民生借势黄金理财求解贵金属投资差异化

　　梁宵

　　民生银行(600016.SH)再一次特立独行：在其他银行对黄金理财避而远之的情况下，民生“黄金投资3号”又将面市。

　　“黄金理财产品风险很大，不管对投资者，还是对银行自身来讲，都很难把握。”多位银行业内人士向《中国经营报》记者表示。许多银行都在此类产品上遭遇滑铁卢，往往预期收益高达40%~50%的产品，到期却落得勉强保本的惨淡下场。

　　在一期、二期接连取得46%和15%的高收益后，乘胜追击的三期产品如何延续昔日风采？

　　领跑高收益

　　“受货币贬值和通货膨胀的影响，金价在震荡2~3年之后，具长期上涨趋势，因此黄金投资成为资产配置的一个重要渠道。”民生贵金属业务负责人表示。

　　这一点已经成为业内共识，近年来多家银行的贵金属业务异军突起，实物金、黄金TD、纸黄金等投资方式不断丰富。但是相比之下，挂钩黄金的理财产品在市场上一直屈指可数，尤其是经过8月份金价过山车的行情之后，黄金理财产品在市场上更是难觅踪迹。

　　根据盛世普益研究院叶林峰的统计，从8月份至今，黄金理财产品只有4款发行，其中工行和法兴银行各一款，汇丰银行两款。

　　“黄金理财产品是不折不扣的小众产品，风险很高，不太适合作风保守的中资银行，”叶林峰说，“黄金处于单边上涨的周期内此类理财产品就不多，而当前混沌不清的走势使此类产品风险更大。”

　　据了解，挂钩黄金的理财产品，一般都设置了涨跌区间，不仅要看准金价走势，而且对涨幅和降幅也要有所判断，比如在金价暴涨30%的情况下，许多黄金理财产品就因此触发涨幅10%的止盈条件，提前获利了结。

　　民生银行近日开始发行的黄金投资3号理财产品的特点：

　　一是民生银行自主投资、自主管理，不同于其他行发行的挂钩黄金价格的结构化产品；二是和黄金投资1号、2号相比，期限更加灵活，设置半年涨幅8%，一年涨幅10%的止盈点，能更好地把握市场时机，为客户锁定收益；三是收益分配模式富有特色，黄金上涨获得现金收益，黄金下跌获得实物金条，能够更好地帮助客户锁定收益、对抗风险；四是运用闲置资金进行债券等低风险产品投资，为客户创造更多收益。

　　试水“差异化”

　　不过，多位银行业内人士均认为目前金市动荡，并不适合发行黄金理财产品。浦发银行贵金属投资专家吴成杰也表示，“挂钩黄金属于高风险产品，客户利益有损失的可能，大部分投资者目前追求稳定回报，因此对于这类产品需求主要在高端客户。”

　　“目前，民生的黄金投资品种已经非常丰富，之所以推出黄金理财产品，就是要满足不同投资偏好，不同级别和条件的投资者更广泛的投资需求。”民生上述人士表示。

　　据了解，民生银行在2007年发行第一期黄金理财产品之际，就已经成立专门的团队研究黄金市场，黄金理财产品的推出更是理财团队、贵金属团队、以及风险团队的联动作业。

　　民生银行半年报显示，该行场内黄金交易量合计56.52吨，白银交易量5839.33吨，交易金额623.20亿元；“民生金”已经从单纯意义上的实物投资金条发展成了包括实物金、黄金TD、远期、借贷、寄售等一系列贵金属业务产品。

　　民生举多部门之力，着力打造黄金投资品牌的意图并不难理解。

　　尽管金市动荡，但是投资者对贵金属的投资热情却有增无减；多家银行的数据显示，贵金属业务的增长势头迅猛，比如浦发银行今年前6个月的黄金交易量已经达到去年全年的11倍；而截至8月末，工商银行贵金属业务交易量超过11万吨，交易额突破1万亿元，较去年全年增长超过300%。

　　在投资方式并无太大差异的“同质化”竞争下，民生连番两次取得的高收益可谓出奇制胜，正如上述民生人士指出的，“还没有银行连续发行挂钩黄金的系列理财产品，民生可以借此进一步提高贵金属业务的市场竞争力。”

　　而记者发现，民生内部对该业务评价也很高，“黄金理财产品和黄金TD代理业务、实物黄金销售相结合，会带动相应的托管业务，贡献较大的经济效益。”

　　不过，这一切才刚刚开始，民生内部人士也表示，目前黄金理财产品的市场还在培育阶段，即便此前两期产品已经在市场上一炮打响，但是规模并不是很大，所带来的经济效益还没有得以显现。但不难看出，民生银行在黄金理财产品方面进行了有益的探索，为投资者提供了创新的黄金投资渠道。