碳价半年腰斩 违约潮现身CDM

　　李桂琴

　　全球碳市场和CDM（清洁发展机制 ）业界上空笼罩着一片阴云。

　　11月28日至12月9日，《联合国气候变化框架公约》第17次缔约方会议暨《京都议定书》第7次缔约方大会在南非德班拉开大幕，各缔约方在《京都议定书》第二承诺期、减排目标等焦点问题上展开博弈。而战役刚刚打响，全球碳交易市场和CDM业界早已经狼烟四起。

　　所谓CDM，是《京都议定书》中引入的灵活履约机制之一。核心内容是允许发达国家与发展中国家进行项目级的减排量抵消额的转让与获得。

　　业内人士告诉《中国经营报》记者，当前CDM项目所产生的CER（温室气体核证减排量）价格跌至每吨6欧元左右的历史低点。半年以来价格腰斩，中国大量CDM项目也遭遇着买家变脸，面临着大面积违约风险。

　　CDM市场形势危急，相关项目争议升温，国家发改委业已数次召集业界人士探讨解决途径。而作为全球CDM项目最大的供给国，若此次的国际谈判最终结果不尽如人意，我国的碳交易无疑将会雪上加霜。

　　碳价腰斩

　　国际气候谈判道路崎岖，《京都议定书》前途茫茫，CDM市场更是形势严峻。

　　“现在CDM项目买家不好找，找到了开出的条件也很苛刻。”从事CDM项目开发和咨询的北京景源丰华国际咨询有限公司技术总监郑照宁对记者表示，这样的情况已经持续一段时间。

　　CDM是用市场机制作为解决温室气体减排问题的碳交易机制之一，即把二氧化碳排放权作为一种商品，从而形成了二氧化碳排放权的交易。CDM项目类型涉及风力发电、小水电、工业节能、垃圾填埋气发电等，目前中国是全球最大的CER供应国，而CDM交易市场的买家主要是来自欧洲、日本、加拿大等国家的政府、私营金融机构或者电力公司。 买家通过在包括中国在内的一级市场购买经核证的减排量（CER），用以抵消自身的减排任务或者在二级市场进行排放量的现货、期货交易。

　　据了解，CER在欧洲二级市场交易价格一路下滑，截至目前已经降到每吨6欧元左右，而据英国买家ICECAP中国区首席代表黎东介绍，此前全球的CER平均签约价格为12欧元。

　　一位从事CDM项目开发的业内人士对记者介绍，今年上半年曾经有一个项目以10.5欧元的价格与买方签订采购协议，但目前二级市场价格暴跌，买方就以“没有在规定时间内拿到相关批复文件”为由拒绝执行采购合同。据悉，这样的例子如今屡见不鲜。

　　中创碳投有限公司总经理唐人虎对记者测算，对风电和小水电项目来说，CDM项目收入几乎占到整体收益的20%。“这部分资金缩水或者没有了的话，会大大影响项目的收益，从而直接影响投资方对未来新建风电和小水电项目的投资信心。”

　　中国风电集团公布的2011年中期业绩显示，2011年上半年集团在联合国EB注册了5个CDM项目，而龙源电力2011年中期业绩显示，上半年公司新增注册CDM项目22个。

　　毫无疑问，CDM项目收入的减少必将对此类企业的业绩产生直接影响。以风电为例，据业内人士测算，中国目前注册成功的风电项目为487个，每年CER签发量可达4870万吨， 按此前的平均签约价格12欧元和目前6欧元的二级市场价格以及汇率为8.5元的条件下测算，碳资产缩水近3亿欧元，合人民币约25亿元。

　　碳市低迷前景不乐观

　　根据世界银行的数据，CDM项目融资是目前发展中国家最大的减排融资来源，2001年~2012年间获得的直接碳收入达180亿美元。而在全球最大的排放权交易所欧洲气候交易所，CDM产生的CER期货价格曾一度攀升至每吨20欧元以上。

　　曾经被视为香饽饽的碳资产，为何成了烫手山芋？

　　欧洲债务危机或是其中一个罪魁祸首。根据汤森路透-碳点公司(Thomson Reuters Point Carbon)掌握的数据，2011年上半年基准CER的平均价格为12.10欧元，但是情形却随着欧洲债务危机进一步恶化而急转直下。有资料显示，11月中旬洲际交易所(ICE)的CER价格跌至6.35欧元，而这也是自2008年该交易所推出碳信用额二级市场交易以来的最低点。

　　“几个月之前，谁也没有想到CER价格会跌到6欧元，而欧元区危机进一步加剧，甚至不排除还会有持续下跌的趋势。”气候变化资本集团中国区总裁唐伟珉表示，目前的碳交易市场形势不容乐观，金融机构和公用事业公司及开发商相继抛售CER，部分潜在买家也因此终止了对碳资产的收购谈判。

　　更雪上加霜的是，从德班会议传递出来的信息来看，关于《京都议定书》未来的谈判陷入僵局，各缔约国恐怕难以就第二承诺期温室气体减排达成实质协议，CDM的未来命运面临极大的不确定性。

　　寄望国内碳交易市场启动

　　据了解，此前发改委为了保证国内CDM项目产生CER不被贱卖，对不同项目设置了每吨10.5欧元到8欧元的最低限价，作为项目核准时的指导价格。

　　“受欧洲债务危机影响，大量拥有碳资产的企业资金链紧张，并在资金回笼压力下开始抛售碳资产，二级市场价格骤降，导致中国大部分CDM项目履约不顺畅，很多企业重新谈判采购协议，很多项目签发后一再推迟交付。”据上述国际买家透露，目前经手的项目超过8欧元的一律重新谈判价格，以确保自身的投资回报。

　　北京瑾瑞律师事务所合伙人王惠红表示，目前国内50%以上的CDM项目都在重新研究价格和交付的问题，“要么降价、要么推迟项目签发和交付时间。”

　　虽然国际碳市场在2008年金融危机时也曾经历过较大波动，但在唐人虎看来，目前的形势更为严峻，价格波动更大、持续时间更长。同时，CER价格可能将长期在低价徘徊，很难恢复高价。“2012年越来越近，市场就各缔约方能否达成实质性的《京都议定书》第二承诺期温室气体减排协议，担忧越来越重，再加上欧债危机的影响，预计市场低迷的情况会持续到2012年年底。”

　　“依照目前的形势来看，中国不应该再对CDM市场寄予厚望。”对此，美国自然资源保护委员会能源、环境与气候变化高级顾问杨富强对记者表示，中国CDM业界应该早做准备，更多的期待国内碳交易市场的建立。

　　律师支招

　　如何规避CDM违约的风险？

　　1.要明确违约责任，单方不能修改、解除、终止合同；

　　2.要把违约责任细分，并且加大违约成本；

　　3.建议买卖双方应该在固定价格的前提下作出对市场的预估，制定相应的浮动定价机制，以减小违约风险；

　　4.协议中要明确履行责任的时间期限，比如明确负责签发方的减排量签发、划拨期限，避免一方故意拖延签发、交付而拒不履行购买约定。