华兰生物力保龙头地位 年内业绩乏力

　　□经济视点报首席记者 任立斌

　　 面临失血危机的华兰生物工程股份有限公司（以下简称华兰生物）经过5个月的沉寂后，日前突然发力，接连拿下两项产品的生产批件。

　　然而此举能否就此确保华兰生物行业龙头地位，并将其从沉寂的泥淖中救出，业界目前看法不一。

　　无论前景是否光明，摆在眼前的现实是，“受制于疫苗收入和贵州关停采血浆站造成的影响，业内预计华兰生物今年全年净利润同比下滑20%~40%。”

　　

　　失血危机渐消

　　12月7日，血液制品龙头华兰生物发布公告，公司全资子公司华兰生物工程重庆有限公司（以下简称重庆公司）申报的静注人免疫球蛋白（静丙）生产批件申请获国家食品药品监督管理局批准。

　　 这是半月内华兰生物血液制品第二次获批。

　　华兰生物表示，重庆公司取得静注人免疫球蛋白生产批件后即可向国家食品药品监督管理局申请GMP认证，GMP认证通过后重庆公司静注人免疫球蛋白即可正式生产销售。

　　据了解，早在11月21日，重庆公司就曾收到国家食品药品监督管理局签发的人血白蛋白生产批件。拿到这一生产批件后，公司在申请过GMP认证通过后，人血白蛋白也可正式生产销售。

　　“华兰生物在不到一个月内相继获得人血白蛋白生产批件和静注人免疫球蛋白生产批件，这意味着公司血液制品的收入中占比80%以上的2 个产品已经有了实质性的进展。”东方证券在研报中指出。

　　本次重庆公司收到两项产品的生产批件，则被业界解读为有利于消除此前浆站关停不利影响的事件。

　　7月12日，贵州省卫生厅规划采供血机构设置引发华兰生物业绩危机。根据规划对采供血机构的要求，华兰生物在贵州的血浆站被关停5家，这5年血浆站年采浆量约占公司采浆量的一半以上。

　　这对于华兰生物是个不小的打击，股价也一路狂泻，从7月12日至8月8日，公司股价由35.76元/股下降到23.05元/股，跌幅高达35%。

　　为应对贵州省血浆站关停的影响，华兰生物曾提出，将加快重庆7家全资单采血浆站的生产文号换发及GMP认证工作，争取重庆子公司尽早投产。

　　由于重庆公司一直没有正式投产，因此之前采集的血浆一直处于冷藏状态，并未投入生产。长江证券认为，如果重庆公司通过GMP 认证，开始正式生产，储存的血浆即可投入使用，加上6 个浆站每年新采浆，能够弥补贵州浆站关停给公司带来的投浆量损失。

　　“长期来看，重庆公司有望形成近300吨的远期采浆能力，足以抵消贵州采浆站关停的影响，公司在血制品及疫苗领域的优势地位并未实质性受损。”兴业证券指出，从近期看，受审批因素影响，重庆公司业绩的释放还是需要一个过程。

　　华兰生物疫苗公司在2011年8月3日完成GMP现场检查，10月9日获得药品GMP证书，期间仅相隔两个月左右。若以此为参照，乐观预计华兰生物重庆有限公司储存的血浆有望在两个月以后投入白蛋白产品的生产，即从2012年初开始贡献业绩。

　　

　　年内业绩乏力

　　从华兰生物2010年年报及2011年三季报来看，2010年甲流疫苗为华兰生物贡献利润达2.78亿元，达净利润的33.9%，而今年三季度净利润较上年同期下滑45.24%，主要因为甲流疫苗销售收入减少所致。

　　由此可见，在甲流疫苗业务萎缩已成定局的前提下，血液产品将是华兰生物未来主要盈利点。而由于国家法规规定禁止公司从外部购买血浆，7月采浆站的关停则将直接影响华兰生物血液产品生产原材料的供应量。

　　华兰生物工作人员接受媒体采访时指出，这些年公司原料一直都不够用，整个行业都有这样的困境，公司也在想办法提高单采浆量，但“最近重庆公司获批的两种血液制品不会对第四季度的业绩产生影响。”

　　值得注意的是，白蛋白产品占公司血液制品总收入的比例接近50%，占公司总收入的比例在40%以上，毛利率也在70%以上。因而白蛋白的投产，公司血液制品收入和利润双降的局面将使公司压力有所缓解，但还不足以完全抵消贵州事件的影响。

　　一位接近华兰生物的人士告诉记者，除了白蛋白，重庆公司还申请了静丙和破免的生产批件，目前仍在审批中。

　　而关于静丙和破免等其他血液制品何时才能拿到生产文号，上述人士告诉记者，每项产品的审批周期不同，也要看药监局方面的工作安排，具体时间不好预测。“即使日后获批，也还需要申请GMP认证，所以其他血液产品能否在2012年投产尚存在不确定性。”

　　“由于政策的扶持以及新医改中对病前预防的重视，导致疫苗产品需求旺盛，预计未来华兰生物将有不错的业绩。”中投顾问医药行业研究员蒋华阳指出，由于血液制品有3个月窗口期和4个月生产周期，因此被关停的血浆站业绩会在2012年上半年才会体现出来。

　　华兰生物在2011年三季报中披露，预计全年公司净利润同比下降20%~40%。2011年7月的公司贵州血浆站关停风波爆发以来，华兰生物从36元左右的股价最低跌至20元附近，最大跌幅超45%，股价几近腰斩。12月13日，华兰生物股价收跌2.58%，报收23.40元。