招行报告：人民币升值趋势未结束

　　羊城晚报讯记者蒋佳元，通讯员张帆报道：招商银行日前发布名为“2012 年国际经济及市场展望”的专题分析报告指出，人民币的升值趋势并没有结束，这一趋势至少仍会维持到2012年上半年。6·10附近将成为2012年人民币升值的天花板。

　　“人民币的升值趋势并没有结束，这一趋势至少仍会维持到2012年上半年。”在该分析报告中，招行分析师刘东亮针对11月下旬以来，随着美元在国际市场上的大幅走强，人民币即期汇率展开了少有的调整，有关人民币已进入贬值通道的猜测提出反驳。

　　刘东亮在该报告中指出，导致人民币连续跌停的技术性原因很多，比如购汇盘较大、套利因素、提前偿还外币贷款、热钱回流等，但根本原因是在内外环境变化下，市场对人民币的升值前景出现动摇。

　　“我们认为出现这一变化十分正常，在美元走强的大背景下，全球货币普遍贬值是大趋势，出现对人民币的看空思路是符合逻辑的。同时，中国经济自身的持续放缓，特别是房地产、城投债等风险浮现，也会作用于市场预期。”刘东亮分析道。

　　不过，刘东亮就认为，但由于中国央行牢牢掌握了人民币中间价的主动权，而中间价则决定了日内交易区间，因此，只要中间价保持升值趋势，即使即期汇率每日跌停，人民币依然会持续升值。而考虑到国际政治博弈因素，以及扶持国内市场信心等问题，中国不会轻易做出让人民币贬值的决定。

　　展望明年的人民币汇率走势，刘东亮认为，欧债危机的恶化程度、中国经济放缓的幅度和中美间的政治博弈情况等因素将会影响明年人民币汇率的走势。在上述多重因素的影响下，预期明年人民币仍有升值空间，可能见到3%左右的涨幅，但很难维持今年这种单边升值的走势，进入双向波动的概率将大幅上升。整体而言，除非世界经济出现意外的强劲复苏，否则，人民币经过汇改以来的6年升值进程，很可能会在明年接近其阶段性的均衡价值所在，预计6.10附近将成为明年的天花板。