楼市调控放松预期落空地产股熄火

　　周小雍

　　在一周时间里，上海楼市“旧政新解”就被紧急叫停，楼市调控放松预期再次落空，这也迅速波及二级市场，市场资金大量流出，地产股也随即“熄火”。

　　截至昨日收盘，房地产板块下跌了2.81%，跌幅居前，整个板块的资金净流出7.78亿元。而在个股方面，绵世股份(000609.SZ)跌9.15%，华夏幸福(600340.SH)跌8.51%，上实发展(600748.SH)跌5.74%，位列房地产板块跌幅前三。另外，A股龙头房企万科A(000002.SZ)跌2.82%，保利地产(600048.SH)跌3.31%，金地集团(600383.SH)跌3.17%，招商地产(000024.SZ)跌0.74%。

　　回顾近几个月来的地产政策可见，部分地方政府迫于压力频频试探中央房地产政策。地产板块也按捺不住长期以来的压抑，稍有机会就呈现井喷之势。同花顺金融数据终端统计显示，今年年初截至昨日收盘的两个月时间内，房地产板块整体上涨了19.52%，仅次于有色金属及采掘业涨幅，也大幅跑赢同期上证指数9.79%的涨幅。

　　对于房地产板块未来走势，肖恩投资合伙人佟瀚对《第一财经日报》记者表示，预计中央政府将不会在2012年放松其主要的房地产限购措施。总而言之，房地产限制措施的宽松只可能会发生在其行业已达到一定的“真正损失”之后。

　　另外，业内普遍也认为，上海作为一线城市具有较强的示范作用，其在楼市政策方面的细微变动都会引来不少城市效仿。此次上海“旧政新解”被叫停，将给其他地方政府传达出较为明确的信号。

　　中国股市向来是政策晴雨表，这一点在房地产市场上也格外明显。瑞银证券分析师陈李强调，影响2012年A股市场最重要的因素第一是房地产，第二是通货膨胀。地产股属于经济早周期行业，政策敏感性很高。虽然近期房地产行业有超预期表现，不过他始终认为，A股市场在3月份晚些时候的调整风险依存，地产销售环比提高的空间和时间依然有待观察，信贷不达市场预期及欧债市场可能的剧烈波动都是潜在的风险。陈李对于地产股持“短期谨慎，中期乐观”的态度。

　　而具体分析不同的涨跌情况可以发现，A股龙头房企“招、保、万、金”涨幅普遍较弱，如万科A年初以来只涨了10.84%、保利地产涨11%、招商地产涨12.5%、金地集团稍好，涨17.17%。相比之下，有21只地产股的涨幅超过30%。不过这多集中于二三线的房地产公司个股，或是有重组等预期的ST类地产股。分析师预计，未来不同类型的房地产上市公司股价也会出现一定的分化。

　　东兴证券郑闵钢分析，未来预计定位大众普通住宅的快速周转型企业销售业绩仍然将会有很好的保障，因此“一高一低”的公司相对具备趋势性投资机会的条件；另外在“一高一低” 房地产上市公司持续走强的带动下，预计一些超跌的区域性房地产公司可能也具备很好的反弹基础。

　　佟瀚认为，政府可以通过以下两点来间接地缓解房地产市场的恶化：首先，政府提供有利的政策和廉价的银行贷款，从而鼓励房地产开发商建设小规模的商业住房；其次，进一步降低首次购房者的首付款比例和贷款利率。