2012年期货主题词：并购+新品种

　　米娜

　　新年伊始，期货界“联姻”传闻不断，就在中国期货界航母中国中期(000996.SZ)宣布进行重大资产重组的同时，有关浙江永安期货经纪有限公司将收购同省的新世纪期货和中大期货的消息也在业内盛传。

　　“2012年将是期货界的并购大年。”五矿期货总经理姜昌武告诉《中国经营报》记者，而这也得到了众多期货公司同行的认同。除此之外，期货行业对2012年期货市场即将推出的新品种也寄予了很大期待，记者获悉，2012年拟推出的新品种中最热门的当属上海期货交易所（以下简称“上期所”）的原油期货和白银期货，其次是中金所的国债期货，同时，生猪期货的呼声也越来越高。

　　“可以说，并购和新品种将是贯穿2012年中国期货业的主题词。”一位业内人士对记者如此表示。

　　20亿期货公司呼之欲出

　　为了激励期货行业的并购重组，监管层在期货行业的分类监管、业务创新试点方面，均会向“超大型”期货公司倾斜。

　　2012年2月10日中国中期将宣布重大资产重组，该公司已于1月4日宣布停牌，业界猜测中国中期的母公司中期集团将会在此次重组中，将其旗下另一子公司中国国际期货有限公司作为资产整体注入中国中期。

　　而这次重组之前不久的2011年年末，中国国际期货有限公司以约4亿元收购了珠江期货有限公司，中证期货收购了新华期货。

　　“现在证监会的政策倾向于期货公司进行并购，所以2012年将会是期货行业的并购大年。”永安期货副总经理彭艳告诉记者。

　　然而处于并购巅峰的期货业，运营状况却不容乐观。

　　中国期货业协会最新数据显示，2011年全国期货市场成交量与2010年相比下降了32.7%，由于市场低迷，保证金规模的缩减也使得期货公司的保证金利息收入不断减少。据期货业内人士估计，2012年至少有一半以上的期货公司陷入亏损。

　　在中国的期货市场上，一直遵循的是“强监管、大交易所、小期货公司”的格局。“期货行业的政策和标准都由监管机构制定，四家交易所获得了整个行业绝大部分的利润，而期货公司处于产业链的最下游，负责最辛苦的业务拓展和服务，却连生存都很困难。”上述期货公司总经理如此感慨。

　　　而近来愈加严厉的政策让期货业更加雪上加霜。早在2010年11月26日为了调控物价，监管部门就连续出台了系列政策，包括大幅提高三大商品交易所品种保证金，暂停当日平仓交易、远月合约交易之类的手续费减半优惠等措施。一系列组合拳之后，国内各大交易所成交量大幅下降，期货公司的收入也骤然减少。

　　“这些措施极大地提高了期货交易的门槛，也提高了交易成本。国内期货市场监管措施不断推出，政策风险很大，短线客户没法做，企业套保的成本也很高，这也导致了2011年离开境内期货市场的企业变多了。”一位不愿署名的期货公司总经理告诉记者。

　　此前，国内的所有期货公司都只允许开展一项业务——期货经纪，即靠收取客户交易的手续费生存，由于业务单一导致期货公司不仅同质化严重，而且手续费也越拼越低。2011年3月，证监会正式批准期货公司可以开展期货咨询业务，然而这项新业务的开通也并没有给期货公司带来多少生机。

　　“期货咨询业务还在起步阶段，就2012年来说，绝大部分期货公司的业绩都不会有什么实质贡献，这项业务发展方向和盈利点都还在摸索当中，谈业绩尚早。”姜昌武表示，在这种情况下，只有通过并购重组获得政策支持，才能抢占新的盈利先机。

　　据了解，目前全国共有177家期货公司，在期货公司注册资本金“10亿俱乐部”成立后，现在期货行业又开始向20亿元进军，但至今尚未有一家的注册资本金能达到20亿元规模。

　　但姜昌武向记者透露，在开会时监管部门曾提出希望国内期货市场出现注册资金20亿元以上、营业部数量100个以上、保证金规模100亿元以上、超过目前中等券商规模的期货公司，而为了激励期货行业的并购重组，监管层在期货行业的分类监管、业务创新试点方面，均会向这些“超大型”期货公司倾斜。

　　原油、白银、生猪期货有望上市

　　2012年拟推出的新品种中最热门的当属上期所的原油期货和白银期货，其次是中金所的国债期货。

　　除了并购以外，期货行业对2012年期货市场即将推出的新品种也寄予了很大期待。

　　1月17日，上期所、郑州商品交易所、大连商品交易所及中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）均在召开的会议上提到了“新品种的研发与创新”。

　　已经过去的2011年，除了中金所，国内三大商品期货交易所分别推出了铅期货（上海）、焦炭期货（大连）和甲醇期货（郑州），并开展了铜、铝期货保税交割试点，还正式启动期货公司境外期货经纪业务试点筹备工作。

　　每年三大商品期货交易所分别推出新品种的传统还在继续。据记者了解，自2008年开始，大连商品交易所就已经对生猪期货进行调查研究和合约设计，生猪期货的基本合约早已设计完成，尽管2011年底时业内关于推出生猪期货的呼声越来越高，但2012年顺利推出生猪期货尚欠政策“东风”。

　　“可以说推出生猪期货的各方面条件都已经完全成熟了，但由于猪肉价格与CPI价格息息相关，因此监管层对猪肉价格的波动非常敏感，这也成了生猪期货推出的最大障碍。”广发期货农产品分析师刘清利表示。

　　而郑州商品交易所新闻信息部总监王晓明也向记者证实，他们目前正在研究的新产品是化工类，如玻璃、乙二醇等。

　　有关玻璃期货即将上市的消息，让一些着急抢占市场的期货公司开始着手准备，除了招聘研究玻璃类的分析师外，来自江苏的弘业期货经纪有限公司甚至还开始对部分客户开展玻璃期货的模拟操作。

　　不过记者获悉，作为2012年拟推出的新品种中最热门的当属上期所的原油期货和白银期货，其次是中金所的国债期货。

　　事实上，在2012年1月10日闭幕的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席郭树清也明确提出要适时推出原油、白银和国债等期货品种。

　　 “虽然原油期货的呼声很高，但由于国内成品油价格仍属于垄断，原油价格与整个石化行业息息相关，在石化行业的相关利益链条没有理清楚之前，原油价格一下子放开的可能性不大，相反，白银期货推出的阻力会更小些。”刘清利如此分析。

　　上述业内人士告诉记者，坊间有消息称，白银期货将作为2012年首个新品种在二三月份正式推出。“在期货行业利润普遍下滑的情况下，每年不断上市的期货新品种就成为期货公司在新年的新盼头。”