偿债高峰如期到来：平台贷款规范整改应怎样推进

　　韩雪萌

　　记者韩雪萌标准普尔1月12日称，如果地方政府不提供任何支持，则地方政府融资平台贷款中的约30%将在未来3年成为不良贷款。这未免有些耸人听闻。随着今明两年偿债高峰的到来，如何在严守风险底线的基础之上全面推进平台贷款规范整改备受关注。

　　作为我国银行业信用风险的重点，平台贷款风险能否及时得到缓释，对于银行业实现稳健运营至关重要。据相关测算，2011年和2012年两年共有约4.6万亿元的地方债务到期，分析人士普遍认为，今明两年是地方政府偿债负担最重的时期。对此，最近一次的高层表态，是近日举行的全国金融工作会议上，国务院总理温家宝对今后一个时期金融改革发展作出部署时指出，防范化解地方政府性债务风险，要综合施策、标本兼治，妥善处理存量债务，规范地方政府举债融资机制，将地方政府债务收支分类纳入预算管理，构建地方政府债务规模控制和风险预警机制。

　　根据审计署公布的数据，截至2010年底，全国地方政府性债务余额10.7万亿元。中国银行在2011年12月份发布的2012年第一季度经济展望报告中表示，地方债实际规模或比官方预计的10.7万亿元规模更大，如果地方偿债能力不足，容易引发地方信任危机乃至债务违约。

　　由于10.7万亿元的地方政府性债务中有80%是银行贷款，因此地方政府性债务处理是否得当，直接关系到银行业资产质量是否向好。对此，从2010年开始，银监会就按照“降旧控新”的精神，依据“逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全”的清理原则，推进平台贷款补正合同、追加有效抵质押物、增提拨备、提高资本占用成本，以有效降低风险。其中很重要的一点就是，要通过科学机制，让风险早暴露、早发现、早度量和早干预，防患于未然。

　　解决地方融资平台贷款问题需要分类处理。银监会在开展地方政府融资平台贷款清查中，要求银行依据平台公司自身经营性现金流覆盖情况，按照现金流覆盖比例将贷款划分为全覆盖、基本覆盖、半覆盖和无覆盖四类风险定性。现金流覆盖率一般是指项目产生的现金流是否能覆盖相对应贷款本息的程度，揭示项目现金流对贷款的偿还能力。

　　来自监管部门的信息显示，根据现金流覆盖状况，现金流100%覆盖的融资平台可以重新签订贷款合同，不再视为政府融资平台，这部分贷款已经达到3万多亿元。同时，根据现金流覆盖状况的不同，对未实现全覆盖的平台贷款（即基本覆盖、半覆盖、无覆盖类的平台贷款），按照140%、250%、300%不等比例计算资本占用。与此同时，地方政府也根据项目的现金流状况，增加了土地抵押等。所以说，当前我国政府债务总体是安全可控的。

　　中国社会科学院金融研究所所长王国刚在接受媒体采访时指出，从不良贷款率、利润率、拨备率等数据来看，银行业恶化的局面并没有出现。根据中国银监会发布的2011年第三季度《中国银行业运行报告》，2011年三季度末，商业银行整体不良贷款水平稳中有降。三季度末，不良贷款余额为4078亿元，比年初减少258亿元；不良贷款率为0.95%，比年初下降0.18个百分点。商业银行累计实现净利润8173亿元，比去年同期增加2138亿元，同比增长35.4%。有分析预计，2011年银行业利润增幅或达30%。而截至三季度末，主要商业银行拨备覆盖率达270.7%，在亚洲最高，而且还有向上的趋势。

　　王国刚进一步分析指出，从2009年到2011年底的3年中，根据银监会披露的信息，整个银行业的不良资产率在下降，不良资产的绝对额也在下降。“有什么证据能够证明，地方债余额中已支出的9.6万亿元将形成巨大、严重的不良资产？”他表示，关于地方政府债务，如果只注重债务规模而不讨论它所对应的资产，势必将走入误区。“如果对地方债务的过分担忧影响了发展，就应认真反思这种担忧本身了。”王国刚表示。

　　越来越多的专家提出，在对融资平台进行清理规范的同时，应认识到其存在的合理性，在发展中解决地方融资平台债务问题，可以通过公开发行债券的方式来替代现有银行贷款，在调整债务结构的同时提高债务透明度。

　　事实上，经过对地方政府性债务进行全面审计后，按照国务院的部署，今年将对地方政府性债务实施全口径监管，研究建立规范的地方政府举债融资机制。在近日召开的全国金融工作会议上，温家宝总理更是强调要规范地方政府举债融资机制，将地方政府债务收支分类纳入预算管理。

　　接受记者采访的许多经济学家都认为，此举将使中国地方政府负债更加透明，同时也将有利于规范地方政府融资平台机制，更好地考虑投资回报收益，防范过度负债带来的巨大风险。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，允许地方发债实现偿债时点重新分布，是解决城投债的一个办法。“既然目前的问题是偿债时点过于集中，那么就可以通过允许地方政府发债来实现偿债时点的重新合理分布，化解眼下的流动性压力”。