新思维：当股改大潮来临之时

　　有人说股改改不好就会把自己改死，可20多年来没见过哪个企业真因股改而死。

　　当股改大潮来临之时

　　文 / 郭凡生 卢 君

　　大家都知道，慧聪就是靠股权激励起家的。1992年，我在慧聪实行了劳动股份制，那时的方法很简单，200万利润里，100万积累，100万分红。分红利润中的70%分给不持股的员工，叫身股；30%分给持股的股东，叫银股。就是依靠这样的制度，慧聪一步步做成了3000多人的上市公司。今天，在成长型企业中实行股权激励比当年更精细化了。这里，企业家要找好自己的定位，企业是一个三角形，一边代表员工，一边代表用户，还有一边代表股东。企业家的位置应该在三角形的中心，合理照顾股东、员工和用户的利益。

　　我领导慧聪书院的专家又做了一些有益的研究和尝试，取得了一定成果。根据企业特征不同，股改应分为三种类型。

　　资和or人和的企业

　　一是以资和为主的企业，它需要大量的资金支持，所以资本在起着主要作用，而它在中国又有一种行政垄断的地位，如：金融、电信、电力企业等。这类企业的利润主要来自垄断。一个叫许可证的垄断，一个叫大量资金投入的垄断，这双重垄断就产生了利益的主要来源。矿山等含资源垄断的企业，也属于此类企业。在此类企业，资本和垄断起到的作用大大高于人的作用。没有这样的垄断权，企业根本无法生存。因此这类企业对人员进行股权激励意义不大，收效甚微。

　　二是以人和为主的企业，在完全竞争的环境下发展，主要靠人的智慧和能力取得利润，如：科技型企业、网络企业、服务类、连锁类企业等等。这类企业的利润源于人的能力，对这类企业的股改，人应该占大股。百度、奇虎、慧聪这些网络公司是靠知识占大股，资本占小股而取得成功的。

　　资和+人和的企业

　　市场放开的大型制造业、拥有强势品牌的企业、中小地产商等，它们的发展离不开人和，但都需要加上资和才能成功。这样的企业，人和与资和的完美结合非常重要。

　　例如：一家地产公司的股改，原来我们做的是大股份制改造，但现在我们作成项目股份制。某项目需要1亿自有资金，员工出资1000万，这样资和有了一部分。但人和呢？你出资10%，我再给你溢价20%，这样你可以拿20%～30%的分红。我们在两个公司推广，效果非常好。

　　再如：拥有品牌、渠道、市场运作方式等优势的大型企业，其无形资产的价值在股改时必须得到体现。如：某瓷砖营销企业，经营26年，是当地最好的龙头企业。它的运营管理、商业信誉、销售渠道都是最好的，如果仅用身股改造会有严重问题，因为过去沉淀的资本贡献得不到合理的评估。在这样的企业对他的门店股改时，采取资和与人和结合的方式更合理。如：一个门店让员工出资三成，这三成不是按注册资金来计算，而是按市盈率3～5倍来计算。员工明白把钱存到银行仅可以拿到利息，但把钱入股到企业3～5年就可以回收，还可以终身拥有企业的股份，所以员工很高兴地入了股。而老板也很高兴，按市盈率3～5倍计算，他的投资一次性收回，资本收益有了，更重要的是员工有了三成的银股，他会把公司的事情当成自己家的事情来经营，再加上二三成的身股，连锁经营自我完善的机制就高效地显现出来了。

　　总之股改是潮流，有人说股改改不好会把自己改死，可20多年来从没见过哪个企业真正股改把自己改死的。其实当股改大潮涌向中国企业时，你不改别人改，别人改你就会死，与其被别人改而把自己改死，还不如自己去改，找一条生路。管理

　　(本文第一作者系慧聪国际董事会主席)

　　责任编辑：王 缨