2200点一线现拉锯 行情运行格局未变

　　桂浩明

　　这个星期是年底前的最后第二个交易周，又恰逢海外的圣诞节，周边市场是比较平淡的。从境内市场来看也显示了交投清淡的局面。不过，如果要仔细考察一下市场状况的话，可以发现还是有不少值得关注之处。

　　本周股市最大的一个看点是盘中震荡加大。这一点其实在上周五就出现了，当天股指在最后一个小时的绝地反弹，迅速改变了当天的大盘走势，股指也因此重返2200点。不过，到了本周一，由于期待中的利好并没有兑现，股指又重新开始调整。从这时开始，几天下来，大盘几乎每天都呈现出先震荡回落，再低位拉起的局面。而且在多数交易日，股指在回落时都要下一个台阶，而反弹时也往往是以2200点为短线目标。5天下来，股指的最高点都超过了2200点，似乎有一种拒绝深幅下跌的样子，但就交易重心来说，则还是有所下降的。当然，如果从大的方面来说，则是在2200点一线拉锯。

　　现在的问题是，为什么股指会在此反复波动呢？分析一下上周五的走势就不难发现，经过连续的下跌，市场上已经积累了一定的反弹或者说是试图“抄底”的能量，但问题在于多数投资者对后市并没有开始乐观，因此要形成有力度的上涨行情，还很缺乏条件。因此，股指的拉升只会在有外部利好的情况下才能够产生。一旦没有这种利好，或者利好不足，那么大盘就依然还存在进一步调整的要求。

　　反过来说，毕竟股指已经跌了那么多，再要继续下行，在没有新的利空出现的情况下，空间也很有限。因此，在股指被打压到2200点以下的时候，空方也是比较谨慎的。这突出表现在股指期货上，在一个相对低位，主动开空仓的人就比较少，相反还出现了平掉空仓的现象。因此，虽然股指也确实每天会有一定时间在2200点下方运行，但没有真正脱离2200点这个整数关位的引力，并没有真正走远——因为刚走远，就会有一种似乎是“神秘”的力量把它拖回来。

　　其实，这种所谓的“神秘”力量并不神秘，其操作上的特点就是认为现在股指已经很低了，所以愿意买一点。而在不少投资者的心目中，当股指在低位时突然有资金介入，一时行情运行的方向也变了，这就很容易想象为是出了什么利好，于是至少就不再轻易地卖出股票，相反有时还会再买一点。这样一来，也就形成了股指在某个区间上下震荡的格局。尽管说现在看淡后市，认为股指会破2000点的人也不在少数，但不管怎么说，至少行情的形态告诉大家，在2200点一线的拉锯不会轻易结束，大盘在这里会有不小的反复。

　　下周是2011年的最后一周，以往每到年底的时候，会出现一些机构出于考核和宣传上的原因，在最后交易日拉高股价以抬高市值的现象，使得年终的市场交易变得比较活跃。不过，现在这种情况是不太会出现了，而且由于人们对不确定因素的担忧还在，因此下周股市的运行仍然将是比较平淡的，多数个股难有表现。就大盘的运行来看，恐怕多半还会围绕2200点一线波动。

　　当然了，由于周五收盘前股指出现了一波快速回落，尽管最后有所反弹，并且是在2200点上方报收，但当天较长的上影线，还是会对下周的走势带来不利的影响。不过，由于在跌势中成交并没有放大，因此其本身很难说有多大的提示意义，还不足以改变行情运行的基本格局。只是，这种状况也从一个角度告诉大家，市场现在还很不稳定，抛压仍然不小，因此投资者仍然要以谨慎为上。(作者为申银万国证券研究所市场研究总监、首席市场分析师)