金乡大蒜交易所“清盘” 平仓价格引多空双方继续对垒

　　经济导报记者　 王延锋 　金乡报道

　　已经停盘整顿一个半月的金乡大蒜国际交易所有限公司（下称“金乡大蒜交易所”）16日终于对外宣布，从即日起投资者可以以停盘整顿前收盘价格平仓、出金。这意味着，金乡大蒜交易所正式清盘；同时意味着，投资者账面金额高达10亿元的资金在一个半月后得以解冻。

　　但这并不意味着，所有的投资者都满意。至24日收盘，金乡大蒜交易所仍有78万吨合约尚未平仓，平仓数量不足一半。多空双方中都有大户仍在较劲儿：空方投资者认为，现已证实金乡大蒜交易所涉嫌违规，其停盘整顿前的价格有被操纵、恶意拉高的嫌疑，以此价格平仓并不合理；多方投资者则认为，大蒜市场上可供交割的现货已经不足，对空方形成逼仓形势，要求复盘正常交易。

　　 金乡县商务局局长周建军对经济导报记者表示，对于金乡大蒜交易所的整顿，县委县政府本着高度负责的态度，已经成立专门的工作小组，将以第三方监管者的身份不偏不袒地处理相关事宜。

　　 对于金乡大蒜交易所总经理袁北斗的案情，周建军证实，因其涉嫌犯罪，已被正式刑事拘留。

　　10亿“账面”资金解冻

　　17日，导报记者来到金乡大蒜交易所。根据此前一天的公告，从16日起，“凡持有买、卖合约的交易商可通过本所交易系统报单，以2011年12月31日的结算价申报平仓，交易系统按报单‘时间优先’的原则撮合成交。”有可用资金的交易商，可办理出金手续。

　　 这是该交易所自去年12月31日停盘整顿以来，首次恢复交易。投资者在焦虑地等待了一个半月后，其被冻结的账户终于可以平仓了，被冻结的资金也终于可以划到自己的账户了。

　　 本次“解冻”涉及资金规模巨大。导报记者注意到，在本次停盘之前的2011年12月30日，金乡大蒜交易所成交量68.35万吨，订货量135.82万吨。粗略估算，其订货保证金余额在7亿元以上。“除了订货资金之外，投资者必须准备一部分护仓资金，一般情况下占订货资金余额的40%－60%，也就是说在3亿元左右。如果没有虚拟资金，金乡大蒜交易所在停盘之前的保证金账户上，差不多有10亿元以上。”金乡大蒜行业投资者张军对导报记者分析说。

　　 资金“解冻”，令很多投资者松了一口气。“有些投资者的钱是从朋友那里筹的，有些是从银行借的，还有些是用高利贷。资金被冻结一个多月，很多人都快扛不住了。”张军说。

　　 因此，在金乡大蒜交易所发布“清盘公告”后，盘面交易一度比较活跃，16日平仓量达到35万吨，订货量从135.82万吨下降至100万吨左右。

　　多空继续对垒

　　 虽然部分投资者正在退出，但也有投资者不愿平仓，多空双方仍在对垒。至24日收盘，金乡大蒜交易所订货量仍有78万吨。这意味着，从17日到24日的6个交易日内，多空双方平仓量只有32万吨，尚不及16日单日平仓量。那些不愿意平仓的投资者又是怎么想的？

　　 “金乡大蒜交易所目前处在被调查阶段，本身涉嫌用虚拟资金操纵市场，恶意拉高电子盘价格。在停盘整顿之前，电子盘价格被快速拉升，很多空头都亏损严重。现在又要以停盘整顿前涉嫌违规拉升的价格平仓，这对我们不公平。”金乡大蒜交易所最大空头之一张亮对导报记者说。

　　 对于虚拟资金一事，周建军表示，因该案尚处调查阶段，金乡大蒜交易所是否存在虚拟资金尚不能确认。

　　 不过，导报记者从多方证实，在袁北斗案发之后，金乡县公安局对市场的多方大户进行了约谈，调查的重点之一便是虚拟资金问题。而且，不仅是金乡大蒜交易所本身有利用虚拟资金的嫌疑，一些多头投资者因资金不足，向交易所筹资，交易所向其划拨的资金也有虚拟资金之嫌。

　　 多头也有不同的看法。“无论电子盘是否违规，我们只是投资者。即使是我们的借款来源违规，跟我们也没关系。以低于停盘前价格平仓，我们不能接受。而且，交易所作为中远期现货市场，有现货交割程序，空头手里现在有那么多货吗？”一名不愿透露姓名的多头大户如此反问，他甚至也不希望以停盘前价格平仓，“我们要求交易所继续正常交易，而不仅仅是平仓。”

　　 导报记者注意到，如果以目前情况继续正常交易，多头将对空头形成逼仓之势。“订货量现在还有78万吨，这是双边数字，单边的话有近40万吨。快要进入3月了，金乡及周边地区已经没有那么多可供交割的现货。如果多方逼仓，空方买蒜交割，不知道价格能被拉升到多高。”张军分析说。

　　 对空方另一个不利因素是，在金乡大蒜交易所停盘期间，现货价格得以拉升。“在复盘前几日，现货价格与交易所停盘前价格持平；最近这几天，现货价格有所下跌，但与交易所停盘前价格也相差不多，这对空方要求以更低价格平仓很不利。”市场上一名杨姓中立者表示。

　　 但空头也有一个特别的优势，那就是人数众多。市场上多空双方的数名大户都向导报记者证实，在停盘之前，金乡大蒜交易所交易者多达四五千人以上，其中，多头投资者只有数百人，空头人数占投资者总数的90%以上，其对相关部门造成的压力要比多头大得多。

　　考验“行政艺术”

　　 “此案涉及人数众多，并具有虚拟性、复杂性、严重性、专业性等特点，县里已经邀请了北京、郑州等地的专家，共同探讨怎么解决问题。”周建军说。

　　 因该案涉及人数众多，对社会稳定有较大压力。16日，在金乡大蒜交易所允许平仓的第一天，甚至有部分投资者情绪激动。

　　 周建军表示，当地政府抱着负责任的态度处理此事，“年前的时候，空方投资者投诉交易所有问题。我们对市场进行了口头警告、限期整改，但交易所并无明显改观，因此政府对其进行了停盘整顿。总经理袁北斗也被刑事拘留。”

　　 除了袁北斗之外，金乡大蒜交易所董事长寻庆敏的状态同样引人关注。周建军对此并无披露。但导报记者了解到，寻庆敏也被限制行动，但相关部门未对其采取进一步司法措施，他在名义上仍作为法人代表维持交易所运行。

　　 上述杨姓人士向导报记者分析说，当地政府在处理此事中还是相当具有“艺术性”的。“湖南维财金也是年前案发，政府将该交易所法人代表、多名高管都予以批捕，维财金停盘整顿，到现在还没有复盘，投资者不能出金。而金乡只将交易所总经理予以批捕，法人代表虽然限制行动，但并没有采取进一步行动。这样，就保证了政府是‘调停方’，而不是直接介入。”

　　 而对于多空双方对交易所“清盘”方案的不满，杨姓人士也感到犯难，“虽然可以理解，但要想修改方案也很难。这个事情处理起来太棘手，现在的方案虽不能让所有人满意，但有更好的方案吗？”

　　 张亮仍然坚持认为停盘前价格涉嫌违规，以此价格平仓不合理。但他在和导报记者沟通后也表示，“可以以停盘前价格平仓。但对于空头的损失，交易所应该予以补偿。如果不补偿，下一步将通过法律途径维护自身的正当利益。”