屈宏斌：政策没必要全面转向宽松

　　作者： ■本报记者 董潇

　　10月投资增速平稳，工业增加值以及社会消费品零售增速有所回落。预计未来增长仍可能继续回落。汇丰(HSBC)大中华区首席经济学家屈宏斌在数据公布前指出，通胀水平回落也为继续实施局部宽松政策以确保经济软着陆创造了条件。未来几个月消费物价指数仍保持在年度目标水平4%以上，工业增加值增速快于13%的基础上，政策没有必要也不会全面转向宽松，除非欧元崩盘。

　　数据显示，10月工业增加值增速从9月的13.8%放缓至13.2%，略低于市场预期(13.4%)。季调后的环比增速也从9月的1.16%放慢至0.9%。其中重工业增速从9月的14.3%减速至10月的13.7%，轻工业增速也从9月的12.8%放慢至10月的12.1%。

　　投资增速仍然强劲，1-10月累计增速24.9%，好于市场预期，与前三季度持平。单月固定资产投资增速从9月的24.3%加快至10月的24.9%，季调后环比增速则较之前的0.19%加速至10月底的1.34%。新开工项目计划投资额也从9月末的同比增23.4%加速至24.1%。地方政府投资增势仍然保持强劲(27.9%)，但中央项目投资10月末录得负增长8.5%。房地产投资从9月底的32%稍放缓至10月底的31.1%，保持相对较快增速，部分受保障性住房建设投资加速提振。

　　居民消费物价指数10月创五个月来的新低，同比上升5.5%。其中翘尾因素较上月回落0.6个百分点之外，食品价格环比回落0.2个百分点(9月环比增1.1%)，整体消费物价指数环比略增0.1%(9月0.5%)，显示通胀压力有所减小。10月非食品物价指数同比增速2.7%，较9月的2.9%略有放缓，环比增速与9月持平。

　　10月工业生产者价格指数从9月的6.5%放缓至5.0%，创2010年10月以来的新低。生产资料价格也创下一年来的低点，消费资料价格指数也从之前的4.6%降至10月的4.2%。

　　屈宏斌表示，日前公布的10月经济数据中，消费物价指数下降明显，显示通胀压力回落。工业增加值增速仍然保持在13%以上，对应9%左右的GDP增速。社会消费品零售增速有所回落，但通胀压力减小的背景下，实际消费增速以及环比增速仍然相对健康。固定资产投资增速则好于市场预期。总体上来看，经济增长温和放缓的态势仍在持续。未来工业增加值以及投资增速可能继续回落。外需方面，欧债危机的最终解决变数不断、经济基本面衰退在即，美国仍继续低于趋势水平增长的背景下，中国的出口增速继续回落。但10月汇丰制造业采购经理指数从9月的49.9反弹至10月的51.1显示未来两、三个月出口以及制造业生产活动的放缓已经企稳，不会出现大幅回落的状况。