资金链告急 车企集中融资

　　■CUBN记者 周洪博 北京报道

　　近期的车企融资潮，比往日来得还要猛烈些。

　　2月22日，星马汽车公布了非公开发行预案：计划以不低于10.92元/股的发行价格，向特定投资者发行不超过1.8亿股，募集资金总额不超过19.7亿元。

　　根据这一预案，扣除发行费用后的19.1亿元实际募集资金将投入合计总投资29.1亿元的两大项目中，其中，5.9亿元募资用于总投资约需11.8亿元的年产3万台重型载货汽车项目；余下13.2亿元募资则将用于总投资约17.3亿元的年产5万台重型车发动机项目中。

　　车企集中融资

　　很显然，严重的资金短缺已经成为制约星马汽车扩张产能的瓶颈。而据《中国联合商报》记者调查，不只是星马汽车一家，多家国内车企出现了资金链告急的症状。

　　此前，比亚迪方面对记者透露，最早将可能于2月底正式发行30亿元公司债券。本次公司债券采用分期发行方式，首期发行面值不少于总发行面值的50%，自核准发行之日起6个月内完成。

　　尽管截至记者发稿前，未见比亚迪方面有所行动，但依然能够窥见比亚迪的资金紧张状况。比亚迪方面表示，发行募集资金将用于替换公司银行贷款和补充公司营运资金。如果募资顺利完成，将缓解比亚迪的资金链压力，助力此后的发展。

　　事实上，比亚迪也只是今年第三家发行巨额公司债券的车企。在比亚迪之前，长安、广汽早已有所行动。

　　今年1月18日，长安汽车股份有限公司发布公告称，公司发债融资已获董事会批准，拟发行至多20亿元的公司债券，债券期限不高于七年(含七年)，且不低于三年(含三年)，募集资金将用于补充公司流动资金；今年2月9日，广汽集团发行总额为4亿元的短期融资债券首日上市交易。按照发行说明，其中2亿元将用于偿还公司本部的银行贷款。

　　值得注意的是，除了整车企业外，汽车经销商和零部件企业的资金链健康状况也不容乐观。今年2月13日，广汇汽车发行10亿元短期融资券；上海最大经销商集团永达汽车近期计划在港交所上市，初步拟集资5亿至6亿美元。

　　据证监会近期公布信息显示，共有11家汽车零部件、汽车经销商企业进入上市阶段。中国汽车流通协会初步统计，仅北京就有不下20家经销商有上市计划。

　　业内人士认为，整车企业、汽车经销商以及零部件企业出现集中融资的现象实属罕见，汽车产业的资金链已经严重告急。

　　市场、政策双向作用

　　独立汽车分析师贾新光对《中国联合商报》记者表示，车企的频频融资，正是汽车销售整体下滑、经营不善带来的结果。

　　在中汽协发布的报告里，有6家企业营业收入下降。中国长安、广汽集团、陕汽集团和比亚迪公司营业收入同比下降在3%以下；重汽集团和东南公司营业收入同比下降较大，均超过10%。其中，广汽、比亚迪被位列利润下降较大企业中，其中广汽下降超过了15%；比亚迪下降超过了50%。

　　经销商的资金压力也很大。据中国汽车工业协会有形汽车分会公布的数据显示，去年中国汽车市场的库存量近400万辆，而中国市场的合理库存量约为220万辆。

　　“2010年以前，中国汽车市场产销形势看好，中国一度成为世界汽车的产销大国，产销量达到1800万辆。但自去年实施一系列政策以来，汽车销售市场便出现了整体滑坡。前期已经投入资金进行项目扩产的企业，如今不得不硬着头皮继续生产。”国内某自主品牌负责人对《中国联合商报》表示，受银行信贷紧缩政策的影响，发行公司债券便成了融资的最佳手段。

　　而IPO审批放松的信号也为车企上市融资提供了良好的外部环境。去年10月29日，郭树清上任证监会主席后，放出了政策上放宽审批、简化程序的信号，甚至在内部会议上发问IPO不审行不行。

　　事实上，IPO审批放松的迹象已经有所显露。据日一汽轿车近日发布的公告称，其母公司中国第一汽车股份有限公司已收到证监会批复，核准豁免一汽股份因协议转让而持有一汽轿车约53.03%总股本而应履行的要约收购义务；而广汽回归A股市场也获得了证监会的审批。

　　业内人士认为，车企集中融资的现象是市场、政策双重作用的结果。