中国平安价值论坛：易宪容、焦巍论道宏观大势研判楼市走向

　　日前，由中国平安举办的“2011中国平安价值论坛”第二站活动在深圳举行。本次论坛的主题是宏观经济形势和房地产市场走向。

　　“中国平安价值论坛”是平安集团旗下平安大华基金、平安证券、平安信托、平安资产管理、深发展银行以及平安银行，携手回馈高端客户的年度重要活动，旨在为平安投资和银行系列客户提供与顶尖经济学者和商业精英共同探讨经济前沿形势的机会，并以多种形式向公众传递中国平安综合金融理念，帮助客户勾勒出属于自己的财富“蓝图”。

　　据悉，中国平安价值论坛定位于“论价值，赢未来”，是致力于帮助中国平安旗下投资系和银行系的高端客户更好地驾驭财富、掌控未来，为财富创造更高价值的活动，自启动以来，已吸引数百名投资人、学者和平安客户就中国当前经济形势碰撞观点，展开讨论，深圳是“2011年中国平安价值论坛”的第二站，此次活动后，论坛将于12月初移师上海举行第三场活动。

　　易宪容：

　　需要挤压出楼市泡沫

　　“目前，中国房地产市场的泡沫非常大，房地产市场调整是必然。我们需要采取一定的措施和举措，把泡沫慢慢压出来，将风险降至最小。”易宪容演讲中强调。

　　易宪容认为，决定市场走向的几个关键因素分别是信贷政策、税收政策、土地政策、城市规划政策和政府对房地产市场的定位，这些因素的相互叠加会决定房地产泡沫挤出或者破灭。一旦房地产市场资金逐渐地退出，这部分资金将会逐渐流向股市。

　　易宪容指出，房地产市场的泡沫要调整，是因为系统的风险已经在形成。政府需要采取一定的措施和举措让它慢慢地消失，将这种泡沫可能导致的风险、导致的损失降低到最小限度。所以大家看到，信贷政策的调整就是要改变当前的房地产市场的融资条件。这种融资条件的改变，限制投机炒作，利用经济杠杆降低房价，把损失降低到最小限度。相信会达到我们政策所要达到的目标。在泡沫破灭之前进行调控，中国房地产市场才能有更长期的发展。

　　易宪容还提到，过去十多年中国没有一家房地产市场企业破产。所以说这个时候一定要有破产，破产不一定就会产生崩盘，会产生危机。只要不是大起大落，那将房地产泡沫慢慢挤出，就能将风险降至最小。

　　随着房地产市场的深入调整，这些生存下来的房地产企业，一定会成为主导市场，投资者是可以投资这些好的企业。

　　此外，易宪容认为，国家出台的限购令作用有限。他指出，住房的限购令，它其实包含了三个财政内容：一是对于稳定居民来说，如果你有一套住房，你可以有条件地购买第二套住房；第二条内容，对于异地的居民来说，你异地购买住房也是有条件的购买一套；第三方面的内容是，对于居民的异地购买第二套住房，对于稳定居民购买第三套住房全面的禁止。所以这个限购令对于三套以上的住房，特别是我们住房的炒房团可能起到一定的作用，但实际上对本地居民来说，起到的作用是有限的。

　　易宪容表示，就目前的情况而言，楼市比股市重要。如果我们股市以短期消费为主导了，我可能就关注股市这边更多了，但房地产市场决定了我们未来经济短期、中期、长期发展。所以建议投资者，在做投资时要看到这种大势，看到方向，看到未来，才能找到你的投资切入点。

　　平安大华基金焦巍：

　　明年经济会呈上升通道

　　焦巍用“乱云飞渡仍从容”来形容明年的中国经济，并对国内经济未来走势保持乐观判断。此外，焦巍还从国际、国内经济形势走向来分析，给投资者提供明年的投资方向。

　　在国际形势上，焦巍分析，希腊经济问题引起的欧债危机一直在困扰着市场。但从分析上看，未来一季度是欧债危机的高峰期，也是解决这个问题的关键时期。但只要过了这一两个季度，这个问题就会呈慢慢淡化的趋势。他认为，市场到明年中期，欧债危机就会从我们眼中淡化。

　　焦巍总结，欧债危机对中国实体经济的影响主要是出口，但对中国的影响其实并不大。欧债危机也不会像大家想象的那样，会演变成世界的欧债危机，但它在短期是会造成一定的冲击。

　　此外，焦巍还提到市场比较悲观的美国经济。他通过数据判断指出，美国的复苏非常强劲。如摆脱欧债危机，美国明年的经济增长会达到3%左右的高点。

　　基于对欧洲和美国经济的判断，焦巍认为这个全球经济走势并不如大家想的如此悲观。

　　焦巍认为，出口和房地产给中国经济带来一定程度的不确定，但不会给中国经济带来“硬着陆”。

　　目前对中国影响最大的通胀问题，现在看三季度内的数据显示是在有效减退。中国是处于一个“软着陆”的状况。

　　焦巍给出的判断是，明年的投资方向会转变，转向制造业的升级，投向资本深入。另一个投资方向，是民企也取代国企，西部取代东部。

　　平安大华基金投资总监颜正华在投资上补充，新一任证监会主席上任后，中国股市的走向非常引人关注。“我们通过分析总结出，有股票的要Hold住，没有股票的要积极投入。”颜正华建议投资者道。

　　“买房不如买地，买地不如买房地产股票。”颜正华分析指出，未来房地产的销售会显著下降，半年或者一年内会看到这种趋势的发生。在这种情况下，房地产的投资机会，更多的是来自股市的预期。

　　焦巍总结，市场过度悲观于房地产下降对明年经济的影响。虽然去地产化和出口因素构成了短期的负面影响，但长期看则是转型必须付出的代价。

　　今年通胀逐季走高和经济逐季下行的不利态势，2012年第一季度经济面临不确定性，并可能触及8%的底线，但消费和投资将稳定经济放缓的下限。此外，再加上考虑到一定的通胀因素，大环境仍然能够对经济8.6%的增速构成有效支撑。

　　总体而言，焦巍以及他的研究团队认为，明年经济形势会在一个上升的通道。

　　（黄蒂娟）