平安落寞华林窃喜中金中信发力创业板

　　彭洁云

　　2月1日新鲜出炉的515家IPO在审企业状态，令今年的投行格局预先露出端倪，各家券商的竞争实力一目了然。

　　根据2月10日证监会首次更新的IPO在审企业情况名单，剔除掉尚存上市障碍或极大不确定性的地产、银行、餐饮三大行业企业，以及创业板处于“中止审查”的企业，主板和创业板共有468家企业有可能在今年上市。

　　根据上述口径，再汇总今年以来已发行的15家企业（Wind资讯统计）的保荐承销情况，《第一财经日报》梳理发现，2012年A股IPO投行格局基本定型。蝉联三年IPO承销家数冠军的平安证券或将失去宝座，而国信证券将迎头赶上，以44个项目排列榜首。合资券商依旧一蹶不振，中金、中信等大牌券商则开始发力创业板项目。

　　从“鸭蛋”到5家在审

　　华林项目保代皆出自平安

　　据记者统计，上述拟在今年上市的企业中，国信证券、招商证券和平安证券以44家、32家和29家，分列承销家数排行榜的前三名。

　　往年独占鳌头的平安证券已经与国信证券明显拉开了差距，这与其去年下半年人员大量流失至华林证券不无关系，“跷跷板”效应显现。去年IPO成绩“鸭蛋”的华林证券，今年已有5家企业在审，分别为浚鑫科技（保荐代表人方红华、何书茂）、广州复大医疗（保荐代表人方向生、王会然）、南京埃斯顿自动化（保荐代表人封江涛、李建）、江苏七洲绿色化工（保荐代表人杨伟伟、张丽丽）和广东正业科技（保荐代表人何书茂、铁维铭）。其中，前四家在审状态为“初审中”，后一家为“落实反馈意见中”。这5个项目的9位保代（何书茂同时签字1个主板和1个创业板项目）皆为去年11、12月从平安证券跳槽至华林。

　　“这些保代应该都是带着项目过档，才能在这么快的时间里进入证监会初审。”一位保代向记者表示，上述华林的项目从时间上推算，应该都是保代携项目跳槽，更换保荐承销券商并履行了一定的程序。若项目已处于初审或之后的状态，则更换券商或保代都存在较大难度。

　　根据去年年末的证监会数据，平安证券自8月开始“人事地震”以来，共有至少13位保荐代表人转会至华林证券，平安证券的保代规模也因此蒸发掉了20%。2011年年底，平安证券总裁薛荣年也最终选择了辞职，其将任华林证券总裁一职的传闻也并未得到他人否认。在人员上元气大伤的平安证券投行业务，已颓势初显。

　　另外，对照去年的首发主承销商情况可发现，华泰联合、中信建投和国金证券进步显著，目前在审的企业数量分别为26家、25家和14家。去年在IPO上有所斩获的小券商，如世纪证券、中原证券、华鑫证券、首创证券等则尚无项目在审。

　　大券商发力创业板

　　合资券商依旧落寞

　　从IPO在审企业状态来看，另一个显著的变化是，中金、中信等以承销大项目为优势和着力点的券商，开始放下“高贵身段”，越发重视创业板。

　　2011年IPO保荐承销数据显示，中信证券有3单创业板项目，国泰君安有2单，中金自2010年承销了东方财富网项目后便再无声息。而目前披露的在审企业中，中金则申报了4家创业板企业，中信证券和国泰君安则分别有在审创业板企业7家和5家，皆处于稳步递增状态。据了解，上述几家大券商均新设部门，专门承揽保荐中小项目。

　　“一方面，大的项目越来越少；另一方面，蓝筹股在低迷的市场中发行规模受到一些约束，中交股份无奈缩股3/4便是一个警示，也有不少已过会的大项目遭遇监管部门建议缩减发行规模。”一家大型券商投行人士表示，在国际板推出尚不明朗之时，以做大项目为主的券商必须另寻出路。

　　而去年因保荐比亚迪和庞大集团两项目饱受诟病的瑞银证券依旧坚持在大项目这条“道路”上，在审创业板项目中仍难觅其踪影。

　　去年年中起，第一创业摩根大通、摩根士丹利华鑫、华英证券等合资券商纷纷挂牌，然而一番雄伟蓝图却与目前在审企业情况不符。据统计，第一创业摩根大通有武汉中博生物和浙江富丽达两家主板企业在审，而摩根士丹利华鑫仅有与中金的一个联合保荐项目中国建材，华英证券则未见身影。另外，财富里昂仅一单IPO项目，为深圳市中航健身时尚；高盛高华也仅有一单与中金联合承销的项目在审，为广汇汽车服务。高盛高华三年内仅收获一单IPO，投行业绩难言乐观。海际大和和瑞信方正则各有两单，而表现最好的合资券商恐怕是中德证券，在审项目数达六单。