道指重上13000点：终点还是起点

　　嵇晨

　　挥舞着年内最高水平的最新消费者信心指数，美股隔夜延续近期强势，原油价格的走低更是给三大指数注入推高强力，道琼斯指数轻松站上2008年5月以来的13000高点——而且这一次，道指守住了。

　　道指10年三攀13000点

　　纵观道琼斯工业指数过去10年的走势，攀上13000点的次数仅三次：2007年4月、2008年5月和2012年2月，其中2007年的美股市场相比之后几年最抢眼，道指徘徊在13000点上方的持续时间长达半年，甚至再破14000点，直到2008年1月才逐步回落。

　　2007年，美国次贷危机首次爆发，3月全美第二大次级抵押贷款企业新世纪金融公司因濒临破产被纽交所停牌，曾致使道指重挫242点，但当时市场上谁也没有预料到这场源自美国的次贷危机竟然会如此严重，影响深远甚至波及到全球金融稳定，道指很快反弹上涨，终于在当年4月时跳高至13000点，并拉开了长达半年之久的高位震荡。

　　2008年的波动，让很多投资人至今记忆犹新。随着次贷危机的加剧，市场越来越清醒地认识到风险很快演化成全球信贷危机，伴随着当时对世界经济下滑衰退的预期，不安和焦虑充斥着金融市场，美股指数波动异常情绪化——这也许可以解释为何道指会在5月上旬灵光乍现地跳上13000点，又马上转头急下开始了深重的跳水下跌。当年也被普遍认为是美国股市近年来最糟糕的一年，标准普尔500指数累计下跌超过40%。道指也在2009年3月被腰斩探底到6600多点。

　　三见13000点，是2012年的2月，尽管在上周23日的美股早盘交易时间里，道指盘中已经有所轻触，但真正收盘稳站13000点的时候，是2月28日。

　　“这一次主要是因为美国连续的经济复苏数据良好，基本面向好持续孵化着市场的做多情绪。”美国TOCQUEVILLE资本基金经理黄一波对《第一财经日报》记者表示，另一方面，连续数年的联储宽松货币政策使得市场流动性较为宽裕，包括苹果等多家美国大公司账面积攒了大量现金流，中小公司股价也因为前期错杀进行大幅修正反弹，板块股价高走拉动股指攀升。

　　预期之下的高位不胜寒

　　是延续2007年的半年行情，还是2008年的大梦一场，2012年的道指13000点，到底会走出怎样的轨迹？

　　市场参与者们乐于在走势单向的时候做风险警示。纽约标准普尔的短线市场分析师克里斯·卜巴（Chris Burba）表示：“我根本没有看到对现在经济衰退实质性的改善，从今年2月开始市场显然已经超买，但在强势的上涨趋势里，股价可能会继续走高。”

　　投资人吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）对本报记者表示，任何时候不要在股价太高的时候买股票，未来两年市场可能会比较糟糕。

　　美国投资顾问公司Hugh Johnson的主席胡·约翰逊（Hugh Johnson）认为，能涨到13000点可能更大原因是出于投资者心理预期的提高，而事实上，市场走势比经济本身是有超前的。

　　而近期投资者的心理预期，一定包括对美联储主席伯南克的期待。北京时间周三晚间，伯南克将在国会众议院金融委员会对货币政策发表半年度讲话。

　　分析认为，重申延续数年极低利率的宽松货币政策似乎是大概率事件，毕竟大选年里攸关奥巴马连任问题，美国经济复苏萌芽绝不可能被夭折，但如果一旦出现超预期的诸如资产购买，或其他任何形式的QE3出现，那么即便是当前高位的13000点，也绝对阻挡不了近期道指前进的步伐。

　　更深远的波动风险隐藏在美国经济数据中。美国哥伦比亚大学教授、经济学家约瑟夫·斯蒂格利茨曾在中国香港公开表示，“美国失业数据减少是因为去登记的人数减少，并不能有效证明经济开始真正向好”，不难想象，一旦这种“数据怀疑论”被证实，将激发市场现有做空能量，未必真会跳水向下，高位的多空较量在所难免。毕竟，美股市场上不少股票已创新高，技术面上的调整压力显而易见。