应更加注重政策的针对性灵活性和前瞻性

　　牛娟娟

　　记者牛娟娟央行日前发布的《2011年第三季度中国货币政策执行报告》在明确要继续实施稳健货币政策的同时，强调在当前形势下，要“把握好政策的力度和节奏，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性”。

　　“与二季度货币政策执行报告不同的是，三季度报告在指出要坚持‘政策的针对性、灵活性和前瞻性’之时，加上了‘更加注重’，这主要与当前国内外经济金融环境日益复杂的现实状况有关。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，当前经济运行中出现了一些值得关注的形势和情况，这也是央行在报告中强调要“密切监测国内外经济金融形势发展变化”和“更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性”的原因。

　　交通银行首席经济学家连平在接受本报记者采访时表示，今年年底和明年年初，我国经济运行中面临一些值得关注的问题。从通胀形势来看，前期物价水平较高的态势已被有效遏制，但通胀的绝对水平并不低，且未来物价走势仍有不确定性。在全球货币宽松的情况下，通胀预期短期内难以轻易改变，加之我国经济内在扩张的压力依然存在，推高物价的各种因素还存在，因此管理通胀的“这根弦”还不能放松。

　　连平进一步指出，从经济增长角度看，“三驾马车”明年能否在今年平稳发展态势上进一步为经济增长作贡献，还需要仔细分析。如果房地产投资持续回落，其他投资方面尚未有效补充，投资预计对明年经济增长的拉动作用有可能减弱；而在国内消费启动不明显态势下，如果国际市场再不景气，出口情况势必会受到影响，这些都有可能给明年经济增长带来不确定性。

　　“通胀压力和经济增长过程中可能面临的问题以及世界经济发展过程中的不确定因素等，都需要宏观调控政策加以灵活应对。下一阶段，应在总体基调维持稳健的情况下，把握好政策的针对性、灵活性和前瞻性。”连平表示。

　　那么，宏观调控该如何更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性？采访中，中国银行国际金融研究所副所长宗良指出，货币政策有必要在总体稳健的前提下，切实提高政策针对性，针对不同区域、不同行业和不同阶段的特点和形势变化进行应对。以信贷政策为例，应加大对重点支持的战略性新兴产业和处于资金困境的小企业的扶持和倾斜措施。同时，积极加强信贷政策与产业政策的协调配合，引导金融机构着力保证国家重点在建、续建项目的资金需要，重点支持符合产业政策的中小企业，支持民生工程尤其是保障性安居工程。“这一方面是调整经济结构的需要，另一方面也是为国家在新的发展时期培育新的经济增长点和着力点的需要。”宗良表示。

　　来自华安证券的分析人士则指出：“此外，还可针对当前货币市场出现的一些情况，考虑适当增加资金供给，引导货币市场利率逐步回稳；同时，针对市场对资金的需求和实际获得情况，适时推进利率市场化改革；而针对国内外市场实际需要和我国经济发展的实际进程，进一步推进我国汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，也都是当前进一步提升政策针对性的着力点。”

　　“央行本次报告再次强调要把握好政策节奏和力度，这本身就是货币政策灵活性的体现。”来自工行的分析人士指出，在前一阶段货币政策一系列动作后，目前有必要根据国际经济发展态势、国内物价水平、企业运行状况等情况有针对性地进行政策调节。宏观调控和货币政策的目标应根据经济形势变化灵活调整。

　　当前严峻的物价形势初步得到控制，而经济增长也已逐步放缓。未来宏观调控和货币政策操作应从“防通胀”灵活调整为平衡好促进经济平稳增长和防止物价过快上涨之间的关系上来，并进一步推进经济结构调整。

　　未来宏观调控还应充分考虑经济形势变化，前瞻地进行政策操作。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，当前国际经济存在很大的不确定因素，而国内市场需求也有一定的不稳定性。如何使以市场为基础的内需增长进一步稳定可持续，已成为我国未来经济保持健康稳定增长所急需解决的问题。这就需要将总量政策的稳定和结构调整、发展方式转变、改革深化等方面政策力度的加大很好地结合起来，稳定总量政策，稳定经济增长的总体态势；同时抓住有利时机，加快推进经济结构调整和发展方式转变，加快改革步伐，为新一轮经济增长奠定基础。同时也要看到，未来国际市场存在较多不确定因素，我国出口增长也面临较多不确定因素，国内房地产市场及投资增长也有较多不确定因素。因此还必须密切监测经济运行的变化，提高前瞻性，努力做好必要的预调微调，防止经济出现较大波动。

　　对此，此次央行报告强调要“根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调”。“预计下一阶段政策‘预调微调’主要包括根据经济金融形势和资本流动的变化，合理安排工具组合、期限结构和操作力度，保持银行体系流动性处于适当水平，合理引导货币市场利率；信贷政策‘定向宽松’进一步细化实施；更倚重公开市场操作，以净投放为主，同时保持市场流动性合理适度和优化资金分布、调节到期结构等一系列在公开市场操作和信贷管理方面的措施。”上述工行人士表示。