谁的创业板？

　　罗诺

　　如果两年前，历经10年漫长“分娩”期的创业板未推出，那么如今的资本市场将是何种模样？

　　这个命题似乎无人可解，但可以肯定的是，资本市场不会诞生近千位“亿万富豪”。

　　11月18日，证监会首次提出将在创业板试行证券市场退市制度；按照两年期限，部分创业板公司将在明年年报公布后接受市场检验。

　　自2009年创业板正式开板以来，无数的亿万富豪从中孕育而出；但另一方面，却是大批公司上市后业绩变脸，享受盛宴的众高管辞职套现。

　　这一切不得不让人疑窦丛生，创业板到底是创业还是创富？

　　为创富而创业

　　“我对资本市场一窍不通，上市也是一次聚会和几个投行朋友接触时，他们建议我上市试试。”两年前，一位董事长在其公司招股路演现场如此向记者坦承，该公司正是创业板首批上市公司之一。

　　实际上，这家公司所在行业的技术壁垒并不高深，也没有大众化的市场前景，靠着独特人脉和政府资源，该公司几乎垄断行业经营。

　　“开始我们是为中小板准备的，但2009年初，听到创业板即将开板的消息，投行中介认为创业板的机会更大，于是改道创业板。”上述董事长告诉记者，因为中小板和创业板的要求类似，资料稍作修改，在创业板接受资料申请时首批递上去。

　　“结果出来得很快，我都有点像做梦似的。”上市后，这位董事长向记者谈及感觉，“原来上市可以这么快达到目标”。在他看来，做实业十年赚的钱不如这一次上市挂牌来得快。

　　当股票以超过50倍市盈率发行时，仅以发行价计算，这位董事长持股的账面市值便达6亿元。

　　公司募集资金也远超想象，用他的话来说就是“钱多到花不完”。

　　很快，该公司决定拿出超募的部分资金，并采用换股方式收购董事长大学同窗的公司，据知情人士透露，收购资产对于公司的实际作用并不大，而董事长的意思是要“酬谢故人”。

　　此外，公司还大手笔购买豪宅豪车奖励给那些征战多年的高管。

　　这种做法，似乎有悖于创业板开启初衷——为高成长性、高风险且有融资需求，却达不到主板上市要求的公司提供融资渠道，使其更快更稳健地发展。

　　“创业不就是为了创富吗？”上述董事长向记者反问。

　　监管新任务

　　实际上，在创业板已上市或拟上市的公司中，有同样想法的人不在少数。

　　统计显示，首批创业板公司限售股解禁后三天，就有网宿科技（300017.SZ）、上海佳豪（300008.SZ）、爱尔眼科（300015.SZ）、机器人（300024.SZ）、银江股份（300020.SZ）、吉峰农机（300022.SZ）、华谊兄弟（300027.SZ）和金亚科技（300028.SZ）共计8家首批上市创业板公司，出现在深交所大宗交易平台，总交易37宗，总成交金额达7.28亿元。

　　不仅如此，部分创业板公司还发出再融资信号。Wind统计显示，2011年2-9月，莱美药业（300006.SZ）、华谊兄弟、碧水源（300070.SZ）等10家创业板公司推出短中期融资券。

　　面对计划融资动辄数十亿融资规模的创业板上市公司，不禁要问，有必要的融资能占几成？用于实处的能有几何？融资收益能反馈到投资者手上的又有几多？

　　“创业板上市提供的资金能给企业做大做强的可能。”某接近监管层的有关人士向记者透露，创业板公司的审查最重要的考察点主要包括公司的成长性，达到这个成长目标的风险性，以及融资的需求程度。

　　前段时间，创业板公司业绩变脸潮，让监管层进一步加大对业绩不确定性因素的把关力度，在把关业绩风险之后，近期又将拟上市公司的关联交易作为考察重点，而融资的必要性也一直是考察的重中之重。

　　符合创业板上市的公司，一定要符合上述要求，以保证让有资格有需求有能力融资的公司顺利上市。

　　对于存在仅两年的新生之物，创业板诸多政策性的缺失成为了形成“创富”、“圈钱”之怪现状的死结；而其中，创业板的退市制度的缺乏无疑是最突出的问题。