投行业绩惨淡 东北证券荒年歉收亏1.5亿

韩迅 2012-03-02 00:59:03  

　　作为首家披露年报的上市券商——东北证券（000868.SZ）交出了一份“不及格”的成绩单。

　　3月1日，东北证券披露2011年财报，其营业收入为8.096亿元，较2010年同比减少52.37%；净利润为-1.52亿元，较2010年同比减少128.75%。

　　过去的一年，对于东北证券来说可谓流年不利。市场份额、佣金率双降导致东北证券全年经纪业务净收入下滑38.01%；重庆啤酒（600132.SH）的“黑天鹅事件”导致资管业务受损；自营业务更是巨亏。

　　自营巨亏拖累业绩

　　东北证券年报显示，2011年公司实现代理买卖证券业务净收入为6.88亿元，同比下降了38%，其中实现A、B股基成交金额为6072亿元，同比下降了26.3%，综合佣金率为0.1144%，同比下降了13.3%。另外，公司全年股票基金市场份额为0.72%，较2010年下降4%。

　　纵观2011年券商行业代理买卖证券业务净收入为688.87亿元，同比下降了36.5%，共实现A股成交额为42万亿元，同比下降了22.66%。总体上看，东北证券经纪业务的情况与行业总体水平一致。

　　“东北证券激进的自营业务，才是导致业绩全面出现了大额亏损的主要原因。”上海一位基金经理3月1日告诉记者。

　　记者注意到，东北证券2011年自营业务共亏损1.48亿元。另外，其他综合收益中，有可供出售金融资产利得变动带来的0.67亿元的账面浮亏。

　　“东北证券自营业务的亏损在去年上半年就显露端倪，而且由于其减仓较慢导致亏损在四季度逐步放大。”一位不愿透露姓名的券商研究员3月1日告诉记者，虽然东北证券的自营业务在去年上半年由20亿规模降至10亿，但主要是通过压缩基金投资额度完成规模缩减。

　　“其自营的股票投资敞口并未下降，总投资额中占比高达90%。东北证券在业内一贯以较为激进的投资风格著称，这直接导致其去年业绩大幅下滑。”上述券商研究员表示。

　　对于持有东北证券的投资者来说，需要担心的是东北证券可供出售金融资产尚有0.67亿元浮亏，浮亏的消化将对其2012年业绩带来一定压力。

　　资管、投行双“落水”

　　除自营之外，东北证券的资管和投行业绩也较为糟糕。

　　其年报显示，2011年，公司共实现资产管理业务收入4654亿元，同比下降了22.72%。

　　另外，重庆啤酒“黑天鹅事件”让其资管投研能力遭到质疑。2011年三季报显示，东北证券旗下5只集合理财产品中，4只产品均重仓重庆啤酒，当重庆啤酒“疫苗神话”破灭的时候，受累于重庆啤酒连续的跌停，东北证券4只集合理财产品净值在十个交易日里跌幅均超过了8%。

　　上述券商研究员坦言，虽然是一个“黑天鹅”事件，但也说明东北证券没有充足的风险意识。“将旗下产品集中持仓某一只股票，这就说明其内控制度值得商榷。”

　　东北证券的投行业务也表现不佳。在过去的2011年，其一单IPO承销都没有完成，甚至连一家上会企业都没有。唯一的“战绩”是一笔配股项目，募集资金9亿元，市场份额0.3%。东北证券2011实现投行业务收入0.4亿元，同比减少71%。

　　“东北证券投行的确做得不行，其他券商保荐人经常来我们公司给新股询价，去年我一个东北证券的项目都没有看到。”上述基金经理表示，“如果非要持有券商股做配置的话，我是不会选择东北证券这只股票的。”

　　虽然业绩亏损，但是东北证券依旧在今年2月发出了再融资的需求，募集资金将用于几个方面，包括加大对经纪业务的投入；增加证券承销准备金，增强证券承销与保荐业务实力等等。

　　这是2008年至今4年间，东北证券抛出的第三份再融资预案。“事实上，东北证券刚刚将配股撤销。不过，亏损并不妨碍定向增发，只要机构愿意认购，东北证券是可以完成再融资的。”一位券商保荐人表示。