世界经济新模式：是复制新式资本主义的时候了

　　梅格纳德·德赛（Meghnad Desai）

　　世界经济需要新模式来拯救。我们需要回归古典经济学的概念：高储蓄和高投资，适度的消费增长，多工作少闲暇。

　　现在到了老牌资本主义国家回顾过去的时候了，如果不这样做，他们至少也应该复制目前一马当先的新式资本主义。

　　为了治愈这场从2008年9月雷曼兄弟倒闭以来明显没有尽头的危机，我们需要新的方法来设计出路。经过了三年的衰退和无数次二次探底衰退的警告，人们普遍感觉是，这远非二次探底，而是第一次探底的延续。从技术上来说，经济学家可能判断衰退在很早之前已经结束，但感觉上并非如此。

　　目前的出路是效仿在新兴经济体实行的新资本主义。这种模式并没有按照凯恩斯的规则，而是回归古典经济学的信条：高储蓄、高投资以及努力工作。老牌资本主义国家继续维持着高消费、低储蓄以及对闲暇的追求。

　　凯恩斯模式强调支出带来收入，储蓄可能导致经济下滑。但那些只支出而没有国内产出的国家，进口消费品，推高了贸易赤字。随着人口老龄化和长期的结构性失业，低储蓄的模式不再是可持续的，2008年的危机使他们成为待宰的羔羊。

　　全球化在亚洲和拉美助力创造了强大的增长导向的经济体。亚洲在1997年还是遭遇了金融危机。危机之后他们成为了风险规避型的国家，并减少了对国际金融体系的依赖。他们积聚起大量的外汇储备，以避免卑躬屈膝地向IMF求助，因为他们确信自己的银行体系并没有不当行为。

　　正是这些举措使新兴市场经济体胜券在握。因为这些结构性问题存在，运用凯恩斯主义解决衰退的空间更小了。在较低层面的财政宽松政策下，诉诸货币扩张成为唯一的出路，并与低储蓄的问题结合。支出可以应对问题但必须在支出用于长期投资的情况下才有效。

　　三年前发生的一切正在重演。英美最初的冲击来自过度举债的房屋所有者和政府，并被需要资本重估的银行的资产价格崩溃所放大。三年以来，我们在欧元区也看到了同样的问题，政府过度举债，银行需要资本重估。美联储和英格兰银行启动的两轮量化宽松政策使市场为央行的信用所淹没。西方经济体的利率都处于最低水平，并且还没有任何可能出现转折的迹象。

　　美国和欧洲的政府逐渐瘫痪，这并不是一场事故。战后的传统智慧认为，在任何经济危机中，我们所需的只是政府的行动，但现在这一信条已经失灵了。这是1992年到2007年这一段持续时间最长的繁荣（其间有互联网泡沫破灭的短暂间隔）带给我们的最严重的后果。这一段长期的繁荣被苏联的解体和一些国家重新投入欧洲一体化的怀抱所驱动，并释放出了全球化的额外的动力。

　　和其他OECD国家一样，美国的制造业自1973年石油价格震动以来逐步被侵蚀，不熟练和半熟练工人的就业岗位大量消失。随着制造业被侵蚀，只有服务业能提供就业。在一个双向的博弈中，不熟练工人薪资微薄，而有技术的，尤其是高学历人才收入丰厚。这在美国造成过去40年平均工资增长的停滞。在欧洲，福利国家消化了长期失业，在美国，金融繁荣使原本没有机会借款的家庭能够低成本借贷。

　　现在的难题是，为什么坐拥巨大盈余的企业不对绿色能源、基础设施和新的服务业等长期项目投资？原因之一也许是被量化宽松所加剧的不确定性。通过保持利率曲线的平坦，甚至扭曲，央行制造出了关于这个时期会持续多久以及何时利率会重新提高的不确定性。通俗点说，投资者正在等待他们扔出另一只鞋。只有消除这种不确定性，私人部门的投资才会有少量前景。目前情况下，世界经济会持续不景气，甚至更糟。（作者系伦敦政治经济学院教授、OMFIF顾问委员会主席，OMFIF为第一财经研究院战略合作智库）