2012保险产品收益仍艰难

　　本报记者 叶琪 北京报道

　　投连万能分红全军覆没 险资年化收益率3.6%

　　 2011年保险投资年化收益率仅为3.6%，在1月7日全国保险监管工作会议上透露出的这个数字，让业内有些失望。回顾以往，2010年保险投资年化收益率为4.84%，而此前5年平均年化收益率超过6%，3.6%的年化投资收益率是近年来险资表现最差的一次。

　　 在资本市场的寒冬中，包括投连险、万能险、分红险在内的所有权益类金融投资产品也全军覆没。

　　 新年伊始，保险业分析报告纷纷出炉，记者发现，尽管对于今年的保费增长各方预期并不一致，但对于投资情况的改善却都基本看好。通胀回落，债市趋势向上，这是业内普遍认为投资情况改善的主要原因。此外，去年保险公司大量高利率的定期存款有望在今年逐步体现收益，直接对资产收益率做出贡献。据记者了解，目前5年定存利率已经达5.5%，而保险公司与银行的大额协议存款利率基本在6%以上。

　　 不过，对于权益市场投资，无论券商还是险企，均认为虽然今年复制2011年单边下跌行情可能性小，但仍难言乐观。

　　 泰康人寿四季度投连险投资报告指出，市场收益率大幅下行之后，短期有强势调整压力，中期仍有可能延续震荡下行趋势，操作上仍以保持稳定为主。

　　 中信建投报告也指出，以2011年保险投资情况看，2012年初宣布保险产品收益率要达到5%都很难，较低的收益率不足以支持业务部门在出售保险时进行宣传。即使能够给客户超过5%的收益率，这无疑大幅挤压保险公司的利差，从而压缩保险公司利润空间，并会对保险公司资产投资构成很大压力。

　　投连险 指数、激进账户最惨

　　 华宝证券9日公布的投连险年度报告显示，2011年12月延续“股跌债涨”局面，投连险各账户依然随着大盘的走弱整体呈现下跌态势，单月平均收益-3.43%。

　　 从分类账户的年度收益来看，去年收益下滑幅度最大的是指数型、激进型投连险账户。所有指数型账户去年收益率都在-22%以下；激进型账户中去年收益率最高的生命精选股票型账户也为-11.5%，最低的账户已近-30%。在2011年取得正收益的账户几乎都是全债、货币型账户。

　　万能险 跑输CPI

　　 虽然万能险被称为“保底的债券基金”，但低迷了两年多的万能险结算利率在去年的加息通道中却并未明显走高，大部分仍在5%以下，再次跑输CPI。

　　 记者查阅多家保险公司最新公布的万能险结算利率，去年12月，除了生命人寿、太平洋人寿、英大人寿、国华人寿、海康人寿等少数保险公司的结算利率在5.0%以上，多数保险公司主力万能险的结算利率仍维持在3.8%-4.1%之间，并且合众人寿、天安人寿等险企下调了12月万能险结算利率。不过，作为行业风向标的平安寿险的万能险结算利率一直没有变动，在2011年2月下调后一直维持在3.875%的水平。

　　分红险 遭遇退保潮

　　 在不断攀升的定期存款利率下相形见绌的还有分红险。保监会统计数据显示，去年上半年，分红险占我国寿险市场份额91.6%。不过，由于定期存款利率的不断攀升，分红险吸引力下降，意外遭遇退保潮。

　　 今年前9个月，寿险业退保率为3.14%，同比上升了0.96%。三大保险公司三季报显示，截至9月末，中国人寿退保金同比增长44%，平安退保金同比增加两成，太保的退保金同比增加117.0%。分析人士认为，目前三年期和五年期的存款利率都在5%以上，分红险吸引力明显不强。

　　 一位中银国际分析师表示，在去年的股债双熊行情下，三大险企的分红险利率可能在3%-3.5%之间，并且差异不大。