景气回升,建筑业周期特征决定景气上升阶段即将来临,都将支撑相关金属消费,如铜、铝、铅、锡等。

  钢铁行业(黑色金属冶炼加工)则受到宏观经济下滑影响显著,短期难以摆脱低迷态势,相关金属消费或受到抑制,如锌、镍、钼等。

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